Xiaomi satser langt større enn på smarttelefoner

Xiaomis resultater fra 18. august 2026 ser mindre ut som en vanlig resultatrekyl og mer som et vendepunkt. Selskapet er fortsatt forankret i smarttelefoner og AIoT – et økosystem av tilkoblede produkter – men elbiler, KI-programvare, brikker og robotikk er på vei fra langsiktige løfter til målbar drift. Samtidig er det grunn til å være nøktern: Inntektene bedret seg fra forrige kvartal, mens både årsresultatet og mobilvolumene svekket seg. 1819

Motstandsdyktighet – ikke en full snuoperasjon

Xiaomi hadde inntekter på 108,9 milliarder RMB i andre kvartal. Det tilsvarer en økning på 9,9 prosent fra første kvartal, men en nedgang på 6,1 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Justert nettoresultat var 6,2 milliarder RMB, ned 42,6 prosent fra året før, mens bruttomarginen for konsernet var 19,8 prosent. 51819

Tallene forteller dermed to historier samtidig. Bedringen fra kvartalet før tyder på at virksomheten stabiliserte seg etter en vanskelig start på året. Men fallet i inntekter og justert resultat på årsbasis viser at Xiaomi ennå ikke er tilbake i en fase med sterkere lønnsom vekst. Høyere priser på minnekomponenter og andre deler, kombinert med tøffere konkurranse, legger fortsatt press på kjernevirksomheten. 35

Nye virksomheter står for nesten en firedel av inntektene

Segmentet «Smartphone × AIoT» omsatte for 84,0 milliarder RMB og hadde en bruttomargin på 20,0 prosent. Smartbiler, KI og andre nye initiativer bidro med 24,9 milliarder RMB, med en bruttomargin på 19,2 prosent. Det tilsvarer rundt 23 prosent av konsernets samlede inntekter. 31819

Elbilene sto for om lag 23,9 milliarder RMB av inntektene i det nye segmentet. Resten kom blant annet fra KI-relatert virksomhet og andre aktiviteter knyttet til bilene. 61112 Dette er ikke lenger en forsøksvis liten post i regnskapet. Samtidig er virksomheten heller ikke en moden lønnsomhetsmotor: Segmentet for smartbiler, KI og innovasjon hadde et driftsunderskudd på 2,6 milliarder RMB i kvartalet, ifølge en rapport om resultatene. 5

Det viktigste er derfor endringen i inntektsmiksen. Xiaomi bruker basen innen forbrukerelektronikk til å bygge en ny stor maskinvarekategori, mens KI og programvare skal knytte produktene sammen – ikke nødvendigvis selges som isolerte tjenester.

Mobilene forsvarer verdien, men mister volum

Xiaomi leverte 31,2 millioner smarttelefoner i kvartalet og beholdt en plass blant verdens tre største mobilprodusenter for 24. kvartal på rad. 810 Den globale posisjonen gir selskapet distribusjon og en stor installert brukerbase for salg av tjenester og tilkoblede produkter.

Men volumutviklingen er et tydelig varselsignal. Leveransene falt 26,5 prosent fra året før, selv om gjennomsnittlig salgspris steg til rekordhøye 1 351 RMB. 510 En mer påkostet produktmiks og høyere priser – såkalt premiumisering – bidro til å kompensere for svakere etterspørsel og dyrere minnekomponenter. 610

Det er en forsvarlig strategi, men ikke en erstatning for varig volumvekst. Xiaomi må vise at selskapet kan beskytte marginene med dyrere og bedre produkter uten å miste konkurransekraft i et svakere smarttelefonmarked.

AIoT gir Xiaomi et forsprang i distribusjonen av KI

Ved utgangen av juni hadde Xiaomi rundt 1,16 milliarder tilkoblede enheter på AIoT-plattformen, eksklusive smarttelefoner og nettbrett. Selskapet rapporterte også rundt 766,5 millioner månedlig aktive brukere globalt. 1036

Denne skalaen er strategisk viktig. Xiaomi har allerede en kanal for å rulle ut programvare på tvers av hjem, mobiler, biler og andre enheter. HyperOS kan fungere som det tekniske laget i bunnen, mens tjenester som Super Xiaoai og MiMo kan tilføre intelligens og funksjoner på tvers av produktene.

En stor installert base skaper likevel ikke automatisk høy lønnsomhet. Verdien avhenger av hvor effektivt Xiaomi kan gjøre tilkobling om til gjentakende tjenesteinntekter, høyere kundelojalitet og salg av mer avansert maskinvare. Selskapet har likevel et langt bedre utgangspunkt enn en aktør som må bygge et KI-økosystem fra grunnen av.

