Slik kan Franklin Templetons fondsandeler brukes som sikkerhet på Bybit

Franklin Templeton og Bybit gir kvalifiserte institusjoner en måte å bruke tokeniserte andeler i et pengemarkedsfond som sikkerhet for handel, uten å overføre andelene til selve børsen. Andelene, som utstedes gjennom Franklin Templetons Benji Technology Platform, stilles som sikkerhet via ByCustody. Bybit speiler verdien i sitt handelsmiljø og gir tilgang til kredittlinjer i USDT eller USDC. Eiendelene blir værende i oppbevaring utenfor børsen og kan fortsatt gi avkastning fra fondet. 185

Ordningen gjør en investering som kan gi løpende avkastning, anvendelig som sikkerhet for handel. Men den gjør ikke kreditten risikofri og garanterer ikke en bestemt avkastning. Fondets rapporterte netto eiendeler på rundt 686 millioner dollar viser fondets størrelse – ikke hvor mye som er stilt som sikkerhet gjennom Bybit. 29

Slik fungerer sikkerhetsordningen

Opplegget består av tre deler:

1. Benji utsteder fondsandelene. Franklin Templetons Benji Technology Platform er selskapets blokkjedeintegrerte infrastruktur for registrering og overføring av fondsandeler. 18
2. ByCustody oppbevarer eiendelene utenfor børsen. Kvalifiserte kunder stiller andelene som sikkerhet gjennom ByCustody i stedet for å flytte dem inn på Bybit. 18
3. Bybit godskriver sikkerhetsverdien i handelsmiljøet. Verdien gjenspeiles på Bybit, slik at kunden kan få tilgang til kredittlinjer i USDT eller USDC. 18

Skillet er viktig: Fondsandelene stilles som sikkerhet for handels­kreditt, men de underliggende eiendelene settes ikke inn på børsen. Partene opplyser at kundene fortsatt kan få avkastning fra fondet mens andelene er stilt som sikkerhet. Det er fondet som eventuelt gir avkastning; dette er ikke en garantert gevinst fra kredittordningen. 185

Hva betyr tallet på rundt 686 millioner dollar?

Beløpet viser nettoverdien av eiendelene i det aktuelle Franklin Templeton-fondet. Det er ikke et mål på hvor mange fondsandeler som er stilt som sikkerhet, hvor mye kreditt Bybit har gitt, eller hvor stor handelsaktiviteten på børsen er. En separat omtale oppga at Franklin OnChain U.S. Government Money Fund hadde netto eiendeler på 686,64 millioner dollar per 31. august 2026. 29

Det er derfor viktig å skille fondets størrelse fra omfanget av det nye sikkerhetsprogrammet: Kildene oppgir ikke hvor stor andel av fondet som er stilt som sikkerhet gjennom Bybit.

En del av en bredere bruk av tokeniserte fond

Bybit er ikke Franklin Templetons første børspartner for en slik modell. I februar 2026 kunngjorde Franklin Templeton og Binance et program for institusjoner der andeler i pengemarkedsfond utstedt gjennom Benji kunne brukes som sikkerhet utenfor børsen. I det opplegget brukes Ceffu som oppbevaringsløsning. 13

Det finnes også andre kombinasjoner av fond og handelsplattformer. Binance er omtalt som en plattform som godtar BlackRocks BUIDL som sikkerhet utenfor børsen. Dette er en separat ordning, og tilgjengelig informasjon viser ikke at vilkårene er de samme som for Franklin Templeton og Bybit. 44

Eksemplene viser hvordan tokeniserte pengemarkedsandeler kan brukes til mer enn å eie eller overføre en fondsposisjon: De kan også bidra til å gi tilgang til handelslikviditet. Den offentliggjorte Bybit-ordningen gjelder imidlertid kvalifiserte kunder og den konkrete løsningen for oppbevaring og kredittlinjer som partene har beskrevet. 18

Oppbevaring utenfor børsen fjerner ikke risikoen

Når sikkerheten oppbevares utenfor en børs, endres det hvor eiendelene ligger. Det fjerner ikke i seg selv risikoen ved å bruke fondsandeler som sikkerhet for handels­kreditt. Institusjoner som vurderer modellen, må blant annet forstå oppbevaringsløsningen, hvordan sikkerhetsverdien fastsettes, og hva som skjer hvis verdier eller likviditet endrer seg. Handel med lånte midler gir dessuten større eksponering enn det å eie fondsandeler alene.

Kunngjøringen sier at ordningen er for «kvalifiserte» kunder, men materialet som er tilgjengelig, gir ikke en full oversikt over kravene for å delta eller alle vilkårene for kreditt og sikkerhet. Slike detaljer er viktige for å vurdere hvem som faktisk får tilgang, og hvilken risiko ordningen innebærer. Mekanismen alene sier ikke hvordan den vil fungere under press. 181