Calacanis kritiserer Saylor: Strategys Bitcoin-salg rokker ved «aldri selg»-linjen

Han har også tidligere rådet investorer til å unngå MSTR-aksjen og heller kjøpe Bitcoin direkte. Begrunnelsen har vært at Strategys belånte Bitcoin-beholdning kan gi høy risiko for tvangssalg, mens ordinære aksjonærer står sist i køen dersom selskapet skulle bli likvidert .

Fra «aldri selg» til salg av Bitcoin

Strategy bygget i flere år opp en profil som en aggressiv, langsiktig Bitcoin-kjøper. Selskapets strategi ble tett knyttet til Saylors gjentatte budskap om at Bitcoin ikke skulle selges. I 2026 ble denne linjen imidlertid satt på prøve.

Det første salget i mai

I en 8-K-melding til amerikanske myndigheter, offentliggjort 1. juni, opplyste Strategy at selskapet hadde solgt 32 bitcoin mellom 26. og 31. mai. Salget innbrakte rundt 2,5 millioner dollar, tilsvarende cirka 77 135 dollar per bitcoin, og pengene skulle brukes til utbetalinger på preferanseaksjer .

Beløpet var lite sammenlignet med selskapets totale beholdning. Likevel fikk salget stor symbolverdi fordi det var første gang på fire år at Strategy offentliggjorde et Bitcoin-salg. Bitcoin falt rundt 4,5 prosent på 24 timer til cirka 69 800 dollar etter at salget ble kjent .

Det største salget noensinne i juli

Mellom 29. juni og 5. juli solgte Strategy ytterligere 3 588 bitcoin for om lag 216 millioner dollar. Dette var selskapets største Bitcoin-salg noensinne, med en gjennomsnittlig salgspris på rundt 60 200 dollar per bitcoin .

Pengene gikk til å finansiere utbytte på selskapets preferanseaksjer. Wall Street Journal beskrev salget som et brudd med medgrunnlegger Michael Saylors prinsipp om å «aldri selge Bitcoin» . Etter transaksjonen satt Strategy igjen med 843 775 bitcoin .

Hvorfor salgene bekymrer markedet

Salget handler ikke bare om antallet bitcoin som ble solgt. Det viktigste for markedet er hva transaksjonene sier om Strategys finansiering.

Selskapet har i stor grad finansiert nye Bitcoin-kjøp gjennom utstedelse av aksjer og andre verdipapirer. Når Strategy nå selger Bitcoin for å dekke utbytteforpliktelser, tyder det på at disse forpliktelsene påvirker selskapets beholdningsstrategi direkte .

JPMorgan har advart om at Strategys nye ordning, kalt et «BTC Monetization Program», kan åpne for Bitcoin-salg på opptil 1,25 milliarder dollar. Banken mener dette tilfører kryptomarkedet unødvendig risiko .

Bloomberg har samtidig skrevet at frykten for at Saylors «kjøpsmaskin» er i ferd med å stoppe opp, bidro til et nytt fall i Bitcoin-kursen . Så lenge Strategy kjøpte store mengder Bitcoin, fungerte selskapet som en viktig etterspørselskilde. Muligheten for salg skaper nå det motsatte spørsmålet: Hvor mye Bitcoin kan selskapet måtte selge dersom finansieringsmodellen blir vanskeligere å opprettholde?

Konkurranse fra AI og kommende børsnoteringer

Bitcoin kjemper dessuten om investorenes risikovillige kapital. Reuters rapporterte 5. juni at Bitcoin var på vei mot sin svakeste utvikling så langt i året på minst et tiår, samtidig som AI-aksjer steg og kommende børsnoteringer – blant annet SpaceX – trakk til seg penger .

Bloomberg skrev i april at småsparere som ønsket eksponering mot SpaceX, OpenAI og Anthropic, kjøpte seg inn i lukkede fond med eierandeler i private teknologiselskaper. Ett av fondene steg på et tidspunkt til rundt 3 000 prosent av verdien på de underliggende eiendelene .

Powerlaw Corp. har søkt om å selge aksjer i New York. Fondet eier blant annet andeler i Anduril, SpaceX, OpenAI og Anthropic, og vil dermed kunne gi småsparere tilgang til selskaper som ellers ikke er børsnotert .

En undersøkelse fra Boring Money i juni viste at nesten halvparten av de spurte småsparere planla å kjøpe Anthropic dersom selskapet blir børsnotert. Interessen var omtrent dobbelt så stor som for OpenAI . CoinMarketCap beskrev derfor Bitcoin som en aktør som må «kjempe om spekulativ kapital» med de store teknologibørsnoteringene .

Saylor svarer: Fiatvaluta er problemet

Saylor svarte 17. juli ved å dele forskning fra River Research. Materialet fulgte over 60 statlige valutaer siden 1700 og konkluderte med at en fiatvaluta i gjennomsnitt varer i bare 27 år .

Budskapet hans var at fiatvaluta – altså penger som ikke er knyttet til en fysisk råvare, men bygger på tillit til staten og pengesystemet – er problemet. Ifølge Saylor er selskaper, institusjoner, verdipapirer og teknologi som styrker Bitcoin, en del av løsningen .

Han ba også aktørene i kryptomiljøet om å diskutere uenighet uten å forveksle allierte med motstandere . Det kan leses som et direkte forsvar for Strategy og selskapets metode, selv om kritikken mot finansieringsmodellen og Bitcoin-salgene fortsetter.

Hva betyr dette for Bitcoin?

Strategys salg endrer ikke alene Bitcoins fundamentale verdi eller markedets langsiktige utsikter. Men transaksjonene endrer fortellingen rundt et av markedets mest synlige Bitcoin-selskaper.

Tidligere var Strategy først og fremst kjent som en kjøper som kunne bidra til å trekke etterspørselen opp. Nå må investorer også ta høyde for selskapets utbytteforpliktelser, finansieringsbehov og mulige fremtidige salg. Det er nettopp denne avhengigheten mellom Strategy, Saylor og Bitcoin-markedet Calacanis mener skaper uro.