Ferrexpo stanser produksjonen mens finanskrisen tilspisser seg

Angrep mot havnene i Odesa-området. Russiske missil- og droneangrep mot havnene i Stor-Odesa har satt den viktigste eksportkorridoren for ukrainsk jernmalm ut av spill. Ferrexpo opplyste at selskapet ikke ventet flere leveranser via denne ruten i overskuelig fremtid .

Kontantene må spares. Når eksporten stopper opp, forsvinner også inntektene. Ferrexpo valgte derfor å stanse gruvedrift og produksjon for å bevare arbeidskapitalen. Foreløpig kan selskapet levere til europeiske kunder fra eksisterende lagre, men en gjenåpning av produksjonen avhenger blant annet av at selskapet får tilført mer kapital .

Dette er Ferrexpos andre store produksjonsstans under krigen. I januar 2026 ble driften også satt på vent, og deler av arbeidsstyrken permittert midlertidig, etter russiske angrep mot Ukrainas strømnett .

Hvor lenge varer pengene?

Ferrexpo varslet allerede i april at de tilgjengelige kontantene kunne være brukt opp innen utgangen av august uten ny finansiering . Mot slutten av mai sa selskapet at den fritt tilgjengelige netto likviditeten ville være borte omtrent ved utgangen av august .

Kontantbufferen var da beregnet medregnet 7,7 millioner dollar fra vårens salg av omlastingsfartøyet Iron Destiny . Per 17. april hadde netto tilgjengelige kontanter falt til rundt 17 millioner dollar, ned fra 47 millioner dollar ved utgangen av 2025 .

Da produksjonsstansen ble kunngjort 5. august, opplyste Ferrexpo at de tilgjengelige kontantressursene etter kostnadskutt, fartøysalget og strengere balansehåndtering kunne rekke til midten av september . Det er likevel en begrenset utsettelse: Gruven i Poltava er planlagt stengt i 10–20 dager, og stansen betyr at det ikke kommer nye produksjonsinntekter i perioden .

Trenger minst 100 millioner dollar

Ferrexpo sier at en emisjon på minst 100 millioner dollar er den eneste realistiske finansieringsløsningen . Styret har opplyst at kapitalinnhentingen skal bidra til å finansiere driften de neste 18 månedene . Hvis selskapet ikke får på plass avtalen før kontantene tar slutt, kan det bli tvunget inn i insolvensbehandling .

Flere juridiske og finansielle problemer

Aksjen er suspendert. Ferrexpos aksje, med ticker FXPO.L, har vært suspendert fra handel på London Stock Exchange siden 1. mai 2026. Selskapet rakk ikke å sikre ny finansiering innen fristen for å oppfylle børsens krav og kunne heller ikke offentliggjøre det reviderte årsregnskapet for 2025 .

Mulig skattesmell på 788 millioner dollar. 6. august – dagen etter produksjonsstansen – varslet ukrainske skattemyndigheter Ferrexpos datterselskap Poltava Mining om et mulig krav på 35,3 milliarder hryvnia, rundt 788 millioner dollar. Kravet gjelder påståtte brudd på valutakontrollreglene i perioden juli 2021 til desember 2025 .

Ferrexpo hevder at kontrollen ble gjennomført som en dokumentbasert internrevisjon uten inspeksjon på stedet, og at myndighetene ikke tok hensyn til de faktiske omstendighetene. Poltava Mining har levert formelle innsigelser og anker vurderingen . Det er dermed snakk om et omstridt mulig krav, ikke en endelig fastslått kostnad.

Momsrefusjoner holdes tilbake. Ukrainske skattemyndigheter har siden mars 2025 holdt tilbake rundt 80–90 millioner dollar i merverdiavgiftsrefusjoner som Ferrexpo mener selskapet har til gode . Myndighetene begrunner dette med personlige sanksjoner mot selskapets største eier, Kostiantyn Zjevago. Ferrexpo og de operative datterselskapene er ifølge selskapet ikke selv underlagt disse sanksjonene .

De fryste refusjonene er Ferrexpos største kilde til arbeidskapital og har blitt en hovedårsak til likviditetskrisen .

Fare for insolvensbehandling. Ferrexpo har advart om at de forsinkede, reviderte regnskapene for 2025 og manglende gjennomføring av kapitalinnhentingen kan utløse insolvensbehandling . Selskapet har også advart aksjonærene om at de kan tape «hele verdien av investeringen» dersom emisjonen mislykkes .

Med Poltava-gruven ute av drift og uten nye inntekter blir tidsvinduet stadig kortere. Det avgjørende spørsmålet er nå om Ferrexpo rekker å hente inn kapital før kontantene tar slutt – og om eksporten gjennom Svartehavet kan gjenopptas uten nye sikkerhetsrisikoer.