MiMo og HyperOS skal bli én samlet plattform

Xiaomis KI-strategi blir stadig tettere knyttet til operativsystemet og maskinvaren. Selskapet videreutvikler MiMo-modellene, blant annet med en V2.5 UltraSpeed-modus som skal gjøre kjøringen raskere på generelle grafikkprosessorer. MiMo-V2.5 fikk også betydelig bruk på plattformer for utviklere. 912

HyperOS 4 Beta integrerer MiMo og introduserer endringer i HyperCore-systemet, blant annet beregning av arbeidsbelastning og forhåndslasting av minne. Super Xiaoai 2.0 skal forbedre planlegging av oppgaver, innholdsproduksjon og samordning mellom apper og enheter. 111519

Målet er tydelig: Xiaomi vil at KI skal være nyttig ikke bare i telefonen, men i et sammenhengende «menneske–bil–hjem»-miljø. Selskapet har også omtalt planer om å utvide funksjonene til skrivebordsapplikasjoner. Det kan gjøre økosystemet bredere, men de tilgjengelige resultatene dokumenterer verken en moden lansering på PC eller en etablert inntektsmodell. Dette er derfor fortsatt spørsmål om gjennomføring, ikke drivere for dagens resultat.

Forskning og Xuanjie-brikker skal gi mer kontroll

Xiaomi brukte 9,2 milliarder RMB på forskning og utvikling i andre kvartal, en økning på 18,9 prosent fra året før. I første halvår oversteg forsknings- og utviklingskostnadene 18,2 milliarder RMB. 914

Investeringene dekker flere sammenkoblede satsinger: MiMo-modeller, HyperOS, Xuanjie-brikker, elbilteknologi og robotikk. Det forklarer også hvorfor den kortsiktige lønnsomheten kan henge etter selskapets strategiske ambisjoner.

Den egenutviklede Xuanjie O1-brikken, som ble lansert i 2025, har passert én million samlede leveranser fordelt på tre sluttprodukter, ifølge rapporter fra resultatpresentasjonen. Xiaomi ventes også å lansere en neste generasjon Xuanjie-brikke. 17

Egenutviklet silisium kan på sikt gi bedre samspill mellom Xiaomis maskinvare, programvare og KI-funksjoner, samtidig som selskapet får mer kontroll over deler av leverandørkjeden. Men brikkeutvikling er et langsiktig og kapitalkrevende prosjekt. Q2-tallene støtter derfor at Xuanjie bør ses som en mulighet for fremtidig differensiering og robusthet – ikke som en umiddelbar resultatdriver.

Robotikk viser ambisjoner, men er fortsatt på et tidlig stadium

Xiaomi introduserte Xiaomi-Robotics-U0, som beskrives som en autoregressiv verdensmodell med 38 milliarder parametere for såkalt legemliggjort intelligens – KI som kan oppfatte og handle i den fysiske verden. 233

Selskapet har også demonstrert oppgaver med menneskelignende roboter i bilfabrikken, blant annet montering av muttere med en rapportert suksessrate på 98 prosent. 689 Demonstrasjonene er interessante fordi de kombinerer modeller, roboter og Xiaomis egen produksjonsvirksomhet.

De bør likevel ikke tolkes som bevis på en betydelig robotikkforretning allerede nå. Kommersiell skala, økonomi og evnen til å gjenta oppgavene stabilt er fortsatt ikke dokumentert. Foreløpig er robotikk best forstått som en langsiktig teknologisk kapasitet som kan styrke Xiaomis produksjons- og KI-ambisjoner.

Hva kvartalet sier om Xiaomis neste vekstfase

Xiaomis fremvoksende forretningsmodell kan oppsummeres i fire sammenkoblede lag:

• Premiumtelefoner skal forsvare selskapets rekkevidde mot forbrukerne og løfte gjennomsnittsprisen.
• AIoT-skala gir en stor installert base for tilkoblede produkter og tjenester.
• Elbiler tilfører en ny stor maskinvarekategori med et stadig viktigere inntektsbidrag.
• MiMo, HyperOS, Xuanjie og robotikk skal binde økosystemet sammen og gi Xiaomi større kontroll over teknologiplattformen.

Dette er en mer ambisiøs virksomhet enn en mobilprodusent som bare utvider med noen få tilleggsprodukter. Xiaomi forsøker å tjene penger på en sammenkoblet plattform for forbrukerelektronikk, kjøretøy og KI. Den globale mobilposisjonen og brukerbasen gir distribusjon, mens de nye investeringene kan gi fremtidig vekst.

Den største usikkerheten er lønnsomheten. KI, brikker, elbiler og robotikk krever store og vedvarende investeringer før avkastningen blir synlig. Prisene på minnekomponenter er høye, etterspørselen etter smarttelefoner er svak, og fallende leveranser viser begrensningene ved å lene seg for tungt på premiumisering alene. 56914

Den mest balanserte konklusjonen er derfor forsiktig positiv. Xiaomi har troverdige nye vekstplattformer og et økosystem med særpreg, men andre kvartal 2026 beviste ikke at disse allerede er robuste virksomheter med høy margin. Neste fase avgjøres av om selskapet klarer å gjøre teknologidemonstrasjoner og voksende inntektslinjer om til gjentakende overskudd – samtidig som det beholder tyngden i mobilmarkedet.