Derfor skyter gullprisen fart: Hormuz-håp, svake jobbtall og en svakere dollar

Hormuz-håpene satte markedet i bevegelse

Qatar opplyste at det var utarbeidet et utkast til en midlertidig avtale som kan bidra til å gjenåpne Hormuzstredet, etter at konflikten med Iran hadde forstyrret skipstrafikken der . Både amerikanske og iranske tjenestepersoner signaliserte fremgang i samtalene, mens Iran sa at landet hadde kommet til en forståelse med Oman om en foreslått skipsrute .

Hormuzstredet er et sentralt knutepunkt for den globale oljehandelen. Utsiktene til normalisert skipsfart bidro derfor direkte til å presse oljeprisen ned og dempe frykten for et nytt energidrevet inflasjonssjokk .

Lavere oljepris reduserte presset på den amerikanske sentralbanken

Optimismen rundt en mulig gjenåpning av Hormuzstredet sendte oljeprisen kraftig ned. Råolje falt mer enn 4 dollar fatet tidlig i august .

Lavere energikostnader gjør det mindre sannsynlig at Federal Reserve, USAs sentralbank, må heve renten for å bekjempe inflasjon. Det fjernet en viktig motvind for gull, som ikke gir løpende renteinntekter .

Svake jobbtall endret renteveddemålene

ADPs rapport om privat sysselsetting i USA viste svakere utvikling enn ventet i juli. Det reduserte sannsynligheten for en renteheving på Feds møte i september .

Et kjøligere arbeidsmarked bidro samtidig til lavere amerikanske statsrenter og en svakere dollar – to utviklingstrekk som vanligvis er positive for gull .

En svakere dollar gjorde gull mer attraktivt

Dollarindeksen falt da forventningene om en enklere pengepolitikk i USA økte. Lavere geopolitisk risiko etter signalene om en Hormuz-avtale, kombinert med svake jobbtall, trakk i samme retning .

Siden gull prises i dollar, blir metallet billigere for kjøpere som bruker andre valutaer når dollaren svekkes. Det kan igjen løfte den fysiske etterspørselen internasjonalt .

Lavere rente forventes å gjøre gull mer konkurransedyktig

Markedet priset ned sannsynligheten for nye rentehevinger. Hormuz-håpene dempet inflasjonsfrykten, mens ADP-tallene reduserte behovet for en strammere pengepolitikk .

Når rentene og obligasjonsavkastningen faller, blir alternativkostnaden ved å eie gull lavere. Det vil si at investorer gir avkall på mindre renteinntekter ved å plassere penger i et metall uten løpende avkastning. Tidligere hadde tradere priset inn rundt 65 prosent sannsynlighet for en amerikansk renteheving i september .

Oppgangen bredte seg til sølv og gruveselskaper

Rallyet var ikke begrenset til gull. Sølv steg 4,65 prosent til 62,22 dollar per unse i samme handelsøkt, mens gruveselskaper steg enda mer .

ETF-en GDX, som følger gullgruveselskaper, klatret 7,39 prosent. Juniorgruve-ETF-en GDXJ steg 7,42 prosent, mens sølvgruve-ETF-en SIL økte 6,59 prosent . Den brede oppgangen i edelmetallsektoren styrket den positive stemningen rundt gull .

ETF-inngangene ga etterspørselen et stabilt fundament

Globalt hadde fysisk sikrede gull-ETF-er nettoinngang i flere måneder på rad. Fondene fikk tilført 5,5 milliarder dollar i august alene, mens samlet forvaltningskapital nådde rekordnivået 407 milliarder dollar ved utgangen av måneden .

Slike fondsinnganger kan gi markedet et mer stabilt etterspørselsgrunnlag og forsterke prisbevegelser når momentumet først tar seg opp.

Teknisk brudd utløste ekstra kjøp

Gull brøt gjennom et viktig teknisk motstandsnivå 5. august. Det bidro til den største dagsoppgangen siden februar: 5,03 prosent, til 4 277,69 dollar per unse .

Når en råvare bryter gjennom et nivå mange tradere følger med på, kan momentumstrategier og nye ETF-kjøp bidra til å løfte prisen ytterligere .

Prisbildet i korte trekk

Kilder:

Kort oppsummert fungerte håpene om en Hormuz-avtale som hovedkatalysatoren. De bidro samtidig til lavere oljepris, lavere inflasjonsforventninger og mindre tro på nye rentehevinger. De svake ADP-tallene ga i tillegg press ned på dollaren og amerikanske renter. Da gullprisen samtidig brøt gjennom teknisk motstand, kom det ekstra kjøp fra momentumstrategier og ETF-investorer .