Samtidig har Ukrainas kampanje med langtrekkende droner mot russisk energiinfrastruktur gått inn i sin mest aggressive fase. Bare i 2025 ble det gjennomført over 180 angrep mot russiske oljemål, noe som reduserte raffinerikapasiteten med omtrent en fjerdedel . April 2026 så den mest intense bølgen hittil, med minst 21 separate angrep på raffinerier, eksportterminaler og pumpestasjoner for rørledninger . Russlands syvende største raffineri, Permnefteorgsintez, stanset all drift etter et droneangrep i begynnelsen av mai, noe som presset den totale raffineriproduksjonen ned til sitt laveste nivå siden 2009 med bare 4,69 millioner fat per dag .

Eksport: Blokkert i havnene, belønnet ved pumpen

Ukrainas vridning mot å angripe eksportterminaler har vært spesielt ødeleggende. I slutten av mars 2026 hadde droneangrep på de baltiske havnene Primorsk og Ust-Luga, sammen med Druzhba-rørledningen, slått ut minst 40 % av Russlands oljeeksportkapasitet – rundt 2 millioner fat per dag . Lastingen ved Russlands to største baltiske terminaler ble gjentatte ganger suspendert etter at angrep utløste branner, og Svartehavshavnen Novorossiysk havnet bak sin lasteplan .

Likevel ga Hormuz-krisen Moskva en samtidig prisgevinst. Med omtrent 20 % av verdens handlede olje plutselig utilgjengelig, kjempet globale kjøpere om alternativer. Rabatten på russisk Urals-råolje – som hadde vært stor under vestlige sanksjoner – kollapset. Enkelte handelsmenn forsøkte til og med å selge russisk råolje til en premie over Brent-referansen . Det amerikanske finansdepartementet ble tvunget til å utstede et midlertidig 30-dagers sanksjonsunntak for kjøp av russisk olje for å forhindre en enda dypere global forsyningsknipe .

Russlands sjøbårne råoljeeksport hadde et snitt på 3,39 millioner fat per dag i de fire ukene frem til midten av februar 2026, før de verste havneangrepene tok til . Siden da har fysiske volumer falt betydelig etter hvert som eksportinfrastruktur er blitt skadet, selv om fatprisen Moskva mottar har steget kraftig. I februar 2026 kollapset eksportinntektene til 9,5 milliarder dollar – det laveste nivået siden invasjonen begynte – drevet av et fall på 9,2 % i sjøbårne volumer fra måneden før, men den påfølgende prisoppgangen har fullstendig snudd denne trenden .

Hjemlig drivstoffkrise og eksportforbud

Kostnaden for Russlands innenlandske raffineringssektor har vært svimlende. I 2025 påførte ukrainske angrep de russiske oljeselskapene et samlet tap på mer enn 1 billion rubler (12,9 milliarder dollar) i direkte skader og tapt fortjeneste, ifølge Yevgeny Borovikov, viseadministrerende direktør i det russiske forsikringsmeglerhuset Mains . Direkte fysiske skader oversteg 100 milliarder rubler, mens indirekte tap og tapt fortjeneste presset totalen over 13 milliarder dollar .

Rørledningsleveranser av råolje til russiske raffinerier falt til sitt laveste nivå på 15 år, og anleggene mottok bare 228,34 millioner tonn i 2025 – en nedgang på 1,6 % fra året før . De rammede anleggene sto tidligere for mer enn 30 % av Russlands bensinproduksjon og omtrent 25 % av dieselproduksjonen .

Som svar innførte Moskva et forbud mot bensineksport i 2025, etterfulgt av et forbud mot eksport av flydrivstoff i juni 2026, som vil være i kraft minst ut 30. november 2026 . Ifølge Bloomberg forventes imidlertid flydrivstofforbudet å ha en «neglisjerbar innvirkning» på internasjonale markeder, nettopp fordi Russlands raffineringssystem er så nedslitt at landet til å begynne med eksporterer svært lite drivstoff. Gjennomsnittlig daglig eksport av flydrivstoff falt i de første fire månedene av 2026 til bare 28 000 fat, med Tyrkia som hovedkjøper .

