Apple tar tilbake tronen fra Nvidia etter kraftig chip-ras

Slik byttet selskapene plass

• Nvidia falt kraftig. Markedsverdien sank til rundt 4,77 billioner dollar etter at investorer solgte seg ut av AI- og chipaksjer.
• Apple steg. Apples markedsverdi økte til omtrent 4,94 billioner dollar, med en intradag-verdi nær 4,944 billioner. Selskapet har likevel ikke passert grensen på 5 billioner dollar.
• Forskjellen var liten, men nok. Apple avsluttet handelsdagen som verdens mest verdifulle selskap for første gang siden april 2025, ifølge CNBC og Reuters.

Et viktig poeng er at rangeringen avgjøres av markedsverdi – aksjekursen multiplisert med antallet utestående aksjer. Når to selskaper ligger så tett, kan et kraftig kursfall i det ene og en moderat oppgang i det andre raskt endre rekkefølgen.

Hvorfor fikk chipmarkedet så hard medfart?

CXMT-børsnoteringen ble utløsende faktor

Den kinesiske minnebrikkeprodusenten ChangXin Memory Technologies, vanligvis omtalt som CXMT, ble notert på Shanghais teknologibørs STAR Market 27. juli. Selskapet hentet inn 8,6 milliarder dollar i det som ble Asias største børsnotering så langt i år.

CXMT-aksjen steg hele 466 prosent på første handelsdag. Det løftet selskapet til en kortvarig posisjon som det mest verdifulle selskapet notert på det kinesiske fastlandet.

Frykt for mer kinesisk kapasitet

Den voldsomme børsdebuten fikk markedet til å prise inn langt tøffere konkurranse i minnebrikkeindustrien – det som enkelte markedsaktører beskrev som en mulig «fullskala kinesisk minneinvasjon».

Bekymringen er at ny produksjonskapasitet kan presse marginene hos minnebrikkeprodusenter og andre selskaper i den bredere chipverdikjeden. HSBC advarte også om at den store emisjonen midlertidig kunne trekke likviditet ut av markedet.

Investorene måtte dessuten frigjøre penger for å delta i CXMT-noteringen. Denne kontantbevegelsen bidro til det ekstra salgspresset i kinesiske aksjer og teknologisektoren.

Mer tvil om AI-regningen

Fallet handler likevel om mer enn én kinesisk børsnotering. Investorer stiller stadig flere spørsmål ved om de enorme investeringene i AI-infrastruktur vil gi avkastningen som allerede er bakt inn i aksjekursene. Denne usikkerheten har tynget Nvidia og andre AI-relaterte selskaper i flere uker.

Salget har også spredd seg til minnebrikkeprodusenter. iShares Semiconductor ETF, som følger halvledersektoren, var ned 19,4 prosent i juli, mens Micron falt 22 prosent i samme periode.

Dette følger investorene med på nå

Apple-resultater 30. juli

Apple legger frem resultatene for regnskapsårets tredje kvartal etter stengetid 30. juli. Dette blir Tim Cooks siste resultatpresentasjon som konsernsjef.

Wall Street venter en omsetning på rundt 108,9 milliarder dollar og et utvannet resultat per aksje på omtrent 1,89 dollar. Apple har selv guidet for en omsetningsvekst på 14–17 prosent fra året før.

Bank of America har en kjøpsanbefaling på aksjen og et kursmål på 380 dollar, og venter at Apple skal slå konsensusanslagene. Samtidig har Apple varslet at minnekostnadene vil øke betydelig – et tema som kan få oppmerksomhet i rapporten.

Den amerikanske sentralbankens rentebeslutning 29. juli

Den amerikanske sentralbankens rentekomité, FOMC, møtes 28.–29. juli. Rentebeslutningen offentliggjøres 29. juli klokken 14.00 amerikansk østkysttid, etterfulgt av pressekonferansen til sentralbanksjef Jerome Powell klokken 14.30.

Markedet venter at styringsrenten holdes uendret i intervallet 3,5–3,75 prosent, der den har ligget siden begynnelsen av 2026. Det skal heller ikke publiseres nye økonomiske prognoser eller et såkalt «dot plot» på dette møtet.

Rentebeslutningen kan få stor betydning for teknologaksjer. Høyere renter gjør fremtidige inntekter mindre verdifulle i dagens aksjekurser, mens signaler om en mer lempelig pengepolitikk ofte kan støtte vekst- og teknologiselskaper.

Flere resultater fra teknologigigantene

Investorer følger også med på resultatene fra Microsoft, Amazon, Alphabet og Meta. Det er ikke oppgitt konkrete rapporteringsdatoer for disse selskapene i materialet, men de ventes å være sentrale for markedets vurdering av AI-investeringer, skyinntekter og annonsemarkedet.

Til sammen vil Apples rapport, Feds rentebeslutning og de øvrige teknologiselskapenes resultater gi markedet en viktig test: Er investorene i ferd med å flytte seg fra de mest kapitalkrevende AI-vinnerne, eller er chipraset bare en midlertidig korreksjon?