Reed Smith Aquarius og MiCA-overholdelse: Navigering i EUs nye kryptoregulering

Hvordan hjelper det kryptofirmaer?

Aquarius automatiserer flere av de mest tyngende compliance-oppgavene under MiCA:

• Automatisk klassifisering av kryptoaktiva under MiCAs reguleringskategorier (utility tokens, e-money tokens, asset-referenced tokens) .
• Generering av regulatoriske whitepapers, en av de sentrale opplysningspliktene under MiCA .
• Lisens- og operasjonell arbeidsflytstyring, som hjelper firmaer med autorisasjonsprosesser .
• Løpende compliance-overvåking for å holde tritt med utviklende MiCA-krav .

Lanseringen ble tidsatt til å falle sammen med MiCA-overgangsperiodens slutt, da ulisensierte firmaer ikke lenger lovlig kunne betjene EU-kunder . Reed Smith uttalte at Aquarius «gjenspeiler vår forpliktelse til å hjelpe klienter med å navigere komplekse regulatoriske rammeverk med større tillit, effektivitet og hastighet» .

Slutten på overgangsperioden: 1. juli 2026

I henhold til artikkel 143(3) i MiCA kunne kryptotilbydere som hadde operert under eksisterende nasjonale regimer før MiCA trådte i kraft, fortsette å handle mens de søkte full MiCA-autorisasjon . Overgangsvinduet stengte 1. juli 2026.

Hva endret seg etter 1. juli:

• Enhver CASP som opererer i EU uten MiCA-lisens, er nå i strid med EU-retten og må avslutte all EU-rettet virksomhet .
• ESMA bekreftet 17. april 2026 at ingen ytterligere forlengelser ville bli gitt .
• ESMA utstedte en offentlig uttalelse 23. juni 2026 der de oppfordret uautoriserte CASPer til å avvikle på en ryddig måte og ivareta kundeinteresser .
• Anslag tyder på at opptil 75 % av kryptoplattformene som hadde stolt på nasjonale overgangsordninger, kan ha mistet sine operasjonsrettigheter fordi de ikke fikk full autorisasjon .

Den praktiske konsekvensen er klar: ethvert firma som betjener EU-kunder uten skikkelig autorisasjon, bryter nå EU-retten, ikke bare opererer i et compliance-gap .

ESMAs forvaltningstilsyn

8. juli 2026 lanserte ESMA sin første felles tilsynshandling (CSA) under full MiCA-håndheving. Tiltaket retter seg mot digital operasjonell resiliens i forvaltningsoppdrag for kryptoaktiva hos CASPer .

Hovedpunkter:

• Dette er den første koordinerte, EU-omfattende tilsynsundersøkelsen siden MiCA trådte fullt i kraft .
• Tilsynet fokuserer på hvordan CASPer ivaretar kundenes kryptoaktiva, inkludert forvaltningsprotokoller, IT-sikkerhet, styring, nøkkelhåndtering, transaksjonskontroller, hendelsesrespons og tredjepartsavhengigheter .
• ESMA gjennomfører CSA-en sammen med nasjonale kompetente myndigheter (NCAer) i alle medlemsland .
• Tilsynet vil pågå fra andre halvår 2026 til første halvår 2027 .
• Dette følger en bredere trend der ESMA utsteder tilsynsveiledninger og retningslinjer for å sikre konvergerende autorisasjons- og markedsmisbrukspraksis på tvers av EU .

Dette signaliserer at EU-regulatorer nå aktivt gransker hvordan autoriserte tilbydere håndterer kundeaktiva og operasjonell risiko.

EUs «MiCA 2»-konsultasjon

20. mai 2026 lanserte EU-kommisjonen (DG FISMA) to parallelle konsultasjoner for å vurdere MiCA-regelverket – uformelt kalt «MiCA 2» :

Begge konsultasjonene avsluttes 31. august 2026 .

Hva konsultasjonene dekker:

• Rekkevidden av kryptoaktiva som er omfattet og potensielle hull (f.eks. DeFi, NFT-er, utlån, staking).
• Behandling av stablecoins (ARTs og EMTs), inkludert rentedistribusjon. Konsultasjonen spør angivelig om stablecoin-regimet som presset Tethers USDT ut av EU, er uforholdsmessig .
• Autorisasjons- og tilsynsrammeverk for CASPer.
• Grensekryssende spørsmål og tredjelandsadgang .

Tidslinje:

• Et formelt lovforslag forventes tidligst 2028, etter kommisjonens pålagte gjennomgangsrapport som skal leveres innen 30. juni 2027 i henhold til artikkel 140(1) i MiCA .
• Konsultasjonen er ikke i seg selv et lovforslag; den er en faktainnsamling som skal informere potensielle endringer .

Bransjeobservatører har bemerket at konsultasjonen signaliserer at EU allerede vurderer om MiCAs opprinnelige avgrensning, trukket i 2023, fortsatt passer til det raskt utviklende kryptolandskapet, særlig når det gjelder DeFi, staking og tokeniserte innskudd .