Bernstein holder fast på Bitcoin-mål på 150 000 dollar – kaller det «den svakeste bjørnesaken i historien»

Bernstein, Wall Street-meglerhuset og analysefirmaet, har opprettholdt sitt Bitcoin-kursmål på 150 000 dollar ved utgangen av året, til tross for et markedskrakk som har visket ut omtrent 54 prosent av Bitcoins verdi fra toppen i oktober 2025 på nær 125 000 dollar. Den siste bekreftelsen kom 7. juli 2026, der analytiker Gautam Chhugani innrømmet at målet nå er «ambisiøst», samtidig som han argumenterte for at den strukturelle tesissen fortsatt er intakt .

Her er bevisene som underbygger hver pilar i Bernsteins analyse.

Krakkets alvorlighetsgrad: «Den svakeste bjørnesaken i historien»

Krakket fra toppen i oktober 2025 til dagens nivåer (omtrent 57 000–64 000 dollar) er på omtrent 54 prosent. Bernstein understreker at dette er grunnere enn korreksjonene på 75–90 prosent i tidligere sykluser . Firmaet karakteriserer salget som en sentimentdrevet korreksjon, ikke et strukturelt sammenbrudd – ingen store børssvikt, systemiske kreditthendelser eller protokoll-nivå kriser har fulgt nedgangen . Bernstein har kalt dette «den svakeste bjørnesaken i historien», noe som betyr at grunnleggende drivere som institusjonell adopsjon, nettverkshelse og regulatorisk klarhet forblir intakte, selv om detaljistsentimentet har surnet .

Institusjonelle strømmer og ETF-er: Akkumulering under overflaten

Samlet eksponering i spot-Bitcoin-ETF-er er fortsatt nær 100 milliarder dollar til tross for prisfallet, noe som signaliserer at langsiktige holdere ikke kapitulerer . Hittil i år (2026) har spot-BTC-ETF-er registrert omtrent 2,6 milliarder dollar i netto utstrømninger fra en base på omtrent 75 milliarder dollar i forvaltningskapital. Bernstein ser på dette som lite i forhold til omfanget av krakket, og konsistent med en «kjedelig» akkumuleringsfase snarere enn panikksalg . I én nylig oppgangsfase observerte Bernstein 1,1 milliarder dollar i ferske ETF-innstrømninger, noe de bruker som bevis på at institusjonelle kjøpere trår til under fall . Firmaet argumenterer for at institusjonell etterspørsel er sterkere enn sentimentet tilsier, og bemerker at 2025-syklusen integrerte Bitcoin i tradisjonell finans i en aldri før sett skala – et strukturelt skifte som ikke har reversert .

Tilbudssideendringer: Amerikanske gruvearbeidere og Strategy-bufferen

Amerikanske børsnoterte Bitcoin-gruvearbeidere har i økende grad diversifisert inntektsstrømmene til AI-datasenter- hosting, noe som reduserer presset for å selge nyutvunnet Bitcoin ut i markedet . Strategy (tidligere MicroStrategy) er fortsatt en netto BTC-kjøper, og deres akkumulering har bidratt til å motvirke salgspress fra gruvearbeidere hos de største amerikanske børsnoterte gruveselskapene . Bernstein bemerket at topp amerikanske gruvearbeidere som svinger over til AI-infrastruktur, effektivt reduserte tilbudsoverskuddet som typisk forverrer bjørnemarkeder . Nettverksfundamentale forhold (hash rate, vanskelighetsjusteringer) har vist motstandskraft, med hash rate som har kommet seg etter et fall på omtrent 10 prosent fra toppen, ifølge data fra CoinShares .

Regulatoriske utviklingstrekk: En strukturell medvind

GENIUS Act, en amerikansk rammeverk for stablecoins, ble signert i lov i juli 2025, og skapte et føderalt regulatorisk regime for betalingsstablecoins og klargjorde at de ikke er verdipapirer . 17. mars 2026 utstedte SEC og CFTC felles retningslinjer som klassifiserer kryptoaktiva i fem kategorier – med Bitcoin og Ethereum utpekt som «digitale råvarer» – noe som gir den tydeligste regulatoriske klassifiseringen i USAs historie . OCC utstedte en 376-siders foreslått regel i mai 2026 som definerer stablecoin-lisensiering, reservekrav og hvem som kvalifiserer som en tillatt betalingsstablecoin-utsteder .

Bernstein spår nå en «tokeniseringssupersyklus» i 2026, og anslår at stablecoin-forsyningen vil vokse 56 prosent år-over-år til 420 milliarder dollar, og at tokenisering av virkelige aktiva vil mer enn dobles – en makrotrend de mener vil løfte Bitcoin som den grunnleggende digitale aktivaen . De argumenterer for at USA har beveget seg besluttsomt mot å bli det globale knutepunktet for krypto, noe som reduserer langsiktig regulatorisk risiko .

Bunnlinjen i tesien

Bernsteins overbevisning hviler på synet om at det nåværende krakket er grunnere enn historiske analogier, mangler systemiske katalysatorer, og skjer mot en bakgrunn av modnende institusjonell infrastruktur, avtagende organisk tilbudspress fra gruvearbeidere, og det mest gunstige amerikanske regulatoriske miljøet noensinne. Firmaet anslår en syklustopp på 200 000–250 000 dollar utover 2026, med 150 000 dollar som det mellomliggende målet ved årsslutt – et nivå som fortsatt vil kreve mer enn en dobling fra omtrent 64 000 dollar .