Slik ble nederlandske ASML tidenes mest verdifulle selskap i Europa

Onsdag 3. juni 2026 ble en merkedag i europeisk finanshistorie. Det nederlandske selskapet ASML, verdensledende innen litografimaskiner for halvlederproduksjon, så aksjen stige 2,3 prosent. Dette presset markedsverdien til over 674 milliarder dollar, og kronet selskapet til tidenes mest verdifulle i Europa – en tittel som tidligere tilhørte danske Novo Nordisk .

Hvordan kunne et selskap de færreste utenfor teknologibransjen kjenner godt, nå en slik milepæl? Svaret ligger i en perfekt storm av kunstig intelligens, uventet sterke ordreinnganger og et globalt kappløp om å bygge fremtidens databrikker.

KI-tsunamien som snudde alt

For bare et år siden så bildet annerledes ut. Midt i 2025 advarte ASMLs toppsjef, Christophe Fouquet, om geopolitisk usikkerhet og potensielle tollbarrierer knyttet til eksportrestriksjoner mellom USA og Kina. Usikkerheten la en demper på aksjen.

Så snudde vinden. Utover i 2025 og inn i 2026 eksploderte etterspørselen etter avanserte KI-brikker fra giganter som TSMC, Samsung og SK Hynix. Alle kappes om å øke kapasiteten for å produsere 3nm- og 2nm-brikker og neste generasjons minneteknologi. Resultatet lot ikke vente på seg .

Rekordbestillinger som sjokkerte markedet

Den viktigste enkeltfaktoren kom med rapporten for fjerde kvartal 2025. ASML mottok da nye bestillinger på hele 13,2 milliarder euro – mer enn dobbelt så mye som analytikernes forventninger på rundt 6,3–6,85 milliarder euro .

Av disse var 7,4 milliarder euro knyttet til selskapets mest avanserte EUV-maskiner (ekstrem ultrafiolett litografi), hver til en prislapp på flere hundre millioner euro . Den totale ordrebeholdningen svulmet opp til 38,8 milliarder euro, en sum som sikrer full produksjonssikt helt frem til 2027 .

To oppjusteringer på rad

Optimismen forsterket seg i april 2026. ASML la frem tall for første kvartal som overrasket alle: et salg på 8,8 milliarder euro og et nettoresultat på 2,8 milliarder . Selskapet responderte med å heve guidingen for hele året – for andre gang. Først fra 34–39 milliarder til 36–40 milliarder euro i inntekter, godt hjulpet av det de beskrev som «ubønnhørlige investeringer i KI-datasenter-infrastruktur» .

Analytikere og en ny minnesyklus bidrar

Analytikerkorpset har nærmest stått i kø for å oppjustere kursmålene sine. Morgan Stanley hevet 3. juni sitt kursmål til 1.660 euro, fra 1.400, med en «overvekt»-anbefaling . De viste til økt tillit til ASMLs evne til å levere EUV-maskiner, spesielt etter selskapets årlige aksjonærmøte i april .

Flere andre tungvektere som UBS, Citi og Deutsche Bank har fulgt etter med kursmål i området 1.600–1.700 euro .

En viktig, men mindre synlig katalysator, er en ny investeringssyklus i minnebrikker (DRAM). Overgangen til den nye 1c-nm-produksjonsnoden krever 5–6 EUV-lag per wafer, noe som skaper en solid, underliggende etterspørsel utover logikkbrikker. Morgan Stanley har kalt denne utviklingen en «kraftig ekspansjon» .

Et maktskifte i europeisk næringsliv

ASMLs rekord er også et symbol på et bredere skifte i europeisk økonomi. Teknologi har nå offisielt passert helsesektoren (ledet av Novo Nordisk) og luksusvarer (ledet av LVMH) som den mest verdifulle sektoren målt i markedsverdi .

Veien til toppen har vært rask. I januar 2026 ble ASML bare det tredje europeiske selskapet noensinne til å passere 500 milliarder dollar i verdi. Fem måneder senere var tallet altså over 674 milliarder dollar – en økning på 41 prosent bare så langt i år . Til sammenligning har den toneangivende Philadelphia Semiconductor Index steget omtrent 80 prosent i samme periode .

ASMLs posisjon som eneste produsent av de ypperste litografimaskinene, helt nødvendige for å lage alt fra Apples mobilbrikker til Nvidias KI-prosessorer, gjør selskapet til en uunnværlig brikke – i dobbelt forstand – i den globale teknologikappestriden.