Europeiske aksjer til himmels: ECB med historisk rentehopp og Trump avblåser Iran-angrep

Beslutningen var direkte drevet av et inflasjonssjokk knyttet til den pågående Iran-krigen. Konsumprisene i eurosonen akselererte til 3,2 % i mai fra 3 % i april – godt over sentralbankens mål på 2 % – etter at energikostnadene skjøt i været . Konflikten hadde allerede ført til stenging av Hormuz-stredet, truet den globale oljeforsyningen og sendt prisen på nordsjøolje (Brent) over 93 dollar fatet .

Dette energidrevne inflasjonspresset satte ESB i et ekte stagflasjonsdilemma, der de måtte heve renten for å stagge prisveksten, samtidig som et slikt grep risikerer å kvele en allerede svak økonomisk vekst i eurosonen .

Rentehoppet kom ikke som noen overraskelse. Markedet hadde på forhånd priset inn en sannsynlighet på rundt 91 % for dette utfallet . Dermed falt euroen i en klassisk "kjøp ryktet, selg nyheten"-reaksjon, og statsrenter over hele Europa falt .

Trumps dramatiske helomvending om Iran

Markedsdagen ble preget av ekstraordinær volatilitet rundt forholdet mellom USA og Iran. Tidlig torsdag morgen postet president Trump en brutal advarsel der han erklærte at USA ville angripe Iran "VERY HARD TONIGHT" og "overta total kontroll" over Irans olje- og gassektorer . Denne retorikken sendte oljeprisen og risikopremiene i været, noe som umiddelbart kom energiaksjer til gode .

Men bare timer senere snudde Trump helt om. På sin egen plattform, Truth Social, kunngjorde han at han hadde "kansellert de planlagte angrepene og bombingene av Iran for i kveld", og begrunnet dette med at samtalene med Irans lederskap "har nådd de høyeste nivåer og fått deres godkjenning" . Han sa senere at en avtale var nært forestående "i påvente av ferdigstillelse av dokumenter" og kunne signeres innen helgen .

Denne plutselige deeskaleringen, der en umiddelbar massiv opptrapping ble trukket tilbake, ga markedene et etterlengtet pusterom og reduserte frykten for en bredere regional krig som kunne lamme energiforsyningen fullstendig . Trump understreket imidlertid at en marineblokade ville fortsette, så situasjonen forble spent .

Sektorvinnerne på børsen

Markedsoppgangen ble ledet an av sektorene som var mest direkte påvirket av dagens hendelser:

• Energiaksjer toppet Stoxx 600 med en oppgang på nesten 2 %, den beste dagen på en måned, ettersom oljeprisen holdt seg høy .
• Bankaksjer steg 0,6 %, trukket opp av ESBs rentehopp som forbedrer lønnsomheten i utlån ved å øke netto rentemargin .
• Også teknologisektoren bidro positivt, drevet av halvlederaksjer som den nederlandske giganten ASML .

Investorene valgte å se forbi den verbale eskaleringen fra Washington og heller fokusere på ESBs handlekraft og signalet om deeskalering mot slutten av dagen .

Veien videre: fanget i stagflasjon

ESB beholdt sin fleksible, åpne guiding og nektet å binde seg til en forhåndsbestemt rentebane . Analytikere fra MUFG mener likevel at "en renteheving i juli er mer sannsynlig enn ikke" nå som terskelen for innstramming er nådd . Markedet priser inn totalt to rentehevinger på 25 basispunkter i år, med en mulighet for en tredje, avhengig av hvordan det iran-drevne inflasjonssjokket utvikler seg videre .

Sentralbanken går en meget vanskelig balansegang. Aggressive rentehopp truer med å kvele en økonomisk vekst som allerede er under hardt press fra de høye energikostnadene. Dette er et stagflasjonsscenario som analyseselskapet RSM beskrev som "enhver sentralbanksjefs verste mareritt" . Foreløpig har ESB signalisert at de vil gjøre det som trengs for å forankre inflasjonen på 2 %, men krigståken over Midtøsten gjør de økonomiske utsiktene ekstremt usikre.