Rekordstore kapitalstrømmer inn i fremvoksende økonomier

2. Rotasjon bort fra amerikanske og europeiske aksjer

Rotasjonen drives av et søk etter høyere avkastning andre steder ettersom USAs særstilling svekkes. Nærmere bestemt:

• Amerikanske aksjefond har sett vedvarende utstrømninger. I slutten av juli 2026 registrerte amerikanske aksjefond nok en utstrømning på 6 milliarder dollar, den tredje uken med innløsninger på fem uker . En tidligere BofA-rapport fra midten av juli antydet at amerikanske aksjer allerede hadde opplevd utstrømninger i flere sammenhengende uker, etter hvert som penger ble flyttet til EM og Kina .
• Europeiske aksjer har også mistet popularitet. Etter å ha tiltrukket seg 4,1 milliarder dollar i tilstrømninger i begynnelsen av mars 2025 — det høyeste siden februar 2022 — har europeiske fond nylig opplevd utstrømninger ettersom geopolitiske bekymringer (Iran-konflikten) tynget sentimentet . I juli 2026 viste BofA-data at europeiske fond opplevde utstrømninger, i skarp kontrast til økningen i EM .
• Viktige drivere for rotasjonen:
  • Forventninger om en imøtekommende Fed — investorer forventer rentekutt, noe som svekker USAs dollar og styrker EM-eiendeler .
  • Kinesiske stimuleringstiltak — Beijings skjerpede politiske støtte har gjenopplivet appetitten for kinesiske aksjer .
  • Verdsettelsesappell — EM- og kinesiske aksjer anses som billige relativt til amerikanske megakap-teknologiaksjer .
  • Geopolitisk de-eskalering — lettelse av spenningene i Midtøsten reduserte en viktig risikopremie på EM .

3. India-fokuserte fondsstrømmer: Tidlige tegn på stabilisering

India-fokuserte fond viser tentative tegn til en bedring etter store utstrømninger.

• Skadene: India-fokuserte aksjefond opplevde 8,5 milliarder dollar i utstrømninger i 2026 frem til slutten av juni, noe som reverserte mer enn halvparten av de utenlandske tilstrømningene etter 2023 . I mars-april 2026 registrerte utenlandske porteføljeinvestorer rekordstore månedlige utstrømninger fra indiske finansaksjer, drevet av Iran-konflikten, svakere rupi og bekymringer om energimportkostnader . I april hadde fire måneders utenlandske utstrømninger fra indiske aksjer allerede toppet foregående års topp .
• Stabiliseringssignalet: I slutten av juli 2026 rapporterte analytikere at India-fokuserte fondsstrømmer viste tidlige tegn til stabilisering, ledet av fornyede ETF-tilstrømninger etter måneder med utstrømninger . Innenlandske aksjefondtilstrømninger hoppet 26,5 % måned-over-måned i juni 2026, og tok seg inn fra et ettårslavpunkt, ettersom lettelser i Midtøsten-spenninger og tiltak for å stabilisere rupien løftet sentimentet . Dette markerte den lengste rekken med nettotilstrømninger til indiske aksjefond noensinne (fem år og fire måneder) .
• Forbehold: Til tross for denne innenlandske oppgangen, forblir utenlandske porteføljeutstrømninger fra India betydelige, og landet er fortsatt "ikke med på festen" sammenlignet med Kina og den bredere EM-oppgangen .

4. Bredere sentimentendringer: BofAs Global Fund Manager Survey for juli 2026

BofAs Global Fund Manager Survey for juli 2026 avslørte et usedvanlig bullish og risikovillig syn bland institusjonelle investorer:

Hovedpoenget: Undersøkelsen fra juli 2025/2026 maler et bilde av hyperbullish sentiment: rekordlav kontantbeholdning, rekordhøy "no landing"-optimisme og ekstrem overbelegg i tech/AI-handler. Baksiden er at AI-kapitalutgifter har blitt markedets største oppfattede halerisiko, og Bull & Bear-indikatoren på 9,4 er nær nivåer som historisk har gått forut for korreksjoner .