BlackRock vs. HSBC: Et tydelig skille i synet på KI-investeringer

• Hyperscalernes utgifter skyter i været. Anslagene for investeringer fra megakapitalsterke hyperscalere har økt kraftig på bare to kvartaler, og de anslåtte årlige utgiftene nærmer seg nå 1 billion dollar innen 2028 . Den planlagte kapitalinvesteringen for KI-utbyggingen – allerede historisk høy ved inngangen til 2026 – har bare akselerert, ifølge BlackRock .
• Mikro er makro. BlackRocks perspektiv er at KI-relaterte kapitalinvesteringer har blitt store nok til å påvirke mer enn bare teknologisektoren. Investeringsplanene til hyperscalerne nærmer seg en skala som kan påvirke bredere markeder og økonomien .
• Infrastrukturetterspørsel er fortsatt sentral. BlackRocks kommentarer understreker akselerasjonen i kapitalinvesteringene for KI-utbyggingen og knapphetsbegrensningene rundt denne utbyggingen, noe som støtter synet om at infrastruktur forblir et sentralt investeringsfokus .
• Implikasjoner for porteføljen. BlackRocks budskap er at investorer bør være oppmerksomme på kapitalinvesteringssyklusen bak KI, ikke bare KI-programvare eller -applikasjoner .

Kort oppsummert: BlackRocks budskap er at syklusen fortsatt pågår, og investorer bør fortsatt fokusere på de fortsatte KI-drevne kapitalinvesteringene .

HSBCs markante omlegging: Avslutter «overvekt» i fremvoksende markeder

8. juli 2026 gjorde HSBC et bemerkelsesverdig taktisk grep .

• Stengte sin «overvekt» av EM-aksjer, med henvisning til økt volatilitet i Asia og en advarsel om at fornyet bekymring for svakere KI-utgifter kunne ramme asiatiske EM-markeder uforholdsmessig .
• Oppgraderte aksjer i eurosonen til «overvekt» i stedet, samtidig som de opprettholdt maksimal overvekt på globale aksjer totalt sett .
• HSBCs begrunnelse var at volatiliteten i Asia hadde økt, og at fornyet bekymring for svakere KI-utgifter kunne ramme asiatiske EM-markeder uforholdsmessig .

Dette er en defensiv rotasjon ut av fremvoksende markeder og inn i aksjer i eurosonen, mens HSBC fortsatt opprettholder sin maksimale overvekt på globale aksjer totalt sett .

HSBC er imidlertid ikke negative til KI i seg selv. Samtidig:

• Inngikk de et flerårig partnerskap med Google Cloud for å rulle ut KI i hele sin globale virksomhet, inkludert prosjekter som hver kan generere over 100 millioner dollar i ekstra inntekter eller besparelser .
• Opprettholder de i sitt hus syn at rask KI-adopsjon bør forbli et definerende globalt tema i 2026, med muligheter som utvides på tvers av KI-økosystemet .
• Sier de at KI-applikasjoner formerer seg og at investeringer bør fortsette, til fordel for områder som halvledere, infrastruktur og elektrisitetsrelaterte aksjer .

Så HSBCs nedgradering av EM er et taktisk risikostyringsgrep – ikke en avvisning av KI-investeringer, men en erkjennelse av at asiatiske EM-aksjer er sårbare for enhver negativ overraskelse knyttet til KI-utgifter .

Det bredere institusjonelle skillet

• Bullish-saken (BlackRock-ledet): KI-infrastruktur er et strukturelt investeringstema, og BlackRock sier at den planlagte kapitalinvesteringen bak KI-utbyggingen har akselerert, med anslag for megakapitalsterke hyperscaleres utgifter som nærmer seg 1 billion dollar årlig innen 2028 .
• Den forsiktige omleggingen (HSBC-ledet): Selv om KI forblir et definerende tema, vurderte HSBC at økt volatilitet i Asia og fornyet bekymring for svakere KI-utgifter gjorde asiatiske EM-markeder taktisk sårbare .
• Et bredere institusjonelt skille illustreres av disse to posisjonene: BlackRock fremhever akselererende KI-investeringer, mens HSBC opprettholder en positiv global aksjeholdning, men reduserer EM-eksponering på grunn av KI-utgifts- og Asia-volatilitetsrisiko .

Bunnlinjen: BlackRock ser KI-investeringssyklusen som en pågående strukturell megatrend som fortsatt har rom for å vokse, basert på deres syn om at den planlagte kapitalinvesteringen for KI-utbyggingen har akselerert . HSBC er enig i at KI er transformativt, men har nettopp gjort en taktisk retrett fra fremvoksende markeder fordi fornyet bekymring for svakere KI-utgifter kan ramme asiatiske EM-markeder uforholdsmessig . Denne spenningen – strukturell overbevisning vs. taktisk forsiktighet – definerer det institusjonelle skillet i dag.