Sentralbanker i alarmberedskap: Slik snur Iran-krigen opp ned på renteplanene

Sør-Korea holder, men signaliserer at handling er nært forestående

Den nye sentralbanksjefen i Bank of Korea (BOK), Shin Hyun-song, holdt i sitt første rentemøte den 28. mai basisrenten uendret på 2,50 % for åttende møte på rad – men sendte et haukete budskap . To medlemmer av pengepolitisk komité dissenterte og stemte for en umiddelbar kvart-poengs økning . Sentralbanksjef Shin uttalte til pressen at det er «nødvendig å heve basisrenten på et passende tidspunkt fremover» .

Sør-Koreas konsumpriser steg 3,1 % fra året før i mai, den høyeste veksten på 26 måneder, drevet av skyhøye oljekostnader . En undersøkelse fra Korea Economic Daily blant økonomer viste at flertallet venter at BOK vil levere minst to renteøkninger, og dermed ta renten til 3,0 % innen årsslutt .

ECB forbereder seg på å heve renten – muligens allerede i juni

I eurosonen traff inflasjonen i mai foreløpige 3,2 %, opp fra 3,0 % i april . Den europeiske sentralbanken (ESB) har holdt sine styringsrenter uendret – innskuddsrenten på 2,00 %, hovedrefinansieringsrenten på 2,15 % og marginal utlånsrente på 2,40 % – på møtene i mars og april . Erklæringen fra 30. april understreket imidlertid at eurosonen «gikk inn i denne perioden med stigende energipriser med en inflasjon rundt 2 %-målet», og poengterte bankens forpliktelse til å få inflasjonen tilbake til 2 % .

Markedets prising innebar en nesten sikker renteøkning på 25 basispunkter på ESBs møte den 11. juni, i tråd med økonomenes prognoser om det første av flere innstramningsskritt i år . ESBs egne prognoser fra mars hadde allerede løftet anslaget for samlet inflasjon i 2026 til 2,6 %, med henvisning til høyere energipriser forårsaket av krigen .

Fed sitter stille i båten, men rentekutt er lagt på is

Den amerikanske sentralbanken (Fed) har ikke satt opp renten, men krigen har «betydelig påvirket pengepolitikken» ved å begrense dens evne til å lette og forsterke et vedvarende høyt rentenivå . I mars 2026 ventet markedene at Fed ville bli mer åpen for rentehevinger senere i året, selv om Fed-representanter i referatet fra marsmøtet oppga at de fortsatt så ett kutt som sannsynlig . Neel Kashkari, president i Minneapolis Fed, har advart om at en langvarig krig kan fyre opp under inflasjonen og begrense sentralbankens handlingsrom .

Det manglende bildet

Det er hull i bevisgrunnlaget. Omfattende inflasjonsdata og sentralbankresponser fra Pakistan og Filippinene var ikke tilgjengelig i det innsamlede kildematerialet for perioden sent i mai og tidlig i juni 2026. Dette representerer kjente, betydelige mangler for å gi et komplett bilde av krigens økonomiske ringvirkninger.

Et hamskifte uten noen klar avkjøring

Hurtigheten i omslaget er påfallende. Før februar 2026 kuttet SARB renten, BOK hadde ligget i ro med nøytral holdning, og ESB så inflasjonen rundt 2 % . På tre måneder har man sett innstramminger enten iverksatt eller priset inn. Mekanismen er brutalt enkel: Et energitilbudssjokk øker oljepris og fraktkostnader, noe som direkte løfter den målte inflasjonen og truer med å rive løs inflasjonsforventningene. Dette tvinger sentralbanker til å stå imot med høyere renter, selv om veksten bremser .

IMFs administrerende direktør, Kristalina Georgieva, fanget den nye stemningen tidlig i april da hun advarte sentralbanker om å bekjempe inflasjon selv på bekostning av vekst dersom forventningene truet med å komme ut av kontroll . Den logikken utspiller seg nå i sanntid.