Eurosonens PMI for juni 2025: Skjør stabilisering og fallende oljepris etter USA-Iran-avtale

Viktig nyanse: Flash-avlesningen (49,5) antydet kontraksjon, mens den endelige avlesningen (50,6) viste så vidt positiv vekst. Forskjellen gjenspeiler Tysklands relative bedring kontra Frankrikes vedvarende svakhet – den tyske oppgangen dro det endelige tallet over 50, men underliggende var bildet preget av nesten-stagnasjon .

2. Innkjøpskostnader og prispress

Inflasjonspresset i eurosonen fortsatte å avta i juni 2025.

• Innkjøpskostnadsinflasjonen avtok for fjerde måned på rad i juni og var den svakeste siden november 2024 .
• Salgsprisene steg raskere enn i mai, men det totale prispresset falt, og både innkjøpskostnader og salgspriser steg i sitt svakeste tempo så langt i 2025 .
• Denne nedgangen er betydelig fordi april 2025 hadde det største hoppet i produsentenes salgsprisinflasjon siden eurosonens PMI-serie startet i 1997, hovedsakelig drevet av energisjokket fra Iran-krigen . Junis moderasjon tyder på at sjokket var i ferd med å avta.

3. USA–Iran-fredsavtalen og effekten på energipriser

USA og Iran signerte et foreløpig memorandum i Paris 14.–15. juni 2026, hvor de ble enige om å avslutte sin tre og en halv måned lange konflikt og gjenåpne Hormuzstredet .

Umiddelbar oljeprisnedgang:

• Oljeprisene nådde sine laveste nivåer siden før Iran-krigen startet i mars 2025 .
• Avtalen gjenåpnet Hormuzstredet, noe som muliggjorde restart av millioner av fat med iransk oljeeksport, noe som økte forventningene om globalt tilbud .

Forbehold – normalisering vil ta måneder: Både S&P Global og Al Jazeera rapporterte at fysiske råoljemarkeder vil forbli stramme gjennom sommeren, og at amerikanske drivstoffpriser vil ta måneder å normalisere ettersom logistikk og sanksjonslettelser fases inn gradvis .

4. Bredere økonomisk og markedsmessig bilde

Europeiske aksjer steg til nye rekordnivåer.

• Den pan-europeiske STOXX 600 nådde rekordhøyde 15. juni 2026, dagen USA–Iran-avtalen ble kunngjort, drevet av et lettelsesrally på tvers av de fleste sektorer .
• FTSE 100 åpnet opp 0,5 % på 10 525, og DAX og CAC steg også kraftig .
• Markedene beveget seg avgjørende over i "risk-on"-modus: aksjer sterkere, olje kraftig lavere, amerikanske dollar svakere, og obligasjonsrenter fallende .

Hvorfor dette betyr noe for den bredere økonomien:

• Lavere energipriser reduserer direkte innkjøpskostnader for produsenter i eurosonen, noe som allerede var synlig i de avtakende PMI-prisindeksene for juni .
• Fjerningen av en stor geopolitisk risikopremie forbedrer bedriftstilliten – juni-PMI-undersøkelsen noterte forbedret tillit og stabiliserende nye ordrer .
• Imidlertid forblir eurosonens oppgang smal. Composite PMI på 50,6 er så vidt over stagnasjon, tjenestesektoren er fortsatt svak, og drahjelpen fra lavere energipriser vil ta tid å strømme gjennom til sluttbrukerpriser og etterspørsel .

Bunnlinjen: PMI-dataene for juni 2025 viser at økonomien i eurosonen stabiliserer seg nær stagnasjon, med innkjøpskostnadsinflasjon som avtar for fjerde måned på rad – avgjørende hjulpet av USA–Iran-fredsavtalen, som kuttet oljeprisen til tremåneders lavpunkt og utløste et rekordbørsrally. Men normalisering av fysisk oljetilførsel vil ta måneder, og privat sektor i eurosonen er fortsatt for svak til å snakke om en reell oppgang.