Kinesiske fondsforvaltere advarer om at AI-boomen kan sprekke

Yang stanset nye tegninger til fondene sine allerede 1. november 2025, flere måneder før uroperioden i juni 2026 og tidligere enn mange av konkurrentene . Wealspring forvaltet på dette tidspunktet mer enn 1,4 milliarder dollar .

Li Bei: «Utløseren har allerede vist seg»

Li Bei, grunnlegger av Shanghai Banxia Investment Management, ba i en månedsrapport fra juni 2026 investorer om ikke å jage AI-aksjer. Hennes vurdering var at «utløseren for at AI-boblen skal sprekke, allerede har vist seg» .

Hun formulerte seg uvanlig direkte:

«Hvis du vil bruke disse pengene til å jage AI, må jeg – selv om du skjeller meg ut – fortsatt råde deg til å være ekstremt forsiktig» .

Det viktigste beviset hennes var utviklingen i Anthropic. Selskapet oppga inntekter på 47 milliarder dollar 28. mai 2026, opp fra 44 milliarder dollar 1. mai. Det tilsvarer en månedlig vekst på under 10 prosent. Li Bei stilte spørsmål ved om en slik avtakende vekst kan forsvare verdsettelsene som er priset inn i AI-sektoren .

Samtidig valgte hun å ikke flytte investeringer inn i AI, selv om hennes eget fond hadde fått store tap i energi-, eiendoms- og forbrukersektorene. Fondets netto aksjeeksponering var redusert til 50 prosent .

Li Bei beskrev AI-jakten som en klassisk «frykt for å gå glipp av noe»-dynamikk, slik man har sett i tidligere bobler. Hun trakk også frem at ledende kinesiske aksjer innen innenlandsk etterspørsel handles til under ti ganger forventet inntjening, i skarp kontrast til de langt høyere verdsettelsene i AI .

Flere investorer setter spørsmålstegn ved AI-verdsettelsene

De kinesiske forvalterne er ikke alene om å uttrykke skepsis:

• Ray Dalio, grunnleggeren av Bridgewater Associates, skrev 5. januar 2026 at AI-boomen er «i de tidlige stadiene av en boble» .
• Michael Burry i Scion Asset Management, kjent for å ha satset mot det amerikanske boligmarkedet før finanskrisen, offentliggjorde salgsopsjoner på Nvidia og Palantir. Det signaliserte et negativt syn på selskapene og på AI-boblen .
• Francesco Sandrini, leder for multi-asset-investeringer og investeringsdirektør for Italia i Amundi, sa at han bruker en strategi fra dotcom-perioden for å redusere boblerisikoen. Han stilte også spørsmål ved hva investorene skal gjøre «når musikken stopper» .
• Simon Edelsten, investeringsdirektør i Goshawk Asset Management, sa at dagens AI-boom minner om tidligere spekulative topper .
• Vincent Lu, partner og leder for private equity i australske Boman Group, mente at boblerisikoen også er synlig i kinesiske AI-selskaper, men at den er langt mer begrenset enn i USA .

En undersøkelse fra Bank of America blant fondsforvaltere i november 2025 viste dessuten at netto 20 prosent av investorene for første gang på 20 år mente selskaper «overinvesterte» i kapitalutgifter. AI-relaterte investeringer var en viktig årsak .

Teknologiaksjer fikk kraftig juling

Advarslene fra Yang Dong og Li Bei ble publisert i en uke der teknologiaksjer allerede var under betydelig press. Fra 22. til 26. juni 2026 falt aksjer og indekser knyttet til AI og halvledere bredt i globale markeder .

• Nvidia og Alphabet hadde sin andre dag på rad med nedgang, mens AI- og chipaksjer ledet fallet .
• SoftBank stupte 11 prosent på én dag da teknologinedturen i Asia tiltok .
• Intel falt 2,6 prosent, Sandisk 4,8 prosent, Arm 3,3 prosent og Marvell 3,5 prosent .
• Sør-Koreas KOSPI-indeks falt mer enn 4,5 prosent, blant annet trukket ned av minne- og halvledergigantene Samsung og SK Hynix .
• Nasdaq 100 falt 4,53 prosent for uken – den svakeste ukesutviklingen på over ett år .

Salgspresset ble knyttet til flere forhold samtidig: Broadcoms skuffende utsikter for AI-inntektene, meldinger om at Meta planla en emisjon, en kraftig reversering i halvlederaksjer etter det sterke rallyet og nye bekymringer for amerikanske renter . NPR beskrev fallet som et tegn på økende skepsis til om AI-selskapenes kraftige investeringsbølge kan opprettholdes .

Boblesprekk eller midlertidig pustepause?

Det er fortsatt uklart om nedturen markerer starten på en langvarig korreksjon, eller om den bare er en midlertidig pause i en langsiktig AI-opptur. Men timingen er vanskelig å overse: Advarslene fra to toneangivende kinesiske fondsforvaltere kom akkurat da AI- og halvlederaksjer sto i sentrum for et av de kraftigste globale teknologifallene på over ett år.