AnswersPublished18 sources
Derfor kjøper Abraxas ETH samtidig som fondet shorter på Hyperliquid
3. september ble Abraxas rapportert å ha kjøpt 16 554 ETH, verdt rundt 39,8 millioner dollar, mens to synlige Hyperliquid kontoer hadde short posisjoner på til sammen 120 178 ETH, rundt 291,4 millioner dollar.
Publisert avRedigert med GPT-5.6 TerraBilder generert med GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- 3. september ble Abraxas rapportert å ha kjøpt 16 554 ETH, verdt rundt 39,8 millioner dollar, mens to synlige Hyperliquid kontoer hadde short posisjoner på til sammen 120 178 ETH, rundt 291,4 millioner dollar.
- Kombinasjonen av spotbeholdning og short i evigvarende futures kan redusere følsomheten for ETH kursen og samtidig sikte mot avkastning fra funding og forskjellen mellom derivat og spotpris.
- Strategien er ikke risikofri: negativ funding, økende basisforskjell, mangelfull sikring og marginpress kan gi store tap på short delen selv når fondet eier ETH andre steder.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How is London-based digital asset manager Abraxas Capital—managing over $4 billion—using a hedged basis-trade strategy involving a September. Article summary: Abraxas appears to be running a largely market-neutral carry/basis book rather than making a simple bearish ETH call: it adds or holds spot ETH while shorting perpetual futures on Hyperliquid, seeking return from derivat. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
Abraxas Capitals kjøp av ETH i spotmarkedet samtidig som fondet shorter ETH på Hyperliquid trenger ikke å være selvmotsigende. Den mest nærliggende forklaringen er en carry- eller basisstrategi: Fondet eier eller kjøper ETH direkte, men selger evigvarende futureskontrakter («perps») for å forsøke å tjene på funding og prisforskjellen mellom derivater og spot – med lavere samlet eksponering mot selve ETH-kursen.
- september rapporterte blokkjedeovervåkeren Lookonchain at Abraxas hadde kjøpt 16 554 ETH, verdsatt til om lag 39,8 millioner dollar. Samtidig hadde to kontoer omtalt som fondets sikringskontoer på Hyperliquid en samlet ETH-short på 120 178 ETH, verdt omtrent 291,4 millioner dollar.
16
33
Den synlige shorten er altså langt større enn det nyrapporterte spotkjøpet. Transaksjonen alene dokumenterer derfor ikke en fullt ut matchet sikring. Den kan være én justering i en større portefølje, der deler av spotbeholdningen, sikkerheten eller andre posisjoner ikke er synlige på kjeden.
Slik fungerer en spot-pluss-short-strategi
I sin enkleste form består strategien av tre ledd:
- Kjøp eller behold ETH i spotmarkedet.
- Selg ETH-futures eller evigvarende ETH-kontrakter.
- Forsøk å hente avkastning fra derivatpremien, positiv funding – eller begge deler.
Dersom størrelsen på posisjonene er noenlunde lik, vil kursbevegelser trekke i motsatt retning: Stiger ETH, øker verdien av spotbeholdningen mens shorten taper. Faller ETH, taper spotbeholdningen mens shorten tjener. Målet er dermed at resultatet i mindre grad skal avhenge av om ETH går opp eller ned, og i større grad av løpende avkastning fra derivatmarkedet.
På evigvarende futures betales funding regelmessig mellom long- og short-siden. Når funding er positiv, betaler long-posisjoner short-posisjoner. Det kan gjøre kombinasjonen long spot og short perp attraktiv. En trader kan også tjene hvis en premie i futures eller perps mot spotprisen blir mindre over tid.
Men bruttoinntektene må være høyere enn handelsgebyrer, slippage, kapitalkostnader, eventuelle lånekostnader og kostnaden ved å stille og vedlikeholde sikkerhet.
Hva september-tallene viser – og ikke viser
Øyeblikksbildet fra 3. september setter et rapportert spotkjøp på 16 554 ETH opp mot 120 178 ETH i synlige short-posisjoner på to Hyperliquid-kontoer. 16
33 Det støtter tolkningen om at Abraxas aktivt styrte en sikrings- eller relativverdiportefølje, men det sier ikke sikkert noe om fondets samlede markedsrisiko.
Offentlige kjededata kan ikke vise:
- ETH fondet eventuelt holder i andre lommebøker, på sentraliserte børser, hos depotforvaltere eller i andre investeringsstrukturer;
- når og til hvilke priser spot- og short-posisjonene ble etablert;
- om deler av shorten sikrer andre kryptoeiendeler eller kundeaktivitet;
- hvilken sikkerhet som er stilt for perp-posisjonene; eller
- fondets samlede netto delta, altså den faktiske følsomheten for prisbevegelser, etter at alle posisjoner er tatt med.
