SK Hynix Q2 2026: Driftsresultatet i søkelyset før kjempesmellen på Nasdaq

• Driftsresultat: ₩62–68 billioner (grovt spenn fra flere meglerhus) , med en mer vanlig sitert markedskonsensus på omtrent ~₩65,3 billioner . Korea Investment & Securities (KIS) kom 13. juli med et estimat på ₩60,4 billioner – omtrent 8 % under den daværende markedskonsensusen på ~₩65 billioner . KIS anslår driftsresultatet opp ~61 % kvartal-over-kvartal og ~556 % år-over-år på dette nivået .
• Inntekter: Omtrent ₩80,9–82,5 billioner . KIS spår spesifikt ₩80,9 billioner, opp 54 % kvartal-over-kvartal og 264 % år-over-år . En konsensus på ~₩82,46 billioner er også sitert . Investing.com oppgir et inntektsestimat på ₩83,03 billioner .
• Driftsmargin: KIS anslår 74,6 %, mens BLOTER (som siterer FnGuide) estimerer omtrent 77 % – fem prosentpoeng over Q1-rekorden på 72 % .

Viktig forbehold – Konsensusen er nedjustert

13. juli kuttet KIS-analytiker Minsook Chae sitt Q2-driftsresultatanslag til ₩60,4 billioner (8 % under tidligere konsensus på ~₩65 billioner). Årsaken var svakere prisvekst på vanlig DRAM og en høyere andel HBM (høybåndbreddeminne) som trakk ned den blandede gjennomsnittsprisen (ASP) . KIS nedjusterte sitt anslag for DRAMs blandede ASP-vekst til 28,9 % kvartal-over-kvartal (fra 50 %) og for vanlig DRAM til 34,2 % (fra 60,6 %). Dette reflekterer at høyere HBM-andel trekker gjennomsnittsprisene ned, selv om volumene skyter i været . Nedjusteringen utløste et kraftig aksjefall – SK Hynix-aksjen falt opptil 12 % på nyheten . Konsensusen har altså vært i endring, noe som gjør resultatfremleggelsen 29. juli ekstra viktig.

Rekordresultater for Q1 2026

SK Hynix presenterte et rekordhøyt Q1 2026 med et driftsresultat på ₩37,6 billioner og inntekter på ₩52,6 billioner. Driftsmarginen var 72 % . Resultatet var omtrent femdoblet sammenlignet med året før , noe som allerede etablerte selskapet som den dominerende vinneren av AI-minne-boomen. Finansdirektør Kim Woo-hyun uttalte på Q1-resultatpresentasjonen at etterspørselen etter høybåndbreddeminne vil overstige tilbudet i de neste tre årene .

Etter Nasdaq-noteringen: Rekordhøy emisjon, kraftig korreksjon

• SK Hynix hentet inn 26,5 milliarder dollar ved å prise 177,9 millioner amerikanske depotbevis (ADR) til 149 dollar hver på Nasdaq under tickeren "SKHY" 10. juli 2026 – verdens nest største aksjesalg noensinne, kun slått av SpaceX .
• Første handelsdag steg ADR-ene ~12,8–13 %, åpnet på 170 dollar og stengte på 168,01 dollar .
• Men aksjen hadde allerede falt ~25 % fra rekordhøyden i ukene før noteringen, og nedadgående trend fortsatte . KIS-nedjusteringen 13. juli forsterket salgspresset .
• Aksjen opplevde et rekordstort dagsfall på 15,4 % i Seoul 13. juli . Business Insider rapporterte et fall på opptil 13,2 % .

Drivkrefter bak AI-minne-super-syklusen

• Prisøkninger på vanlig DRAM – Til tross for KIS-nedjusteringen er DRAM-prisene fortsatt svært høye. Morgan Stanley ventet tidligere at gjennomsnittlige DRAM-priser ville stige 62 % i 2026 .
• HBM-dominans – SK Hynix er fortsatt den dominerende leverandøren av høybåndbreddeminne for Nvidias AI-akseleratorer, med etterspørsel som overgår tilbudet . Bank of America utpekte SK Hynix til minneindustriens "Top Pick" for 2026 og spår en "super-syklus lik boomen på 1990-tallet" .
• Enterprise SSD-etterspørsel – Kraftig NAND-gjeninnhenting og økende bestillinger på SSD-er for bedrifter fra nordamerikanske skyleverandører er en viktig sekundær vekstmotor . S&P Global venter at NAND-flash-inntektene vil stige 330 % år-over-år .

Investorers bekymringer: Bærekraft?

Minneindustriens tradisjonelle opp-og-ned-syklus er den sentrale bekymringen. Analytikere advarer om at massive kapasitetsinvesteringer fra Samsung og SK Hynix – hundrevis av milliarder dollar det neste tiåret – øker risikoen for fremtidig overtilbud og en kraftig nedtur . Reuters påpeker at chippfabrikker tar år å bygge og skalere opp, noe som betyr at mye av den nye kapasiteten ikke kommer før langt ut i neste tiår .

SK Groups styreformann Chey Tae-won sa selv i juli 2026 at dagens AI-minnepriser er "for høye" og argumenterte for at industrien bør fokusere på å utvide tilbudet fremfor å maksimere kortsiktig priskraft. Dette signaliserer bekymring for at høye priser kan invitere til konkurranse .

Volatiliteten i SK Hynix-aksjen – inkludert et rekordstort dagsfall i Kospi etter at selskapet signaliserte at det kunne bremse AI-minnevirksomheten – har blitt beskrevet som bevis på "overdreven skum" som setter spørsmålstegn ved rallyets bærekraft .

Mens noen analytikere hevder at AI har brutt det gamle sykliske mønsteret (en "leverandørstyrt knapphetssyklus" som kan vare til 2027 ), advarer andre om at markedets manglende evne til å se forbi toppresultatene er et klassisk signal om sen syklus . Deutsche Bank rådet investorer til å "forbli forberedt på pågående AI-relaterte forstyrrelser" .

Hva bør man følge med på 29. juli?

Rapporten 29. juli blir en avgjørende test. Kjernedebatten har skiftet fra "er etterspørselen sterk" til "hvor varig er priskraften, HBM-dominansen og tilbudsdisiplinen gjennom 2027 og videre" . Sentrale spørsmål: Vil driftsresultatet treffe intervallet på ~₩60–65 billioner med margin på 75–77 %? Fanget KIS-nedjusteringen riktig opp HBM-miks-effekten på gjennomsnittsprisene? Og kan SK Hynix opprettholde sin dominerende posisjon i HBM etter hvert som Samsung øker produksjonen?

Kilder: