• Tradisjonell megler først: Brukere kjøper ekte, SEC-registrerte aksjer gjennom standard amerikansk verdipapirinfrastruktur. På dette punktet eier de samme egenkapital som de ville gjort i en hvilken som helst meglerkonto – med alle rettigheter det innebærer .
• Valgfri tokenisering via Sunrise: Etter kjøpet kan innehavere konvertere aksjene sine til Solana-baserte tokens ved hjelp av et produkt kalt Sunrise. Disse tokenene forblir juridisk knyttet til de underliggende, SEC-registrerte aksjene og får native on-chain-likviditet – noe som betyr at de kan lånes ut, brukes som sikkerhet, eller flyttes gjennom DeFi-protokoller .

Infrastrukturen som gjør det mulig

Backpack bygde ikke dette alene. I oktober 2025 inngikk de et partnerskap med Superstate, et tokeniseringsinfrastrukturselskap som driver en SEC-registrert overføringsagent gjennom sin «Opening Bell»-plattform. Dette er det som skiller Backpack fra tidligere eksperimenter med tokeniserte aksjer som Kraken xStocks: Superstates infrastruktur registrerer aksjeeierskap direkte på blokkjeden som hovedfilen, i stedet for å pakke inn en forvalter-IOU .

Det første selskapet som testet dette var Galaxy Digital, som tokeniserte sine SEC-registrerte ordinære aksjer på Solana gjennom Superstates Direct Issuance Programs .

Full meglerfunksjonalitet begynte å rulle ut i juni 2026. Tidligere på året lanserte Backpack også On-Chain IPO-tilgang, som lar kvalifiserte brukere kreve reelle IPO-aksjeallokeringer som tokeniserte aksjer før aksjene når det offentlige markedet .

Hvilke aksjonærrettigheter beholder investorene?

Dette er der Backpacks modell skiller seg mest fra syntetiske tokeniserte aksjer. Fordi hvert token representerer en faktisk, SEC-registrert aksje – ikke en forvaltningsinnpakning – beholder investorene reelle eierrettigheter :

• Utbytte og selskapshandlinger: Innehavere mottar utbyttebetalinger og nyter godt av andre selskapshandlinger akkurat som i en tradisjonell meglerkonto.
• Direkte juridisk krav: Den SEC-registrerte overføringsagentens hovedbok behandler blokkjeden som den primære eierfilen. Tokens gir innehavere et direkte krav på den underliggende egenkapitalen, ikke bare et kontraktsmessig løfte fra en forvalter .

Det er en nyanse verdt å merke seg: mens flere kilder på partnernivå sier at innehavere mottar «fulle aksjonærrettigheter inkludert stemmerett», bekrefter Backpacks egne plattformkunngjøringer eksplisitt utbytte og selskapshandlinger uten å detaljere mekanikken for fullmaktsstemming . Bevisene tyder på at stemmerettigheter er en del av pakken, men Backpack har ennå ikke publisert den nøyaktige flyten for deltakelse på generalforsamlinger.

Solanas RWA-økosystem setter rekorder

Backpacks lansering skjedde ikke i et vakuum. Solanas RWA-økosystem har hatt en voldsom vekst som gjør timingen nesten profetisk:

• RWA-markedsverdi Q1 2026: 2,01 milliarder dollar, opp 43 % kvartal-over-kvartal, ifølge Messari .
• Ved slutten av april 2026: Total RWA-verdi på Solana oversteg 2,5 milliarder dollar .
• Unike RWA-innehavere i mars 2026: 182 000 – en rekord, og første gang Solana overgikk Ethereum på denne metrikken .
• Månedlige SPL-token-innehaveradresser i april 2026: omtrent 167 millioner – en all-time high .
• Kjede-BNP for Q1 2026: 342,2 millioner dollar, opp 14 % kvartal-over-kvartal .

Hastigheten er den virkelige historien. Solana startet 2025 med omtrent 200 millioner dollar i tokeniserte RWA og endte året på 873 millioner dollar – en økning på 325 % . Deretter tok det bare seks uker tidlig i 2026 å legge til ytterligere 787 millioner dollar . Ved starten av 2026 hadde Solana en andel på 4,57 % av det globale markedet for tokeniserte RWA, noe som gjorde det til den tredje største blokkjeden for tokenisering bak Ethereum og BNB Chain .

Det globale RWA-markedet nådde omtrent 65 milliarder dollar innen mai 2026, opp fra omtrent 45 milliarder dollar ved starten av året . Selv mot den bakgrunnen skilte Solanas vekstrate seg ut.

Reguleringsbildet: Project Crypto møter motstand fra den virkelige verden

Ingen plattform for tokeniserte aksjer kan eksistere uten et fungerende regelverk, og det rammeverket har endret seg raskere i 2025–2026 enn de foregående fem årene til sammen.

