Citi: Derfor har europeiske aksjer mer å gå på – billigere AI-spill i vente

Overbevisning med et offensivt kursmål og et konkret aksjevalg

Banken omsatte hypotesen til et konkret tall i desember 2025, da de satte et årssluttmål for STOXX 600 på 640 poeng, noe som tilsvarer en potensiell oppside på rundt 10,5 % . Målet bygger på forventninger om et syklisk oppsving, sterkere finanspolitisk drahjelp og de etterslepende effektene av pengepolitisk lettelse. Citi-strategene venter at resultat per aksje vil ta seg opp igjen etter et flatt 2025 preget av tollbarrierer og valutamotvind .

Overbevisningen er også synlig i konkrete aksjeanbefalinger. Den 1. mai 2026 hevet Citi-analytiker Andrew Gardiner kursmålet for Aixtron, en tysk produsent av halvlederutstyr, fra €32 til €55 – en økning på 72 % – mens kjøpsanbefalingen ble gjentatt . Oppjusteringen gjenspeiler økende etterspørsel etter selskapets deponeringsutstyr, som er avgjørende for produksjon av sammensatte halvledere brukt i AI, optoelektronikk og kraftapplikasjoner. I slutten av mai hadde Aixtron-aksjen mer enn tredoblet seg i 2026 og nådd sitt høyeste nivå siden januar 2001 .

Geopolitisk medvind: rekordløp drevet av fredshåp

STOXX 600s marsj mot en ny toppnotering på 637,18 poeng den 15. juni 2026 handlet ikke bare om inntjening. Oppgangen ble drevet av et kraftig lettelsesrally etter at USA og Iran inngikk en foreløpig fredsavtale som vil gjenåpne Hormuz-stredet og avslutte den tre måneder lange Midtøsten-krigen . Avtalen, som etter planen skal undertegnes fredag 19. juni, sendte Brent-oljeprisen kraftig ned, reduserte et sentralt kostnadspress for europeiske økonomier og løftet risikosentimentet i de fleste sektorer .

Rallyet var kulminasjonen av flere ukers geopolitisk reprising. Tidligere, i april, utløste en to ukers våpenhvile mellom USA og Iran STOXX 600s største endagsoppgang siden mars 2022, med reiselivs-, industri- og bankaksjer i tet . Indeksen hadde da steget rundt 7,6 % hittil i år og endelig gjenvunnet alt som var tapt etter krigsutbruddet i slutten av februar .

Men tempoet i rallyet kan avta

Til tross for optimistiske kursmål har Citis kommunikasjon ikke vært ensidig positiv. Strateg Beata Manthey advarte i oktober 2025 om at det meste av rallyet kan være tilbakelagt, og at volatilitet fra Kina og inntjeningssesongen trolig vil begrense kortsiktig oppside. Den gang innebar Citis mål på 570 en mer beskjeden oppgang på 3 % .

Den bredere analytikerkonsensusen er også mer konservativ. I mai 2025 anslo gjennomsnittet av 20 strateger spurt av Bloomberg at STOXX 600 ville ende året på bare 554 poeng .

Og så er det den geopolitiske jokeren. Fredsavtalen mellom USA og Iran er foreløpig og usignert. Flere kilder understreker at den foreslåtte rammen – selv om den lover gjenopptatte energiforsendelser, en stans i kamphandlinger på flere fronter og en omforming av allianser – er langt fra noen fullbyrdet avtale . Ethvert sammenbrudd i samtalene vil trolig oppløse den geopolitiske risikopremien som har drevet indeksen til nye høyder. Investorer som satser på en videre oppgang, satser i bunn og grunn på at freden holder og at Europas selskaper klarer å gjøre løftet om fysisk AI om til reell inntjening.