En trippel giret SpaceX-handel kommer til London-børsen før selve aksjen begynner å handles

Slik fungerer den forsinkede giringen

Den forskjøvede starten er en direkte følge av geografi og produktstruktur. London-markedet åpner flere timer før New York-børsen. Den 12. juni, mens noteringsprosessen for SPCX på Nasdaq pågår, men før en sluttkurs foreligger, kan ETP-et kun holde kontanter. Oktai Cabrak, en administrerende direktør i Leverage Shares, forklarte at all kapital som strømmer inn i produktet på noteringsdagen vil bli holdt i kontanter inntil en SPCX-posisjon kan etableres .

Den reelle sporingen starter den 15. juni. Fra det tidspunktet vil ETP-et tilstrebe å levere 3 ganger den daglige avkastningen til SPCX-aksjen, og giringen tilbakestilles hver handelsdag . Denne konstruksjonen kan føre til at avkastningen over perioder på flere dager avviker betydelig fra det en enkel 3x multiplikator skulle tilsi – spesielt i en volatil aksje som et nylig børsnotert selskap med en prislapp på flere hundre milliarder dollar .

Britisk kjøpefeber og en børsnotering til 75 milliarder

LSE-noteringen er en direkte respons på enorm etterspørsel fra norske og europeiske småinvestorer som historisk har følt seg utestengt fra SpaceX. Flere britiske aksjemeglere melder om en kraftig økning i antall henvendelser fra kunder som ønsker å være med på romfartsselskapets børsdebut . BBC rapporterte at britiske privatinvestorer ventes å motta aksjer for rundt 1,5 milliarder pund i børsnoteringen, et markedsøyeblikk som én stor britisk investeringsplattform håper vil inspirere en ny generasjon tradere .

Den underliggende eiendelen, SpaceX, knuser alle rekorder. Selskapet priset sin børsnotering til 135 dollar per aksje og søkte å hente inn 75 milliarder dollar i det som uten tvil er tidenes største børsnotering . Med dette nivået når SpaceX' markedsverdi omtrent 1,75 til 1,77 billioner dollar, noe som gjør det til det syvende største selskapet i USA og større enn Tesla . Tilbudet, som tiltrakk seg over 250 milliarder dollar i investoretterspørsel – mellom 3,5 og 4 ganger de tilgjengelige aksjene – benytter en ukonvensjonell fastpris i stedet for et prisintervall .

Et gap i verdsettelsen på 1 billion dollar

Ikke all profesjonell analyse støtter den ambisiøse prisingen. Morningstar har startet sin dekning av SpaceX med et estimat for virkelig verdi på bare 780 milliarder dollar, og gir selskapet en smal økonomisk vollgrav-rating . Analysehusets analytiker Nicolas Owens brukte en analyse av neddiskontert kontantstrøm og konkluderte med at selskapet er «betydelig overvurdert» ved børsnoteringens målpris, og at investorer sannsynligvis kan finne mer attraktive inngangspunkter etter noteringen .

Hovedårsaken til gapet er selskapets AI-fokuserte xAI-divisjon, som ble kjøpt opp i en kostbar fusjon i februar 2026. Morningstar ser et vidt spekter av mulige utfall for denne virksomheten og anser den som en «betydelig trussel om verdiforringelse» som begrenser selskapets totale verdsettelse .

Oppsiktsvekkende tap bak hypen

Selskapets ferske resultatregnskaper forsterker skeptikernes argumenter. SpaceX bokførte:

• Et netto tap på 4,9 milliarder dollar for hele 2025, mot 18,7 milliarder dollar i inntekter .
• Ytterligere 4,3 milliarder dollar i netto tap bare i første kvartal 2026, nesten like mye som hele årets tap året før, i et enkelt kvartal .

Disse tapene skyldes delvis xAI-enheten, som bare genererte 818 millioner dollar i inntekter i løpet av første kvartal 2026, men pådro seg et driftstap på nesten 2,5 milliarder dollar i samme periode . Shortselgeren Jim Chanos har offentlig kalt verdsettelsen på 1,77 billioner dollar for «luftslott», og peker på selskapets lange vei til lønnsomhet .

Dette må investorer vite om ETP-strukturen

ELON/MUSK-ETP-et er et daglig sammensatt, giret instrument – en konstruksjon som medfører spesifikke og ofte misforståtte risikoer. Leverage Shares' egen dokumentasjon er tydelig: daglig sammensatte produkter har som mål å multiplisere avkastningen til den underliggende eiendelen med en gitt faktor for én enkelt dag .

Holdes produktet i flere dager, er avkastningen stiavhengig. Hvis SPCX-aksjen gjennomgår en volatil periode med store svingninger opp og ned, kan ETP-ets verdi synke selv om den underliggende aksjen til slutt returnerer til utgangsprisen. Leverage Shares advarer selv om at disse produktene forsterker både gevinster og tap, justert for gebyrer, og at de derfor «forsterker enhver gevinst og ethvert tap» på kort sikt .

Investeringsargumentet for dette ETP-et er derfor smalt. Det kan fungere som et instrument for tradere som har et kortsiktig, retningsbestemt syn på dagen for SpaceX' første kvartalsrapport, en stor uttalelse om romskipet Starship, eller andre binære hendelser. For alle som vurderer en kjøp-og-hold-posisjon i verdens mest hypede børsnotering, antyder derimot selv Morningstars basisanslag på 780 milliarder dollar at ordinære aksjer kan ha en lang vei ned før de finner sin sanne verdsettelsesbunn .

Alt i alt symboliserer lanseringen av ELON og MUSK en bredere global mani rundt SpaceX' børsdebut. Et trippel giret derivat som handles i London før den underliggende aksjen i New York i det hele tatt har laget en live sluttkurs – det er en markedsnyhet, og det understreker den ekstraordinære spekulative temperaturen rundt det som utvilsomt er historiens største børsnotering .