Bitcoin-salget nærmer seg utmattelse? Kjededata peker mot slutten av bjørnemarkedet

Glassnodes Bitcoin Cycle Composite, som komprimerer 45 on-chain-indikatorer til en enkelt poengsum fra 0 til 100, ligger nå på 19,9 — dypt i kapitulasjonssonen . Varmekartet har tilbrakt hele 2026 i dette kalde regimet, den lengste sammenhengende perioden siden FTX-bjørnemarkedet . Signalet er bredt: 41 av de 45 komponentindikatorene befinner seg i de to nederste femtedelene av sine syklusområder .

Den 4,88 milliarder dollar store likviditetstappingen: Et kontrært bunnsignal?

Stablecoin-likviditetstrender gir nok et sterkt bevis. Tethers USDT-markedsverdi har krympet med omtrent 4 milliarder dollar på 60 dager, og CryptoQuant-data setter 30-dagers glidende gjennomsnitt av 60-dagers endringen til minus 4,88 milliarder dollar . Dette er en av de kraftigste kortsiktige nedgangene som noensinne er registrert . Tappingen akselererte i de siste 11 dagene før rapporten 5. august, med nesten 870 millioner dollar i USDT-tilførsel fjernet fra sirkulasjon .

Selv om en krympende stablecoin-tilførsel vanligvis innebærer mindre umiddelbar dollarrelatert kjøpekraft, viser historiske mønstre at disse fasene ofte sammenfaller med slutten av salgssykluser før en reversering . En analytiker bemerket at likviditetskontraksjonen fortsatt akselererer, noe som tyder på at den nåværende bevegelsen ikke bare er en forsinket effekt .

Hvaler akkumulerer mens private investorer flykter

Forskjellen i innehaveradferd gir kanskje det sterkeste atferdssignalet. Data fra Santiment og CryptoQuant viser at lommebøker som holder mellom 10 BTC og 10 000 BTC la til 19 610 mynter (~1,24 milliarder dollar) mellom 29. juli og begynnelsen av august . Samtidig reduserte lommebøker med mindre enn 0,01 BTC sine beholdninger med 0,55 % . Denne klassiske avvergensen — «smart money kjøper, detaljinvestorer flykter» — har speilet tidligere syklusbunner .

De største lommebøkene har vært enda mer aggressive. Megahval-lommebøker som holder over 10 000 BTC, akkumulerte netto 46 420 BTC mellom juni og begynnelsen av august 2026 — verdt omtrent 2,9 milliarder dollar til dagens priser og den raskeste akkumuleringsraten i år . Denne gruppen doblede akkumuleringstakten fra mars . Separat akkumulerte lommebøker som holder 1 000 til 10 000 BTC omtrent 1,2 milliarder dollar i uken 7. august, sammen med ~754 millioner dollar i spot-ETF-innstrømninger .

Totale hvalreserver står nå på omtrent 3,06 millioner BTC, en klar oppgang fra bunnen på 2,87 millioner i desember 2025 . Kjøpsspiralen tok seg opp etter at Bitcoin falt under 60 000 dollar i juni .

Det kritiske manglende elementet: Svak etterspørsel ved 67 000 dollar-motstand

Til tross for de sterke akkumuleringssignalene mangler markedet bekreftelse på en reell bunn. Flere nøkkelelementer holder «alt klart»-signalet utenfor rekkevidde.

Svak spot-etterspørsel og priskonsolidering. Bitcoin har stabilisert seg i et område, og Glassnode rapporterer svak taker-etterspørsel og defensive derivatposisjoneringer . Markedet har tilbrakt betydelig tid under både True Market Mean på 76 600 dollar og Short-Term Holder Cost Basis på 72 200 dollar — nivåer som typisk sammenfaller med dype verdisoner og akkumuleringsfaser, men som også gjør markedet sårbart for ytterligere nedgang .

67 000 dollar-motstanden er fortsatt ubrukt. Ifølge FXStreet og andre analyser må Bitcoin bærekraftig bryte over 66 800–67 000 dollar-sonen for å bekrefte en bullish reversering . Inntil det skjer, forblir tesen om at vi er i sluttfasen av bjørnemarkedet uprøvd .

Et bjørnemarkedsscenario er fortsatt på bordet. Noen modeller anslår at Bitcoin kan falle så lavt som 44 016 dollar innen slutten av oktober hvis den nåværende nedadgående trenden forlenges . Selv om dette er et bjørnemarkedsscenario snarere enn en konsensusprognose, understreker det risikoen for at ingen syklisk bunn er bekreftet .

Oppsummering: Akkumuleringssonen er aktiv, men bunnen er ikke bekreftet

Rammen om at Bitcoins salgspress nærmer seg utmattelse, er sterkt støttet av tilgjengelige bevis. Konvergensen av rekordlavt salgsrisikonivå, Glassnodes kaldeste sammensetning siden FTX, ekstrem USDT-likviditetskontraksjon og aggressiv hvalakkumulering på bekostning av detaljinvestorer, samsvarer alle med mønstre sett i tidligere bjørnemarkeder i sluttfasen .

Imidlertid mangler markedet fortsatt bekreftelse på en makrobunn. Hver større analytiker understreker at selv om akkumuleringssonen er aktiv og forholdene historisk sett er gunstige for en reversering, er bunnen ikke bekreftet før spot-etterspørselen forbedres og 67 000 dollar-nivået er brutt . Dataene taler sterkt for en akkumuleringssone, men utelukker ikke ett siste ben ned før syklusen snur.