Shein nærmer seg børsnotering i Hong Kong – verdien halvert

Shein er nærmere enn noen gang en børsnotering. Etter ett års regulativ ventetid fikk hurtigmotegiganten 10. juli 2026 godkjenning fra Kinas verdipapirtilsyn (CSRC) for en børsnotering i Hong Kong – det tredje forsøket etter mislykkede forsøk i New York og London. Selskapet skal gjennom en avgjørende høring hos Hong Kong-børsens noteringskomité torsdag 16. juli 2026, og sikter mot en markedsdebut i september eller oktober 2026 med en verdsettelse på 40–50 milliarder dollar, omtrent halvparten av toppnivået i 2022.

Regulativ godkjenning fra Kina

CSRC godkjente Sheins børsnoteringssøknad i Hong Kong 10. juli 2026, etter omtrent ett års ventetid . Godkjenningen gir Shein rett til å utstede inntil 341,6 millioner H-aksjer på Hong Kong-børsen . Dette er den siste store regulative hindringen, slik at Shein kan gå videre med investormarkedsføring og formell lansering .

Høring hos noteringskomitéen

Shein har time hos Hong Kong-børsens noteringskomité torsdag 16. juli 2026 – et kritisk skritt før børsnoteringen kan formaliseres og aksjene kan begynne å handles . Kilder beskriver dette som den siste store milepælen før lansering, der Shein må svare på spørsmål fra komitémedlemmene .

Verdsettelse: Fra 100 milliarder til 40–50 milliarder dollar

Sheins verdsettelse viser en kraftig nedgang:

• 2022: ~100 milliarder dollar (topp i privat kapitalinnhenting)
• 2023: ~66 milliarder dollar (nedjustert runde)
• 2025–2026 (investorpåtrykk): Noen investorer presset på for en verdsettelse ned mot 30 milliarder dollar
• 2026 børsnoteringsmål: 40–50 milliarder dollar

Dette er en nedgang på omtrent 50–60 prosent fra toppen i 2022 . Flere kilder oppgir at Shein sikter mot en verdsettelse på over 40 milliarder dollar , mens andre anslår intervallet 40–50 milliarder dollar som realistisk .

Innsamlingsmål

Shein planlegger å hente inn omtrent 2–3 milliarder dollar i emisjonen, ifølge Bloomberg News og andre medier . Selskapet har signalisert at det kan selge inntil 8 prosent av aksjene, men det endelige nivået vil trolig bli lavere . Det endelige beløpet avhenger av verdsettelse og investoretterspørsel .

Tidslinje

Sheins nåværende plan er børsnotering i september eller oktober 2026 . Enkelte kilder har også nevnt en mulig notering i august dersom prosessen går raskere , men de fleste er enige om et tidlig fjerde kvartal eller tredje kvartal .

Den kronglete veien til børsen

Dette er Sheins tredje forsøk på å bli børsnotert:

• New York (2023–2024): Shein sendte inn en konfidensiell søknad om børsnotering i USA i 2023, med mål om en verdsettelse på rundt 66 milliarder dollar, men planen skar seg på grunn av regulativ skepsis fra amerikanske politikere angående tvangsarbeid i forsyningskjeden . CNBC erklærte US-IPOen død i juni 2024 .
• London (2024–2025): Etter at USA-sporet kollapset, vendte Shein seg mot London og sendte inn en konfidensiell søknad til FCA i midten av 2024 . Kinesiske regulatorer (CSRC) godkjente imidlertid ikke London-planen, noe som i praksis stoppet forsøket . I mai 2025 var det kjent at Shein igjen så mot Hong Kong .
• Hong Kong (2025–2026): Shein vendte seg til Hong Kong i midten av 2025, sendte inn en konfidensiell søknad innen juni 2025, og etter over ett års ventetid fikk de endelig CSRC-godkjenning i juli 2026 . Sheins grunnlegger, Sky Xu, hadde i flere år vært skeptisk til å gå på børs, og mente selskapet ikke burde være avhengig av offentlige markeder for kapital .

Faktorer som presser verdsettelsen ned

Flere forhold har bidratt til nedgangen:

• Avtagende vekst: Sheins inntektsvekst har kjølnet betydelig, noe som ifølge kilder kan presse verdsettelsen ytterligere ned . Den svakere veksten legger press på Shein for å akseptere en lavere pris . Overskuddet skal ha falt med omtrent 40 prosent .
• Amerikanske tolltrusler: USA har strammet inn reglene for de minimis-fritaket (som tillot tollfri innførsel av pakker under 800 dollar), en bestemmelse som var sentral i Sheins lavkostnadsmodell for direkte salg til forbrukere fra Kina . Økte tollsatser på lavverdige kinesiske forsendelser og bredere handelsspenninger har svekket Sheins vekstutsikter og resultatforutsigbarhet .
• Geopolitisk risiko: Mislykkede forsøk i New York og London reflekterer dyp skepsis fra vestlige regulatorer til Sheins forsyningskjede, anklager om tvangsarbeid og selskapsstruktur – et rykte som også senker verdsettelsestaket . Investorer, aktivister og politikere i både USA og Storbritannia har uttrykt bekymring for Sheins forsyningskjedepraksis .
• Fallende pandemiboost: Den pandemiutløste handlebølgen som drev Sheins vekst, har ebbet ut og fjernet en viktig medvind .

Viktige forbehold

Børsnoteringen er ennå ikke priset eller garantert. Høringen hos noteringskomitéen 16. juli kan enten åpne for formell markedsføring eller reise nye spørsmål. Verdsettelsen er fortsatt avhengig av markedsforholdene på prisingstidspunktet. Underwriterne kan prise IPOen over eller under målet på 40–50 milliarder dollar avhengig av investoretterspørsel .