Houthi-angrep stenger Saudi Aramcos Jazan-raffineri

Nedstengningen tar om lag 400 000 fat per dag ut av den globale raffineringskapasiteten . Fordi Jazan er et spesielt dieselrikt anlegg, rammer bortfallet markedet for mellomdestillater uforholdsmessig hardt. Markedsaktører har omtalt hendelsen som et mulig «nytt drivstoffsjokk» for dieselprisene .

Dieselmarkedet var allerede i ubalanse

Jazan-angrepet skapte ikke dieselkrisen alene. Det kom på toppen av en situasjon der raffinerier, lagre og eksportstrømmer allerede var under betydelig press.

Goldman Sachs skrev i sin oppdaterte vurdering 30. juli at diesel er «i sentrum» av en historisk forsyningsskvis . Banken peker særlig på tre utviklingstrekk:

• Global raffineringsaktivitet falt i juli til det laveste sesongnivået siden pandemien. Krigsrelaterte driftsstanser i Russland og Midtøsten, sammen med svakere aktivitet ved raffinerier i andre regioner, har redusert produksjonen . Konflikten i Midtøsten og forstyrrelser i skipsfarten gjennom Hormuzstredet har rammet raffinerte oljeprodukter langt hardere enn råoljemarkedet .
• Marginene på raffinerte produkter ligger to til tre ganger over gjennomsnittet for 2013–2019. For diesel ventes marginene å ligge 19–26 dollar per fat over nivåene før krigen .
• USA kan gå mot en dieselknapphet i august. Amerikanske lagre er på vei mot sitt laveste nivå siden 2003, mens det internasjonale fallet i eksporten av raffinerte produkter forsterker mangelen .

Krigsrelaterte driftsstanser i Russland og Midtøsten, kombinert med lavere raffineringsaktivitet i Kina, skal ha redusert den globale gjennomstrømningen med anslagsvis 6,5 millioner fat per dag sammenlignet med året før . Økt produksjon i Amerika og Afrika har bare kompensert for rundt en tredel av bortfallet .

Derfor er tidspunktet viktig

Jazan-raffineriet ble stengt akkurat idet markedet går inn i den mest kritiske delen av den nordlige halvkules sommer- og jordbrukssesong. Etterspørselen etter diesel til lastebiltransport og landbruk er normalt høy i denne perioden.

Nedstengningen er dermed et nytt tilbudssjokk i et marked som allerede har små marginer. Goldman Sachs hadde før angrepet ventet at marginene på raffinerte produkter skulle holde seg to til tre ganger over gjennomsnittet for 2013–2019 resten av 2026. For diesel var prognosen 19–26 dollar per fat over nivåene før krigen . Banken hadde også advart om en mulig amerikansk dieselknapphet i august, samtidig som lagrene var på sitt laveste siden 2003 .

Utsikter mot midten av august

Den kortsiktige utviklingen avhenger først og fremst av hvor raskt Jazan kan settes i drift igjen. Dersom raffineriet forblir stengt etter rundt 15. august, vil ytterligere 400 000 fat per dag – hovedsakelig dieselrelatert kapasitet – være borte fra et marked som allerede er svært stramt.

Goldman Sachs venter at høye marginer på raffinerte drivstoffprodukter vil vedvare resten av 2026 . Banken peker på mer langsiktige forhold som også vil bestå etter at Jazan eventuelt kommer tilbake: et globalt underskudd på raffineringskapasitet, raskere nedstengninger av europeiske raffinerier, fallende dieselproduksjon i Kina og begrenset tilgang på tung råolje .

Jazan-stansen har derfor ikke skapt forsyningsskvisen fra grunnen av. Den gjør imidlertid balansen mellom tilbud og etterspørsel vesentlig strammere på et tidspunkt der dieselmarkedet allerede fremstår som den største forsyningsutfordringen i oljekomplekset .