Project Crypto

SEC-formann Paul Atkins lanserte Project Crypto i juli 2025, og beskrev det som et forsøk på å «matche energien til amerikanske innovatører med et regelverk som er dem verdig» . Initiativet har ført til flere konkrete utviklinger:

• I november 2025 forhåndsviste Atkins en kommende token-taksonomi forankret i Howey-investeringstest-rammeverket, med mål om «grunnleggende rettferdighet og sunn fornuft» i anvendelsen av verdipapirlover på digitale eiendeler .
• I januar 2026 utvidet Project Crypto seg til et felles SEC-CFTC-initiativ, der begge etater ble enige om å harmonisere tilsynet med digitale aktivamarkeder og utvikle en klarere taksonomi som avgrenser jurisdiksjonsgrensene .
• SEC etablerte også en formell Crypto Task Force som tok imot skriftlige innspill om pilotprogrammer og betinget lettelse for å informere omfattende regelverksutforming .

Innovasjonsunntaket – og forsinkelsen

Det mest konkrete signalet kom i mai 2026: SEC forberedte et «innovasjonsunntak» som ville tillate krypto-native plattformer å tilby tokeniserte amerikanske aksjer uten å måtte skaffe full megler-forhandler- eller børsregistrering . Planen lå under Project Crypto-paraplyen og fulgte tidligere SEC-godkjenninger for Nasdaq og New York Stock Exchange for å støtte tokeniserte versjoner av utvalgte aksjer .

Men innen slutten av mai 2026 utsatte SEC frigivelsen av unntaket. Ansatte i etaten veier motstand fra tradisjonelle børsfunksjonærer og markedsaktører som møtte regulatorer i dagene før. Verdensforbundet av børser – hvis medlemmer inkluderer Nasdaq, Cboe og NYSE – har vært blant stemmene som har oppfordret til forsiktighet .

Reisningsretningen er klar: Amerikanske regulatorer bygger veiene for tokeniserte aksjer. Men det endelige unntaksrammeverket er fortsatt i limbo, fanget mellom innovasjonsfokusert momentum og institusjonell motstand fra børser som står i fare for å tape hvis handelen flytter on-chain.

Hva dette betyr

Backpack Securities og Solanas RWA-oppsving er to sider av samme trend. Tokeniserte real-world assets er ikke lenger et proof-of-concept – de er en raskt voksende aktivaklasse støttet av institusjonell infrastruktur og, i økende grad, regulatorisk arkitektur. Det faktum at Backpack nå kan tilby faktiske SEC-registrerte aksjer i stedet for syntetiske innpakninger er en meningsfull grense som er krysset. Det faktum at SEC snart kan senke registeringskravet for lignende plattformer tyder på at denne grensen er i ferd med å bli en startport – forutsatt at motstanden fra tradisjonelle børser ikke stopper den ytterligere.

• Tradisjonell megler først: Brukere kjøper ekte, SEC-registrerte aksjer gjennom standard amerikansk verdipapirinfrastruktur. På dette punktet eier de samme egenkapital som de ville gjort i en hvilken som helst meglerkonto – med alle rettigheter det innebærer .
• Valgfri tokenisering via Sunrise: Etter kjøpet kan innehavere konvertere aksjene sine til Solana-baserte tokens ved hjelp av et produkt kalt Sunrise. Disse tokenene forblir juridisk knyttet til de underliggende, SEC-registrerte aksjene og får native on-chain-likviditet – noe som betyr at de kan lånes ut, brukes som sikkerhet, eller flyttes gjennom DeFi-protokoller .

Infrastrukturen som gjør det mulig

Backpack bygde ikke dette alene. I oktober 2025 inngikk de et partnerskap med Superstate, et tokeniseringsinfrastrukturselskap som driver en SEC-registrert overføringsagent gjennom sin «Opening Bell»-plattform. Dette er det som skiller Backpack fra tidligere eksperimenter med tokeniserte aksjer som Kraken xStocks: Superstates infrastruktur registrerer aksjeeierskap direkte på blokkjeden som hovedfilen, i stedet for å pakke inn en forvalter-IOU .

Det første selskapet som testet dette var Galaxy Digital, som tokeniserte sine SEC-registrerte ordinære aksjer på Solana gjennom Superstates Direct Issuance Programs .

Full meglerfunksjonalitet begynte å rulle ut i juni 2026. Tidligere på året lanserte Backpack også On-Chain IPO-tilgang, som lar kvalifiserte brukere kreve reelle IPO-aksjeallokeringer som tokeniserte aksjer før aksjene når det offentlige markedet .

Hvilke aksjonærrettigheter beholder investorene?

Dette er der Backpacks modell skiller seg mest fra syntetiske tokeniserte aksjer. Fordi hvert token representerer en faktisk, SEC-registrert aksje – ikke en forvaltningsinnpakning – beholder investorene reelle eierrettigheter :

• Utbytte og selskapshandlinger: Innehavere mottar utbyttebetalinger og nyter godt av andre selskapshandlinger akkurat som i en tradisjonell meglerkonto.
• Direkte juridisk krav: Den SEC-registrerte overføringsagentens hovedbok behandler blokkjeden som den primære eierfilen. Tokens gir innehavere et direkte krav på den underliggende egenkapitalen, ikke bare et kontraktsmessig løfte fra en forvalter .

