Gullmarkedet: Under teknisk nøkkelnivå og sprikende analytikerprognoser

Gullprisen gjennomgikk en dramatisk korreksjon. Presset av sterke amerikanske sysselsettingstall 5. juni, som sementerte forventningene om at Federal Reserve vil holde renten høy lenger, stupte prisen under det kritiske 200-dagers glidende gjennomsnittet for første gang siden oktober 2023 . Innen 11. juni hadde august-futures for gull falt til $4.046,20 per unse – et bunnivå på seks måneder .

Synet på veien videre er splittet mellom finansgigantene:

• Citi fremstår som den største pessimisten på kort sikt. Banken kuttet sitt tremåneders kursmål for gull fra $4.300 til $4.000 per unse, og opprettholdt et bearish syn med advarsel om begrenset oppside .
• J.P. Morgan har et mer nyansert syn. De nedjusterte riktignok sin gjennomsnittlige prognose for 2026 til $5.243 fra $5.708 per unse, grunnet svakere kortsiktig etterspørsel. Men banken holdt fast ved et tydelig bullish langsiktig syn og et årsmål på rundt $6.000 per unse, med henvisning til at etterspørselen vil ta seg kraftig opp i andre halvdel av 2026 . Banken anser også $6.300 som en mulighet for 2027 .

Kobber: Skjør opptur fra treukersbunn

Kobbermarkedet viste tegn til forsiktig bedring. Etter å ha falt tilbake fra toppnoteringer over $14.000 per tonn i mai, handlet prisen på London Metal Exchange (LME) i området $13.000 per tonn i uken frem til 12. juni. Det er likevel over 40 % høyere enn året før . Den 12. juni klatret kobber-futures til rundt $6,40 per pund (tilsvarende ~$14.100 per tonn) og hentet seg inn fra treukersbunnen. Optimismen rundt en fredsavtale mellom USA og Iran bidro til å dempe bekymringene for global vekst og etterspørselen etter industrimetaller .

El Niño er her: Rekordsterk og en trussel mot mat og energi

Mens markedene fokuserte på geopolitikk, erklærte verdens meteorologiske institutter starten på en potensiell værkatastrofe. Den 12. juni bekreftet den amerikanske værtjenesten NOAA at El Niño-forholdene nå er i gang. Den japanske meteorologiske administrasjonen gjorde det samme, og eksperter beskrev hendelsen som potensielt den sterkeste som noensinne er registrert .

Tørke er allerede i ferd med å forstyrre avlingsplantingen over hele Asia – fra Indias nordvestlige kornområder til Australias østlige hveteåkre. Og El Niño forventes å påføre langt større skade . World Economic Forum advarte om at fenomenet utgjør et «systemisk sjokk» for globale markeder, og peker på risiko for asiatisk kulletterspørsel, vannkraftproduksjon og handelsstrømmer for landbruksvarer .

University of Reading påpeker at den sørasiatiske sommermonsunen er blant de første store klimasystemene som vil merke effekten. Dette truer mat- og vannsikkerheten for mer enn én milliard mennesker gjennom redusert nedbør .

Motstridende krefter skaper et ekstremt usikkert marked

Råvarekomplekset er fanget mellom to kraftige og motstridende strømninger:

• Geopolitisk de-eskalering (fredshåp mellom USA og Iran) er bearish for olje, gass og risikopremier i energi- og metallmarkedene, noe som trekker Bloomberg Commodity Index nedover.
• El Niño-forsyningsrisiko er bullish for landbruksvarer og energi (gjennom tørkeindusert tap av vannkraft og økt behov for kjøling), spesielt i Australia, Indonesia, India og Sørøst-Asia, hvor avlingsplanting, kullogistikk og vannressurser allerede er under press .

Denne samtidigheten gjør at ulike råvaresektorer drives i stikk motsatte retninger av det samme makroøyeblikket. Dette skaper et investeringsklima preget av dyp usikkerhet og stor fare for plutselige revideringer og kursvendinger i tiden fremover.

