Innsiden av chip-krakket på 13 billioner kroner som knuste Sør-Korea – og den lynraske V-snuoperasjonen som fulgte

Sjokk 2 — Den amerikanske jobbrapporten overrasker stort (5. juni). Bureau of Labor Statistics rapporterte at det ble skapt 172 000 nye jobber utenfor jordbruket i mai – nesten tre ganger så mye som Goldman Sachs' prognose, og nesten det dobbelte av konsensusestimatet på rundt 89 000 . Dette var den tredje overraskelsen på rad. Statsrentemarkedet reagerte umiddelbart: rentebytteavtaler priset nå inn en kvart prosents renteøkning fra den amerikanske sentralbanken (Fed) innen desember-møtet, med omtrent 50–60 % sannsynlighet for et trekk allerede i oktober .

Over helgen samlet disse to kreftene seg – tvil om AI-vekst og genuin frykt for renteheving – og asiatiske markeder åpnet mandag i en kaskade av tvangssalg.

Mandags-krakket: Kospi knekker, globale chips blør

Sør-Koreas Kospi fikk den verste smellen. Indeksen falt 8,3 % til 7 484,41, det største fallet på én dag siden mars, og utløste en såkalt «circuit breaker» (nivå 1) kl. 09:03 lokal tid etter å ha åpnet ned omtrent 9 % i løpet av tre minutter . Det var den første handelsstansen på Kospi på over fire år .

De store chip-produsentene ledet kollapsen:

• Samsung Electronics falt 10,2 %
• SK Hynix falt 7,7–10 %

Den teknologitunge KOSDAQ-indeksen stupte 7,5 % . Over hele Asia var nedsalget bredt, men grunnere utenfor Seoul:

• Japans Nikkei 225 falt 3,9 % til 64 024
• Taiwans Taiex falt 3,5 %
• Hongkong og Shanghai endte lavere

Wall Street hadde allerede opplevd betydelige tap i de to foregående handelsøktene. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) falt 10,3 % bare på fredag, det største fallet på én dag siden tidlig 2025, og SOXX halvleder-ETF tapte 10,4 % . På tvers av chip-sektoren forsvant anslagsvis 13 billioner kroner i markedsverdi .

Viktige individuelle tap inkluderte:

• Nvidia: omtrent 3 000 milliarder kroner i markedsverdi slettet
• Broadcom: ned ~15 %
• Arm Holdings: -12,8 %
• Marvell: -17 %
• Micron: omtrent -13 % kumulativt
• AMD: -6,3 %

Nasdaq falt ~4 %, og S&P 500 falt ~2,6 %.

Tirsdagens comeback: V-formet og brutalt

I løpet av én handelsøkt tok Kospi tilbake nesten alt den tapte. Den stengte på 8 096,92, opp 612 poeng eller 8,18 % – den syvende største poengoppgangen noensinne . Bevegelsen var så rask at den utløste en «buy-side sidecar» i KOSPI 200-futures, den 11. slike aktiveringen i 2026, da private investorer ledet en nettokjøpsbølge på 471,3 milliarder won .

Flere katalysatorer møttes:

• Nvidia bekreftet en flerårig AI-minneavtale med SK Hynix, noe som direkte svekket narrativet om at etterspørselen etter AI-chip var dalende .
• Nvidia-sjef Jensen Huang kalte offentlig halvleder-nedsalget for en kjøpsmulighet .
• En våpenhvile mellom Israel og Iran reduserte den geopolitiske risikopremien som hadde tynget energisensitive asiatiske markeder .
• Institusjonell bunnfisking og short-dekning i Samsung og SK Hynix drev Samsung opp 3,4–9 % og SK Hynix opp 5,8–16 %, avhengig av det intraday vinduet man ser på .

Japans Nikkei steg 1 %, med Tokyo Electron opp 7,5–9,9 % . Andre asiatiske referanseindekser var blandede, men teknologiaksjer ledet an overalt.

Hva episoden forteller om det nåværende markedet

Usikkerhet om Feds rentebane er den dominerende makrorisikoen. Før jobbrapporten så markedene omtrent 25 % sjanse for et rentehopp i oktober. Etterpå hoppet det til omtrent 50–60 % . Rentebytteavtaler priser fullt inn et hopp innen desember-møtet . For teknologi- og vekstaksjer – som fortsatt verdsettes basert på en antagelse om lave renter lenge – er dette en betydelig motvind.

AI-investeringer kontra AI-inntekter er sektorens uløste spenning. Broadcoms omsetning var rekordhøy, og guidingen innebar nesten 200 % årlig vekst i AI-chip-inntekter . Markedet solgte seg likevel ned fordi vekstraten skuffet i forhold til forventninger som hadde løsrevet seg fra selv de mest positive fundamentale forholdene. Spørsmålet nå er om 2026 markerer en topp i vekstraten for AI-halvledere – ikke en nedgang, men en avmatning – og hvor mye av de nær 6500 milliardene i hyperskalerbare AI-investeringer som vil resultere i vedvarende inntekter. Svaret er ennå ikke klart.

Asiatiske teknologimarkeder forblir strukturelt sårbare for amerikanske rente- og AI-sentimentendringer. Sør-Koreas Kospi hadde allerede falt 15 % fra toppen 2. juni til bunnen på mandag . Denne giringen og konsentrasjonsrisikoen betyr at skarpe reverseringer kan skje i begge retninger i løpet av få timer – slik tirsdag beviste.