Klart for TSMCs kvartalsrapport: Inntekter over 40 milliarder dollar, marginer over 65 %, og KI-drevet vekst

TSMC legger frem resultatene for andre kvartal 2026 16. juli kl. 14.00 Taiwan-tid (stille periode startet 6. juli) . Her er en faktasjekket gjennomgang av de viktigste forventningene og fokusområdene fra analytikerne.

Forventede nøkkeltall for Q2 2026

• Resultat per ADR-enhet (EPS): Konsensus er 3,81 dollar, basert på estimater fra fem analytikere, med et spenn på 3,67 til 4,20 dollar . En annen konsensusmåler viser 3,78 dollar per ADR .
• Inntekter: Forventet i intervallet 39,0–40,2 milliarder dollar, helt i tråd med TSMCs egen guiding for kvartalet (som varslet en økning på 32 % år-over-år ved midtpunktet) .
• Bruttomargin: Ledelsen har guidet 65,5–67,5 % . I Q1 2026 ble det satt ny rekord med 66,2 %, og analytikere følger nøye med på om marginen kan holde seg over 65 %, ettersom N3-prosessen forventes å passere selskapets gjennomsnittlige marginer .
• Påstanden om «bruttomargin nærmere 70 %» er ikke bekreftet av gjeldende guiding eller konsensus – ledelsens offisielle intervall topper på 67,5 % . En eventuell spekulasjon om 70 % vil være et «bull case» over konsensus, ikke basisforventningen.

Helårsutsikter og kapitalutgifter (CAPEX)

• Inntektsvekst 2026: TSMC oppjusterte allerede i april helårsprognosen til «over 30 % vekst» i dollar, opp fra tidligere «nær 30 %» . Markedet venter på om 16. juli gir ytterligere farge på om dette sporet ligger over den oppjusterte guiden.
• Kapitalutgifter 2026: Guidingen er 52–56 milliarder dollar, og finansdirektør Wendell Huang har sagt at forbruket vil ligge i den høye enden av intervallet . 56 milliarder dollar er det mest siterte anslaget .
• CAPEX 2027: Bank of America oppjusterte nylig sitt CAPEX-anslag for 2027 til 75 milliarder dollar (fra 63 mrd.), mot markedskonsensus på 65 mrd. – drevet av KI-etterspørsel . Det nøyaktige tallet 73 mrd. dollar er ikke bekreftet i kildene; BofA publiserte 75 mrd.

KI-etterspørsel, priskraft og aksjeutvikling

• Etterspørselen etter KI-brikker er den viktigste drivkraften bak TSMCs rekordhøye investeringer og prisingskraft. Høytytende databehandling (HPC) står for 58 % av årlige inntekter, og KI-relatert etterspørsel beskrives som «umettelig» .
• TSMC-aksjen har steget kraftig. Minst seks meglerhus, inkludert Goldman Sachs og Macquarie, har oppjustert kursmålene etter oppgangen . En påstått oppgang på 44 % hittil i år er ikke direkte funnet i kildene, men er i tråd med den rapporterte rekordrallyen.

Oppjusterte kursmål

• Barclays: Oppjusterte kursmålet for TSMC (NYSE: TSM) til 625 dollar fra 470 dollar 29. juni 2026, med gjentatt Overweight-anbefaling. Analytiker Simon Coles omtaler TSMC som «en av de beste måtene å få KI-eksponering på» .
• Citi (til T$3 800): Ikke direkte bekreftet i søkeresultatene. Citi er nevnt i bredere sammenheng, men kursmålet T$3 800 ble ikke fanget opp i kildene.
• GF Securities: Oppjusterte kursmålet til NT$2 808 fra NT$2 325 (Kjøp) før Q1 2026 . Tallet NT$2 900 i spørsmålet er høyere og kunne ikke bekreftes.
• Goldman Sachs: Økte kursmålet med 35 % til NT$2 330 i januar 2026 .

Sentrale temaer investorer følger på resultatkonferansen

• Produksjonstidslinje for 2nm (N2): TSMC startet volumproduksjon av N2 i andre halvår 2025 . Masseproduksjon begynte i januar 2026 ved fabrikkene i Baoshan og Kaohsiung . Hele fem 2nm-fabrikker bygges opp samtidig i 2026 for å møte KI/HPC-etterspørselen . N2-inntekter dukket opp i stor skala fra mars 2026, med betydelige volumer ventet utover 2026 og 2027 .
• KI/HPC-ordretrend: HPC er den dominerende inntektsdriveren med 58 % av årlige inntekter . Investorer vil se etter tegn på strammere tilbud/etterspørsel, prisoppdateringer og om KI-etterspørselen absorberer den massive nye 2nm- og 3nm-kapasiteten .
• Langsiktig bruttomargin: Q1 2026 leverte 66,2 % – ny rekord . N3 forventes å krysse selskapets gjennomsnittlige margin, noe som kan støtte ytterligere marginekspansjon . Om ledelsen oppdaterer det langsiktige strukturelle marginmålet på denne konferansen er et sentralt spørsmål – et eksplisitt 70 %-mål forekommer ikke i tilgjengelige kilder.

Nøyaktighetsvurderinger

Påstand	Status
EPS-konsensus 3,81 dollar/ADR	Bekreftet
Inntekter ~40 mrd. dollar	Bekreftet (guiding 39,0–40,2 mrd.)
Bruttomargin nærmer seg 70 %	Ikke bekreftet – guidingtopp på 67,5 %
Inntektsvekst 2026 oppjustert til >30 %	Bekreftet
CAPEX 2026 på 56 mrd. dollar	Bekreftet (intervall 52–56 mrd., høy ende)
CAPEX 2027 på 73 mrd. dollar	Delvis – BofA publiserte 75 mrd., ikke 73 mrd.
44 % aksjeoppgang hittil i år	Ikke direkte kildebelagt, men i tråd med rapportert rally
Barclays kursmål 625 dollar	Bekreftet
Citi kursmål T$3 800	Ikke funnet i søkeresultatene
GF Securities kursmål NT$2 900	Ikke funnet – publisert mål er NT$2 808
2nm volumproduksjon H2 2025	Bekreftet
Fem 2nm-fabrikker i opptrapping 2026	Bekreftet