TSMC får nytt kursmål på 530 dollar: AI-boomen kan vare til 2028

Oppgraderingen handler derfor ikke bare om de sterke tallene TSMC nettopp leverte. Den bygger på en vurdering av at etterspørselen etter AI-brikker kan bli høy i flere år fremover – og at selskapet investerer aggressivt for å møte den.

Needham ser mot 2028

Needham har flyttet verdsettelsesmodellen frem til 2028-resultater. Det signaliserer tro på at inntektsveksten fra AI ikke stopper etter inneværende år . Samtidig har meglerhuset oppdatert modellen for etterspørselen etter AI-relaterte wafere, blant annet med høyere volumforventninger fra store kunder som Nvidia og Apple .

Needham anslår en omsetningsvekst på henholdsvis 40 og 24 prosent i 2027 og 2028. Kapitalinvesteringene ventes samtidig å bli 80 milliarder dollar i 2027 og 90 milliarder dollar i 2028 .

Kursmålet har dermed blitt løftet flere ganger på kort tid: fra 410 dollar i januar, til 480 dollar i april og videre til 530 dollar i juli 2026 . Det tilsvarer en økning på rundt 29 prosent på sju måneder.

Rekordkvartal for TSMC

TSMCs andre kvartal i 2026 ble selskapets mest lønnsomme kvartal noensinne. Resultatene kom inn over forventningene på flere sentrale områder:

• Inntekter: 40,2 milliarder dollar, opp 36 prosent fra samme periode året før .
• Nettoresultat: 706,56 milliarder taiwanske dollar, tilsvarende rundt 22 milliarder dollar, opp 77,4 prosent .
• Bruttomargin: Rekordhøye 67,7 prosent .
• Resultat per aksje: 4,31 dollar målt på ADR-basis, 14 prosent over analytikernes estimater .
• Hevet årsprognose: TSMC økte forventningen til inntektsvekst i 2026 til over 40 prosent. Det var årets andre oppjustering .

Veksten ble særlig drevet av etterspørselen etter produksjonsteknologiene 2 nanometer og 3 nanometer. Nvidia bruker TSMC til AI-prosessorer, mens Apple utvikler egne brikker som produseres hos den taiwanske kontraktsprodusenten .

Segmentet for høyytelsesdatabehandling – som blant annet omfatter AI-akseleratorer – økte 20 prosent fra første til andre kvartal . Konsernsjef C.C. Wei beskrev etterspørselen som en «strukturell» AI-opptur over flere år .

Analytikerne er gjennomgående positive

Stemningen blant analytikerne er svært positiv. Av 16 meglerhus hadde 12 en kjøpsanbefaling og to en «sterk kjøp»-anbefaling . Gjennomsnittlige 12-måneders kursmål lå rundt 490–520 dollar i slutten av juni, før flere selskaper hevet sine mål etter resultatfremleggelsen .

Barclays-analytiker Simon Coles løftet sitt kursmål fra 625 til 650 dollar etter å ha flyttet verdsettelsen frem til 2028 . BofA Securities satte kursmålet til 590 dollar og viste til sterk etterspørsel innen høyytelsesdatabehandling .

Det brede bildet er at Wall Street i liten grad ser AI-etterspørselen som en kortvarig topp. Samtidig er kursmål prognoser, ikke garantier, og de kan endres raskt dersom veksten, marginene eller geopolitikken utvikler seg annerledes enn ventet.

Arizona-satsingen på 100 milliarder dollar

16. juli kunngjorde TSMC en ekstra investering på 100 milliarder dollar i virksomheten i Arizona. Det løfter selskapets samlede planlagte investering i USA til 265 milliarder dollar – omtalt av amerikanske myndigheter som den største utenlandske direkteinvesteringen i USAs historie .

Pengene skal blant annet brukes til:

• minst fire nye avanserte fabrikker for brikker på 2 nanometer og mindre,
• anlegg for avansert pakking av brikker,
• en utbygging som etter planen vil bringe det totale antallet TSMC-anlegg i Arizona opp til 12 .

C.C. Wei viste til kraftig økende etterspørsel fra amerikanske AI- og skykunder som den viktigste årsaken til satsingen . Det er foreløpig ikke satt noen detaljert tidsplan. TSMC har sagt at fremdriften vil avhenge av markedsforholdene .

Selskapet økte også prognosen for kapitalinvesteringer i 2026 til 60–64 milliarder dollar, fra tidligere 52–56 milliarder dollar . Det er et tydelig signal om at TSMC forventer at etterspørselen vil holde seg sterk gjennom resten av tiåret.

Hva betyr dette for 2027 og 2028?

Kapasitet bygges før behovet topper seg

De nye fabrikkene i Arizona og det høyere investeringsnivået er flerårige prosjekter. De kan gi TSMC større kapasitet til å håndtere fortsatt vekst i AI-markedet i 2027 og 2028 . Needham legger til grunn kapitalinvesteringer på 80 milliarder dollar i 2027 og 90 milliarder dollar i 2028 .

Analytikerne ser en lengre resultatbane

Needham, Barclays og Susquehanna har alle flyttet deler av verdsettelsen frem mot 2028. Det tyder på at de ser en flerårig utvikling i inntjening – ikke bare et enkelt år med ekstraordinær vekst .

Etterspørselen vurderes som strukturell

Rekordmarginene, de gjentatte oppjusteringene av prognosene og den historisk store USA-investeringen peker i samme retning: Både TSMC-ledelsen og mange analytikere behandler AI-etterspørselen som en langsiktig markedsutvidelse, ikke bare som en klassisk konjunkturtopp . Needham har tidligere anslått at TSMC kan få 90 milliarder dollar i AI-relaterte inntekter innen 2030 .

Geopolitikk er fortsatt den største usikkerheten

TSMCs mest avanserte produksjon er fortsatt i hovedsak konsentrert på Taiwan. En forverring av spenningen mellom Taiwan og Kina kan derfor ramme utsiktene for 2027 og 2028 direkte, selv om Arizona-utbyggingen gradvis sprer produksjonskapasiteten .

Konklusjonen

Needhams kursmål på 530 dollar er bare ett av flere positive signaler, men det illustrerer den sentrale investeringshypotesen: TSMCs AI-drevne vekst kan bli langvarig.

Rekordresultater i andre kvartal, en ekstra USA-satsing på 100 milliarder dollar og planlagte investeringer på mange titalls milliarder dollar viser et selskap som bygger kapasitet for å møte etterspørsel flere år frem i tid. For investorer som ser mot 2027 og 2028, blir det avgjørende spørsmålet derfor om TSMC klarer å gjennomføre utbyggingen i tide – samtidig som selskapet håndterer geopolitisk risiko og faren for at AI-markedet til slutt vokser saktere enn forventet.