Nokias Q2 2026: AI-boomen, oppjustert guiding og en tydeligere posisjon i infrastrukturkapløpet

Det viktigste AI-signalet: salget til AI- og skykunder ble mer enn doblet år over år og nådde 446 mill. euro . Selskapets dataenhetsdivisjon bokførte en ordrereserve på 2,8 mrd. euro, noe som peker mot vedvarende etterspørsel langt utover kvartalet .

Hva drev den oppjusterte helårsguiden?

Nokia oppjusterte helårsutsiktene på bakgrunn av denne momentumet og uttrykte tillit til at veksten vil fortsette ut 2026 . De viktigste driverne:

• Eksplosiv AI-/skyomsetning – mer enn doblet sammenliknet med året før, drevet av hyperscalernes investeringer i dataenettverksutstyr .
• Marginforbedring – den sammenliknbare driftsmarginen steg til 9,0 prosent fra 8,3 prosent året før, hjulpet av en produktmiks mot mer lønnsomt AI-nettverksutstyr .
• Ordrereserve gir synlighet – den nye ordrereserven på 2,8 mrd. euro gir forutsigbarhet i flere kvartaler fremover .

Hvordan Nokias AI-infrastruktursatsing står seg mot Alphabet, TSMC og ASML

Felles tematisk retning: Alle fire selskapene rir på samme AI-infrastrukturbølge, men på ulike nivåer i verdikjeden.

• Alphabet representerer hyperscalernes etterspørselsside – sluttkunden som bruker titalls milliarder på datasentre for å kjøre AI-arbeidsbelastninger. Skyomsetningen på +82 prosent og en årlig capex-plan på 205 mrd. dollar viser at etterspørselen akselererer, ikke topper seg .
• TSMC er fabrikkflaskehalsen – den eneste storskalaprodusenten av Nvidias AI-akseleratorer. Rekordomsetning, 77 prosent resultatvekst og massive USA-utvidelser bekrefter at AI-brikkeordrene er «ustoppelige» .
• ASML er selve muliggjøreren – deres ekstreme ultrafiolette litografimaskiner er nødvendige for å lage de mest avanserte AI-brikkene. Oppjustert salgsguide og planer om 30 prosent kapasitetsutvidelse signaliserer at brikkeprodusentene forventer at denne syklusen varer .
• Nokia er nettverksinfrastrukturspillet – det optiske transport-, IP-ruting- og fastnettutstyret som kobler sammen datasentre. Transformasjonen fra tradisjonell telekomleverandør til leverandør av AI-datasenternettverk er det som drev doblingen av AI-/skyomsetningen og den oppjusterte guiden .

Bemerkelsesverdig avvik: Mens Nokias omsetningsvekst på 8,3 prosent er moderat sammenliknet med TSMCs 36 prosent eller Alphabets 24 prosent, er endringstakten i Nokias AI-/skysegment (+100 prosent år over år) like dramatisk som hos noen av de andre. Nokia er i ferd med å snu seg fra et flatt til synkende telekommarked til en hypervekstdataenhetvertikal. TSMC og ASML er allerede rene spill på AI-halvlederetterspørsel; Nokia er i en tidligere fase av den transformasjonen. Derfor tillegges resultatet og den oppjusterte guiden ekstra vekt – aksjen nådde en 16-års topp etter Q1-resultatet og fortsatte oppover .

Usikkerhetsmoment: Alphabets aksje falt omtrent 3 prosent i etterhandelen til tross for resultatsmell, fordi capex-guiden på 195–205 mrd. dollar økte Wall Streets bekymring for om AI-investeringene vil gi tilstrekkelig avkastning . Den «vis-meg»-risikoen er mindre akutt for Nokia, TSMC og ASML, som selger verktøy og utstyr uansett om hyperscalernes avkastning materialiserer seg umiddelbart.