Gullmarkedet: Under teknisk nøkkelnivå og sprikende analytikerprognoser

Gullprisen gjennomgikk en dramatisk korreksjon. Presset av sterke amerikanske sysselsettingstall 5. juni, som sementerte forventningene om at Federal Reserve vil holde renten høy lenger, stupte prisen under det kritiske 200-dagers glidende gjennomsnittet for første gang siden oktober 2023 . Innen 11. juni hadde august-futures for gull falt til $4.046,20 per unse – et bunnivå på seks måneder .

Synet på veien videre er splittet mellom finansgigantene:

• Citi fremstår som den største pessimisten på kort sikt. Banken kuttet sitt tremåneders kursmål for gull fra $4.300 til $4.000 per unse, og opprettholdt et bearish syn med advarsel om begrenset oppside .
• J.P. Morgan har et mer nyansert syn. De nedjusterte riktignok sin gjennomsnittlige prognose for 2026 til $5.243 fra $5.708 per unse, grunnet svakere kortsiktig etterspørsel. Men banken holdt fast ved et tydelig bullish langsiktig syn og et årsmål på rundt $6.000 per unse, med henvisning til at etterspørselen vil ta seg kraftig opp i andre halvdel av 2026 . Banken anser også $6.300 som en mulighet for 2027 .

Kobber: Skjør opptur fra treukersbunn

Kobbermarkedet viste tegn til forsiktig bedring. Etter å ha falt tilbake fra toppnoteringer over $14.000 per tonn i mai, handlet prisen på London Metal Exchange (LME) i området $13.000 per tonn i uken frem til 12. juni. Det er likevel over 40 % høyere enn året før . Den 12. juni klatret kobber-futures til rundt $6,40 per pund (tilsvarende ~$14.100 per tonn) og hentet seg inn fra treukersbunnen. Optimismen rundt en fredsavtale mellom USA og Iran bidro til å dempe bekymringene for global vekst og etterspørselen etter industrimetaller .

El Niño er her: Rekordsterk og en trussel mot mat og energi

Mens markedene fokuserte på geopolitikk, erklærte verdens meteorologiske institutter starten på en potensiell værkatastrofe. Den 12. juni bekreftet den amerikanske værtjenesten NOAA at El Niño-forholdene nå er i gang. Den japanske meteorologiske administrasjonen gjorde det samme, og eksperter beskrev hendelsen som potensielt den sterkeste som noensinne er registrert .

Tørke er allerede i ferd med å forstyrre avlingsplantingen over hele Asia – fra Indias nordvestlige kornområder til Australias østlige hveteåkre. Og El Niño forventes å påføre langt større skade . World Economic Forum advarte om at fenomenet utgjør et «systemisk sjokk» for globale markeder, og peker på risiko for asiatisk kulletterspørsel, vannkraftproduksjon og handelsstrømmer for landbruksvarer .

University of Reading påpeker at den sørasiatiske sommermonsunen er blant de første store klimasystemene som vil merke effekten. Dette truer mat- og vannsikkerheten for mer enn én milliard mennesker gjennom redusert nedbør .

Motstridende krefter skaper et ekstremt usikkert marked

Råvarekomplekset er fanget mellom to kraftige og motstridende strømninger:

• Geopolitisk de-eskalering (fredshåp mellom USA og Iran) er bearish for olje, gass og risikopremier i energi- og metallmarkedene, noe som trekker Bloomberg Commodity Index nedover.
• El Niño-forsyningsrisiko er bullish for landbruksvarer og energi (gjennom tørkeindusert tap av vannkraft og økt behov for kjøling), spesielt i Australia, Indonesia, India og Sørøst-Asia, hvor avlingsplanting, kullogistikk og vannressurser allerede er under press .

Denne samtidigheten gjør at ulike råvaresektorer drives i stikk motsatte retninger av det samme makroøyeblikket. Dette skaper et investeringsklima preget av dyp usikkerhet og stor fare for plutselige revideringer og kursvendinger i tiden fremover.