USA–Iran-fredsavtalen som varte i 72 timer: Slik utløste den en kortvarig markedsfest

Øyeblikkelig markedsfest: oljeprisen stuper, aksjene stiger

• Oljeprisen falt kraftig da markedet priset inn gjenåpningen av Hormuz-sundet. Brent-olje og andre referanseindekser mistet nesten alle krigsrelaterte gevinster, og oljen var på vei mot sin lengste nedgangsperiode på 10 måneder . Goldman Sachs spådde ytterligere fall, men advarte om at prisene neppe ville returnere til førkrigsnivåer raskt .
• Asiatiske markeder ledet en global aksjerally mandag 15. juni, da investorer kvittet seg med den geopolitiske risikopremien som hadde bygget seg opp over 15 uker med krig .
• Den 18. juni klatret S&P 500 1,1 %, og Nasdaq steg 1,21 % (315,60 poeng til 26.337,25) . Philadelphia-halvlederindeksen nådde en rekordhøyde .

Halvleder-rallyet: Intel–Apple-avtalen som katalysator

Brikkeaksjer var de fremragende aktørene, drevet av en separat bedriftskatalysator lagt oppå den makroøkonomiske optimismen:

• Intel-aksjen hoppet nesten 10 % den 18. juni etter at president Donald Trump kunngjorde at Apple hadde inngått et samarbeid med Intel om å designe og produsere halvledere i USA .
• Nasdaqs oppgang på 1,9 % ble drevet av halvledergevinster, ettersom avtalen bidro til å dempe inflasjonsbekymringer som hadde presset teknologiverdivurderinger . Philadelphia-halvlederindeksen steg 6,4 % .
• Analytikere beskrev bevegelsen som et «tilbakeslag» – teknologiaksjer hadde vært under press fra en haukete Federal Reserve under den nye sjefen Kevin Warsh, og Iran-avtalen ga dekning for en rotering tilbake til vekstaksjer .

Hvorfor optimismen brast

Innen 48 timer ble avtalens innledende optimisme alvorlig undergravd:

• Forvirring og benektelser – Den 19. juni benektet Irans utenriksdepartement rapporter om at sundet var stengt på nytt, mens Persiabuktens sundmyndighet sa at skip med «kompatible transittforespørsler» kunne passere . Men den blandede meldingen rystet markedene.
• Forhandlinger utsatt – Visepresident JD Vance utsatte et planlagt besøk til Sveits for neste runde med forhandlinger, og diskusjoner mellom amerikanske og iranske representanter ble satt på vent .
• Iran kunngjør gjenstenging – Lørdag 20. juni kunngjorde Irans felles militærkommando at Hormuz-sundet var stengt igjen, og anklaget USA og Israel for å ha brutt fredsavtalen. USA bestred påstanden og insisterte på at sundet forble åpent .
• Oljeprisen snudde – Etter dager med nedgang ble oljeprisen volatil og begynte å stige da avtalens holdbarhet ble satt spørsmålstegn ved . The New York Times rapporterte at «oljepriser viste volatilitet fredag etter hvert som usikkerheter dukket opp» .

Den strukturelle skjørheten

Analytikere ved Chatham House advarte om at selv om avtalen holdt, beholdt Iran evnen til å stenge Hormuz igjen – og at en samtidig Houthi-forstyrrelse i Bab al-Mandab-stredet ville være katastrofal . Kjerneproblemet var at den midlertidige avtalen var en skjør 60-dagers våpenhvile uten håndhevingsmekanisme, noe som etterlot markedene til å pendle mellom lettelse og fornyet frykt for hver motstridende overskrift fra Teheran.