En stor short-posisjon på en offentlig derivatbørs er derfor ikke i seg selv bevis på at fondet har et negativt syn på ETH eller kryptomarkedet.
Et sommermønster med store brutto-shorts
September-aktiviteten kom etter en sommer med svært store synlige short-posisjoner på Hyperliquid. Rundt 24. august ble Abraxas' samlede short-bok oppgitt til nær 783 millioner dollar på tvers av ETH, BTC, HYPE og SOL. I løpet av de foregående fire dagene hadde fondet ifølge rapportene tatt ut 73 872 ETH fra Binance, den gang verdt rundt 173 millioner dollar, samtidig som short-boken ble opprettholdt. 4
15
- august anslo en separat rapport den synlige samlede short-eksponeringen på Hyperliquid til over 472 millioner dollar, blant annet i BTC, ETH, SOL og HYPE.
32 De ulike tallene understreker hvorfor slike data ikke bør leses som en komplett og varig porteføljerapport: Bruttoeksponeringen kan endres raskt når priser, funding, likviditet og behovet for sikkerhet skifter.
Hvorfor en «markedsnøytral» handel fortsatt kan tape penger
Markedsnøytral betyr ikke risikofri. Strategien kan være laget for å dempe kursrisiko, men flere risikofaktorer består:
- Ufullkommen sikring: Mengde, tidspunkt og handelsplass for spot- og derivatposisjonene kan avvike.
- Funding snur: Blir funding negativ, kan det koste penger å holde en short perp i stedet for å gi inntekter.
- Basisrisiko: Avstanden mellom derivatprisen og spotprisen kan øke i stedet for å trekke sammen.
- Margin- og likvidasjonsrisiko: En kursoppgang kan utløse umiddelbare bokførte tap på den belånte shorten og krav om mer sikkerhet, selv om ETH-beholdningen har steget i verdi et annet sted.
- Utførelses- og plattformrisiko: Likviditet, smartkontrakter, depotløsninger, børsrisiko og motpartsrisiko får stor betydning når sikringen går på tvers av plattformer.
Rallyet i slutten av august viste hvor krevende slike posisjoner kan bli underveis. Bitcoin hadde ifølge rapporteringen steget rundt 23 prosent på én uke til omtrent 77 500 dollar, og BTC-shorts for om lag 2,5 milliarder dollar hadde blitt likvidert siden 19. august. 20 Det ble også rapportert om store urealiserte tap på sporede short-posisjoner på Hyperliquid, selv om estimatene varierer med kilde og hvilke kontoer som inngår.
6
31
Hovedpoenget er at en sikring kan fungere økonomisk over tid, men likevel bli utsatt for hardt marginpress på veien. Gevinsten i spot kan være bundet opp et annet sted, ikke raskt nok tilgjengelig som sikkerhet, eller for liten til å oppveie en short som er større, belånt eller dårlig matchet.
Det viktigste er nettoeksponeringen
At Abraxas har aktivitet både i spotmarkedet og via to aktive Hyperliquid-kontoer, peker mer mot løpende eksponeringsstyring enn et enkeltstående retningsveddemål. Det relevante tallet er ikke den iøynefallende verdien av den synlige shorten, men fondets ukjente nettoeksponering etter spotbeholdning, derivater, sikkerhet og posisjoner utenfor de sporede kontoene.
Ut fra den tilgjengelige kjederapporteringen er den mest plausible forklaringen en dynamisk sikret, carry-orientert strategi: eie eller skaffe ETH i spotmarkedet, shorte evigvarende kontrakter og søke avkastning fra funding og basisforskjeller. Men de offentlige dataene kan ikke bekrefte sikringsgraden, om handelen er lønnsom, eller hva Abraxas' endelige syn på markedet er. 16
33
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Derfor kjøper Abraxas ETH samtidig som fondet shorter på Hyperliquid"?
3. september ble Abraxas rapportert å ha kjøpt 16 554 ETH, verdt rundt 39,8 millioner dollar, mens to synlige Hyperliquid kontoer hadde short posisjoner på til sammen 120 178 ETH, rundt 291,4 millioner dollar.
What are the key points to validate first?
3. september ble Abraxas rapportert å ha kjøpt 16 554 ETH, verdt rundt 39,8 millioner dollar, mens to synlige Hyperliquid kontoer hadde short posisjoner på til sammen 120 178 ETH, rundt 291,4 millioner dollar. Kombinasjonen av spotbeholdning og short i evigvarende futures kan redusere følsomheten for ETH kursen og samtidig sikte mot avkastning fra funding og forskjellen mellom derivat og spotpris.
What should I do next in practice?
Strategien er ikke risikofri: negativ funding, økende basisforskjell, mangelfull sikring og marginpress kan gi store tap på short delen selv når fondet eier ETH andre steder.
Sources
pro.edgex.exchangeAbraxas, Wintermute and Fasanara-Linked Wallet Build Large ...