Dimons billionanslag for KI: Hva er det egentlig som telles?

JPMorgan Chase-sjef Jamie Dimon mener investeringene i KI rundt verdens største skyleverandører kan nå om lag 1 000 milliarder dollar i 2027. Det er ikke et anslag for bare et knippe teknologiselskaper: Han omtaler et bredere økosystem som også omfatter virksomheter knyttet til utbyggingen deres. 24

Fra 300 til 1 000 milliarder dollar

Dimon anslår utgiftene i dette økosystemet til rundt 300 milliarder dollar i 2025 og 700 milliarder i 2026. I 2027 kan de ifølge ham nå 1 000 milliarder dollar – én billion dollar etter norsk tallskikk. Beløpene er omtrentlige anslag, ikke reviderte regnskapstall eller en prognose som utelukkende gjelder Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta og Oracle. 24

Hvorfor andre prognoser er høyere

Goldman Sachs er omtalt med en prognose på 1 400 milliarder dollar i investeringer i varige driftsmidler hos amerikanske storskala skyleverandører i 2027. En egen omtale oppgir Morgan Stanleys samlede anslag for slike investeringer hos skyselskaper til 1 400 milliarder dollar, mot en rapportert markedskonsensus på 1 200 milliarder. 2123

Forskjellen betyr ikke nødvendigvis at Dimon venter mindre utbygging. Hans tall gjelder utgifter på tvers av et økosystem, mens de andre prognosene beskrives som skyselskapers investeringer i varige driftsmidler. Kildene fastslår ikke at de samme selskapene og utgiftstypene er tatt med. Tallene kan derfor ikke sammenlignes direkte. 242123

Hva Gartner-tallene ikke forteller

De oppgitte Gartner-kildene gir ikke en pålitelig fordeling mellom globale utgifter til KI-infrastruktur og KI-modeller i 2026. Gartner anslo at sluttbrukere verden over ville bruke 14,2 milliarder dollar på generative KI-modeller i 2025. I en annen prognose anslo selskapet 644 milliarder dollar i samlede globale utgifter til generativ KI samme år, blant annet til enheter og servere. Tallene har ulike avgrensninger, og ingen av dem er et sammenlignbart 2026-tall for Dimons økosystem. 33342

Vekst nå – men hva blir avkastningen?

Dimon mener utbyggingen støtter økonomisk vekst, men har samtidig advart om at den kan bidra litt til inflasjonen. Han har også sagt at inflasjonen kan holde seg høy eller stige. I andre uttalelser har han pekt på stor etterspørsel etter kapital, blant annet til KI-infrastruktur, som en mulig grunn til at rentene kan forbli høye lenger. Det er en risikovurdering, ikke et presist anslag for hvor mye KI-utbyggingen vil påvirke rentene. 1210

For investorer er spørsmålet om investeringene vil gi tilstrekkelig avkastning, og hvor lang tid det i så fall tar. Den tilgjengelige omtalen underbygger bekymring for tilbakebetalingstiden, men ikke en konkret spådom fra Dimon om et markedsfall – eller et tallfestet løfte om at KI vil senke prisene på lang sikt. 4