Det er en nyanse verdt å merke seg: mens flere kilder på partnernivå sier at innehavere mottar «fulle aksjonærrettigheter inkludert stemmerett», bekrefter Backpacks egne plattformkunngjøringer eksplisitt utbytte og selskapshandlinger uten å detaljere mekanikken for fullmaktsstemming . Bevisene tyder på at stemmerettigheter er en del av pakken, men Backpack har ennå ikke publisert den nøyaktige flyten for deltakelse på generalforsamlinger.

Solanas RWA-økosystem setter rekorder

Backpacks lansering skjedde ikke i et vakuum. Solanas RWA-økosystem har hatt en voldsom vekst som gjør timingen nesten profetisk:

• RWA-markedsverdi Q1 2026: 2,01 milliarder dollar, opp 43 % kvartal-over-kvartal, ifølge Messari .
• Ved slutten av april 2026: Total RWA-verdi på Solana oversteg 2,5 milliarder dollar .
• Unike RWA-innehavere i mars 2026: 182 000 – en rekord, og første gang Solana overgikk Ethereum på denne metrikken .
• Månedlige SPL-token-innehaveradresser i april 2026: omtrent 167 millioner – en all-time high .
• Kjede-BNP for Q1 2026: 342,2 millioner dollar, opp 14 % kvartal-over-kvartal .

Hastigheten er den virkelige historien. Solana startet 2025 med omtrent 200 millioner dollar i tokeniserte RWA og endte året på 873 millioner dollar – en økning på 325 % . Deretter tok det bare seks uker tidlig i 2026 å legge til ytterligere 787 millioner dollar . Ved starten av 2026 hadde Solana en andel på 4,57 % av det globale markedet for tokeniserte RWA, noe som gjorde det til den tredje største blokkjeden for tokenisering bak Ethereum og BNB Chain .

Det globale RWA-markedet nådde omtrent 65 milliarder dollar innen mai 2026, opp fra omtrent 45 milliarder dollar ved starten av året . Selv mot den bakgrunnen skilte Solanas vekstrate seg ut.

Reguleringsbildet: Project Crypto møter motstand fra den virkelige verden

Ingen plattform for tokeniserte aksjer kan eksistere uten et fungerende regelverk, og det rammeverket har endret seg raskere i 2025–2026 enn de foregående fem årene til sammen.

Project Crypto

SEC-formann Paul Atkins lanserte Project Crypto i juli 2025, og beskrev det som et forsøk på å «matche energien til amerikanske innovatører med et regelverk som er dem verdig» . Initiativet har ført til flere konkrete utviklinger:

• I november 2025 forhåndsviste Atkins en kommende token-taksonomi forankret i Howey-investeringstest-rammeverket, med mål om «grunnleggende rettferdighet og sunn fornuft» i anvendelsen av verdipapirlover på digitale eiendeler .
• I januar 2026 utvidet Project Crypto seg til et felles SEC-CFTC-initiativ, der begge etater ble enige om å harmonisere tilsynet med digitale aktivamarkeder og utvikle en klarere taksonomi som avgrenser jurisdiksjonsgrensene .
• SEC etablerte også en formell Crypto Task Force som tok imot skriftlige innspill om pilotprogrammer og betinget lettelse for å informere omfattende regelverksutforming .

Innovasjonsunntaket – og forsinkelsen

Det mest konkrete signalet kom i mai 2026: SEC forberedte et «innovasjonsunntak» som ville tillate krypto-native plattformer å tilby tokeniserte amerikanske aksjer uten å måtte skaffe full megler-forhandler- eller børsregistrering . Planen lå under Project Crypto-paraplyen og fulgte tidligere SEC-godkjenninger for Nasdaq og New York Stock Exchange for å støtte tokeniserte versjoner av utvalgte aksjer .

Men innen slutten av mai 2026 utsatte SEC frigivelsen av unntaket. Ansatte i etaten veier motstand fra tradisjonelle børsfunksjonærer og markedsaktører som møtte regulatorer i dagene før. Verdensforbundet av børser – hvis medlemmer inkluderer Nasdaq, Cboe og NYSE – har vært blant stemmene som har oppfordret til forsiktighet .

Reisningsretningen er klar: Amerikanske regulatorer bygger veiene for tokeniserte aksjer. Men det endelige unntaksrammeverket er fortsatt i limbo, fanget mellom innovasjonsfokusert momentum og institusjonell motstand fra børser som står i fare for å tape hvis handelen flytter on-chain.

Hva dette betyr

Backpack Securities og Solanas RWA-oppsving er to sider av samme trend. Tokeniserte real-world assets er ikke lenger et proof-of-concept – de er en raskt voksende aktivaklasse støttet av institusjonell infrastruktur og, i økende grad, regulatorisk arkitektur. Det faktum at Backpack nå kan tilby faktiske SEC-registrerte aksjer i stedet for syntetiske innpakninger er en meningsfull grense som er krysset. Det faktum at SEC snart kan senke registeringskravet for lignende plattformer tyder på at denne grensen er i ferd med å bli en startport – forutsatt at motstanden fra tradisjonelle børser ikke stopper den ytterligere.