Moskvas inntektsregnskap: Mer kontanter, mindre kapasitet

Samspillet mellom disse to krisene har gitt Kreml en finansiell nettogevinst. Stratfor konkluderte i mai med at Ukrainas kampanje fungerer som et økonomisk tapsprosjekt for russiske oljeselskaper, men at «globale oljeunderskudd blåser opp Kremls inntekter» . Bloomberg meldte at den russiske økonomien har styrket seg betydelig på grunn av økende oljesalg drevet av Iran-krigen, og eksperter anslår at russisk oljeeksport kan øke med så mye som 40 milliarder dollar dersom de høye prisene vedvarer ut året .

Men denne inntektsøkningen skjuler en strukturell nedgradering. Russland kan ikke lenger kapre de høyere marginene fra å selge raffinerte produkter som diesel, flydrivstoff og bensin. I stedet er landet tvunget til å eksportere større volumer uraffinert råolje på et tidspunkt da raffineringsmarginene globalt er ekstremt brede på grunn av Hormuz-sjokket. Det internasjonale energibyrået (IEA) forventer at russisk raffineridrift vil forbli dempet på like under 5 millioner fat per dag til minst midten av 2026, og at en gjeninnhenting til 5,4 millioner fat per dag er usannsynlig før senere .

Den grunnleggende ironien for Moskva er tydelig: Hormuz-krisen har gjort russisk råolje mer verdifull enn den har vært på årevis, samtidig som Ukrainas droner har sørget for at Russland ikke fullt ut kan utnytte gullrushet ved å fjerne den videreforedlingskapasiteten som tilfører mest verdi. Kreml tjener mer per fat, men fra en mindre, mindre sofistikert og stadig mer sårbar eksportmaskin.

Samtidig har Ukrainas kampanje med langtrekkende droner mot russisk energiinfrastruktur gått inn i sin mest aggressive fase. Bare i 2025 ble det gjennomført over 180 angrep mot russiske oljemål, noe som reduserte raffinerikapasiteten med omtrent en fjerdedel . April 2026 så den mest intense bølgen hittil, med minst 21 separate angrep på raffinerier, eksportterminaler og pumpestasjoner for rørledninger . Russlands syvende største raffineri, Permnefteorgsintez, stanset all drift etter et droneangrep i begynnelsen av mai, noe som presset den totale raffineriproduksjonen ned til sitt laveste nivå siden 2009 med bare 4,69 millioner fat per dag .

Eksport: Blokkert i havnene, belønnet ved pumpen

Ukrainas vridning mot å angripe eksportterminaler har vært spesielt ødeleggende. I slutten av mars 2026 hadde droneangrep på de baltiske havnene Primorsk og Ust-Luga, sammen med Druzhba-rørledningen, slått ut minst 40 % av Russlands oljeeksportkapasitet – rundt 2 millioner fat per dag . Lastingen ved Russlands to største baltiske terminaler ble gjentatte ganger suspendert etter at angrep utløste branner, og Svartehavshavnen Novorossiysk havnet bak sin lasteplan .

Likevel ga Hormuz-krisen Moskva en samtidig prisgevinst. Med omtrent 20 % av verdens handlede olje plutselig utilgjengelig, kjempet globale kjøpere om alternativer. Rabatten på russisk Urals-råolje – som hadde vært stor under vestlige sanksjoner – kollapset. Enkelte handelsmenn forsøkte til og med å selge russisk råolje til en premie over Brent-referansen . Det amerikanske finansdepartementet ble tvunget til å utstede et midlertidig 30-dagers sanksjonsunntak for kjøp av russisk olje for å forhindre en enda dypere global forsyningsknipe .

