Oljeprisen stuper etter gjenåpning av Hormuzstredet: Hva det betyr for pengepolitikken og den skjøre våpenhvilen

Gjenåpningen av Hormuzstredet i juni 2026 utløste et kraftig fall i de globale oljeprisene, og endret dermed de makroøkonomiske utsiktene. Storbanker som Standard Chartered og Citigroup signaliserer nå at tiden med «peak hawkishness» i sentralbankpolitikken kan være over. Men alle de sentrale kildene understreker at dette skiftet i pengepolitikken er betinget av at oljeprisen holder seg lav, og at den skjøre våpenhvilen mellom USA og Iran består.

Oljeprisfallet

Etter at USA og Iran ble enige om å innstille fiendtlighetene og slippe skipsfart gjennom stredet, falt Brent-oljefutures med over 4 % og endte på 83,82 dollar fatet . Avtalen forventes å frigjøre millioner av fat med olje fra Persiabukta som har vært sperret inne, noe som vil presse oljeprisen ytterligere ned . Hormuzstredet har vært praktisk talt stengt siden konflikten startet, noe som førte til den største månedlige økningen i oljeprisen i mars 2026, da Brent-oljen nådde en topp på 126 dollar fatet .

Innen 2. juli var stredet i ferd med å gjenåpnes raskere enn forventet, og oljeprisene fortsatte å falle omtrent 1 % . Tilstrømmingen av tilbud kommer etter at produsentene i Gulfen hadde økt eksporten via skip-til-skip-overføringer utenfor De forente arabiske emirater og Oman, noe som presset spotdifferansene for råolje fra Midtøsten ned i rabatt .

Påvirkning på pengepolitikken: Slutten på «peak hawkishness»

Det dramatiske fallet i oljeprisen har endret utsiktene for pengepolitikken, og markedskommentatorer knytter lavere energipriser til mindre press på sentralbankene for å opprettholde en stram pengepolitikk . Viktige utviklingstrekk inkluderer:

• Standard Chartered publiserte en analyse som indikerer at dersom oljeprisoppgangen ikke vedvarer i mer enn noen få uker, vil presset på global inflasjon sannsynligvis være flyktig. Dette vil tillate en retur til et «soft-landing»-scenario støttet av Feds rentekutt i andre halvdel av 2026 .

• Reuters' rapportering om Fed-utsiktene sa at gjenåpningen av Hormuzstredet, kombinert med fallende oljepriser, økte spekulasjonene om at Fed kan begynne å kutte renten allerede i desember .

• Citigroup uttalte at oljeprisfallet kunne «fjerne noe av sentralbankenes hawkish bias» .

Den bredt delte oppfatningen i disse kildene er at den krisedrevne «peak hawkishness»-fasen kan lette dersom oljeprisene holder seg lave. Men pengepolitikkens vei er fortsatt betinget av om energisjokket viser seg å være midlertidig . Standard Chartered anslår en 30 % sannsynlighet for et nedadgående scenario der oljeprisene holder seg høye i en lengre periode, noe som vil begrense Feds evne til å kutte renten .

Den skjøre våpenhvilen – risikoen som gjenstår

Alle de sentrale kildene understreker at utsiktene er svært betingede og skjøre:

• USA–Iran-arrangementet beskrives som et rammeverk for en mer varig løsning, snarere enn en fullført, permanent avtale . «Islamabad-memorandumet», signert i Versailles 17. juni 2026, har som mål å forlenge våpenhvilen, gjenåpne stredet og skape et 60 dager langt vindu for forhandlinger mot en endelig avtale .

• 30. juni sa Iran at de ikke ville møte topp amerikanske utsendinger i Qatar. Dette svekket utsiktene til en varig fred . Iranske tjenestemenn sa at de to sidene fortsatt må avklare vilkårene for våpenhvilen de signerte for to uker siden, før de kan ta tak i vanskeligere temaer som begrensninger på landets atomprogram .

• Reuters' Breakingviews-spalte advarte om at våpenhvilen var skjør, og at detaljene rundt hvordan iranske og amerikanske styrker skulle gå fra kamp til samarbeid for å legge til rette for sikker passasje av tankskip, fortsatt var uklare .

Våpenhvilen kan være taktisk snarere enn permanent. Times of India rapporterte at den største grunnen til at våpenhvilen holder, er amerikansk politikk: Med midtveisvalget i november kan ikke Trump-administrasjonen ha råd til en økning i bensinprisene .

Hvis våpenhvilen kollapser – eller det blir nye forstyrrelser i skipsfarten gjennom Hormuz – kan oljeprisfallet snus, og presset på sentralbankene om å forbli hawkish vil gjenoppstå .