Russlands sjøbårne råoljeeksport hadde et snitt på 3,39 millioner fat per dag i de fire ukene frem til midten av februar 2026, før de verste havneangrepene tok til . Siden da har fysiske volumer falt betydelig etter hvert som eksportinfrastruktur er blitt skadet, selv om fatprisen Moskva mottar har steget kraftig. I februar 2026 kollapset eksportinntektene til 9,5 milliarder dollar – det laveste nivået siden invasjonen begynte – drevet av et fall på 9,2 % i sjøbårne volumer fra måneden før, men den påfølgende prisoppgangen har fullstendig snudd denne trenden .

Hjemlig drivstoffkrise og eksportforbud

Kostnaden for Russlands innenlandske raffineringssektor har vært svimlende. I 2025 påførte ukrainske angrep de russiske oljeselskapene et samlet tap på mer enn 1 billion rubler (12,9 milliarder dollar) i direkte skader og tapt fortjeneste, ifølge Yevgeny Borovikov, viseadministrerende direktør i det russiske forsikringsmeglerhuset Mains . Direkte fysiske skader oversteg 100 milliarder rubler, mens indirekte tap og tapt fortjeneste presset totalen over 13 milliarder dollar .

Rørledningsleveranser av råolje til russiske raffinerier falt til sitt laveste nivå på 15 år, og anleggene mottok bare 228,34 millioner tonn i 2025 – en nedgang på 1,6 % fra året før . De rammede anleggene sto tidligere for mer enn 30 % av Russlands bensinproduksjon og omtrent 25 % av dieselproduksjonen .

Som svar innførte Moskva et forbud mot bensineksport i 2025, etterfulgt av et forbud mot eksport av flydrivstoff i juni 2026, som vil være i kraft minst ut 30. november 2026 . Ifølge Bloomberg forventes imidlertid flydrivstofforbudet å ha en «neglisjerbar innvirkning» på internasjonale markeder, nettopp fordi Russlands raffineringssystem er så nedslitt at landet til å begynne med eksporterer svært lite drivstoff. Gjennomsnittlig daglig eksport av flydrivstoff falt i de første fire månedene av 2026 til bare 28 000 fat, med Tyrkia som hovedkjøper .

Moskvas inntektsregnskap: Mer kontanter, mindre kapasitet

Samspillet mellom disse to krisene har gitt Kreml en finansiell nettogevinst. Stratfor konkluderte i mai med at Ukrainas kampanje fungerer som et økonomisk tapsprosjekt for russiske oljeselskaper, men at «globale oljeunderskudd blåser opp Kremls inntekter» . Bloomberg meldte at den russiske økonomien har styrket seg betydelig på grunn av økende oljesalg drevet av Iran-krigen, og eksperter anslår at russisk oljeeksport kan øke med så mye som 40 milliarder dollar dersom de høye prisene vedvarer ut året .

Men denne inntektsøkningen skjuler en strukturell nedgradering. Russland kan ikke lenger kapre de høyere marginene fra å selge raffinerte produkter som diesel, flydrivstoff og bensin. I stedet er landet tvunget til å eksportere større volumer uraffinert råolje på et tidspunkt da raffineringsmarginene globalt er ekstremt brede på grunn av Hormuz-sjokket. Det internasjonale energibyrået (IEA) forventer at russisk raffineridrift vil forbli dempet på like under 5 millioner fat per dag til minst midten av 2026, og at en gjeninnhenting til 5,4 millioner fat per dag er usannsynlig før senere .

Den grunnleggende ironien for Moskva er tydelig: Hormuz-krisen har gjort russisk råolje mer verdifull enn den har vært på årevis, samtidig som Ukrainas droner har sørget for at Russland ikke fullt ut kan utnytte gullrushet ved å fjerne den videreforedlingskapasiteten som tilfører mest verdi. Kreml tjener mer per fat, men fra en mindre, mindre sofistikert og stadig mer sårbar eksportmaskin.