Kryptorallyet nådde meme-myntene – men det er fortsatt ikke altcoin-sesong

Kryptomarkedet steg i flere etapper. Først gikk Bitcoin og andre store kryptovalutaer opp. Deretter flyttet tradere seg lenger ut på risikoskalaen – til altcoins, mellomstore tokens og til slutt tynt omsatte meme-mynter. Det ga spektakulære prosentoppganger i blant annet Cash Cat og Thinking Cat, men beviser ikke at markedet er inne i en bred altcoin-sesong.

Rallyet fulgte et kjent mønster

Bitcoin skapte den første risikoviljen. Ifølge rapportene steg kursen rundt 23 prosent på fem dager, fra cirka 62 837 dollar til 77 227 dollar. Det ble omtalt som Bitcoins sterkeste uke på to år. 1011 Ether steg samtidig omtrent 18–20 prosent i løpet av 24 timer, etter at flere markedsdrivende nyheter kom tett på hverandre. 2

Derfra roterte kapitalen mot aktiva med større svingninger og høyere mulig oppside. En vanlig beskrivelse av kryptomarkedets rotasjon går fra Bitcoin via Ethereum og større altcoins til mellomstore og små tokens – og til slutt meme-mynter. 17 Den siste oppgangen passet inn i dette mønsteret, selv om tidspunkt og størrelsen på utslagene varierte mellom målingene.

Disse tokenene fikk de største rapporterte oppgangene

Cash Cat (CASHCAT) var det tydeligste høydepunktet blant små tokens. Én rapport viste en oppgang på rundt 51 prosent på 24 timer, 113 prosent på sju dager og 345 prosent på 30 dager. Markedsverdien ble anslått til cirka 215 millioner dollar. 18 En annen markedsoversikt viste en lavere ukentlig oppgang på 93,2 prosent. Forskjellen illustrerer hvorfor prosenttall alltid bør leses sammen med tidspunkt og datakilde. 13

Andre rapporterte bevegelser var:

• Thinking Cat: opp 131 prosent på sju dager i den aktuelle meme-coin-rapporten. 18
• DOG (Bitcoin): opp rundt 91,8 prosent i én ukentlig markedsoversikt. En annen rapport beskrev oppgangen som nesten en dobling. 1321
• Stacks: opp 95,2 prosent i den samme ukentlige oversikten. 13
• Official Trump: opp 76,6 prosent i denne målingen. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): opp 66,3 prosent i den ukentlige oversikten, og separat rapportert opp 9,73 prosent på rundt 24 timer. 1337
• Dogwifhat (WIF): rapportert opp 64 prosent på én uke i én markedsrapport. En annen måling viste 13 prosent oppgang på 24 timer og nær 20 prosent på en uke. 2135
• Dogecoin (DOGE) og Shiba Inu (SHIB): opp henholdsvis 32 og 30 prosent i den siterte ukentlige meme-coin-rapporten. 18
• Pepe (PEPE): var del av den bredere meme-coin-gruppen som steg, men det foreligger ikke et pålitelig, aktuelt uketall for perioden i materialet. 18

Dette er ikke én synkronisert resultatliste. Tallene kommer fra markedsoversikter og rapporter hentet inn på ulike tidspunkter, og kan derfor ikke behandles som direkte sammenlignbare sluttkurser.

Hvorfor lav likviditet forsterket bevegelsen

Meme-mynter har ofte langt mindre tilgjengelig handelslikviditet enn de største kryptovalutaene. Når kjøpsordrer kommer inn i et tynt marked, kan den samme kapitalmengden flytte kursen langt mer enn i et dypt marked. Det bidrar til å forklare hvorfor dyre- og kattebaserte tokens fikk oppganger på to eller tre sifre etter at den bredere markedsstemningen ble positiv. 1719

Den samme mekanismen øker imidlertid risikoen på vei ned. En kraftig kursstigning i et tynt marked er ikke i seg selv bevis på sterkere fundamentale forhold eller varig etterspørsel. Bevegelsen kan være drevet av momentumhandel, oppmerksomhet i sosiale medier og spekulative ordre – og slike strømmer kan snu like raskt.

Statsobligasjoner, politikk og short-inndekning ga markedet medvind

Det bredere rallyet kom etter at det amerikanske finansdepartementet kunngjorde planer om minst å doble oppkjøpene av langsiktige amerikanske statsobligasjoner. Maksimumsbeløpet per operasjon skulle økes fra 2 milliarder til minst 4 milliarder dollar. Tiltaket ble tolket som noe som kunne bedre likviditeten i obligasjonsmarkedet og støtte mer risikofylte aktiva. 124

Politiske og regulatoriske signaler bidro også til optimismen. President Donald Trump ba Kongressen etablere tydeligere regler for digitale aktiva, mens en samtidig rapport viste til et nytt SEC-forslag som kunne gjøre reglene enklere for enkelte krypto-tilbud. 12

Short-inndekning bidro dessuten til å akselerere oppgangen. Når kursene steg, måtte tradere med bearish posisjoner kjøpe tilbake aktiva for å stenge posisjonene sine. Det skapte ekstra etterspørsel i et allerede sterkere marked. En separat rapport viste til 170 793 likviderte tradere og rundt 1,37 milliarder dollar i likvideringer på 24 timer under rallyet. 8

Disse faktorene forklarer den brede markedsimpulsen, men de viser ikke at alle enkelt-tokens steg av samme grunn. Mindre mynter kan også ha egne børs-, fellesskaps- eller narrativdrevne katalysatorer, og materialet er ikke tilstrekkelig til å fastslå årsaken til hvert enkelt utslag.

Zcash hadde en egen ETF-drevet katalysator

Zcash (ZEC) skilte seg ut fra meme-coin-rotasjonen. Kursen steg mer enn 22 prosent på 24 timer til rundt 819 dollar og var kort oppe i 855 dollar – det høyeste nivået siden 2018. Oppgangen forlenget et ukesrally på mer enn 30 prosent i den aktuelle dekningen. 59

Grayscales arbeid med å konvertere det eksisterende Zcash Trust til et amerikansk børsnotert fond, eller ETF, ga Zcash en spesifikk katalysator. En slik konvertering kan gjøre det enklere for enkelte institusjonelle investorer å få eksponering mot Zcash. Økt aktivitet i derivatmarkedet bidro også til momentet. En søknad eller et forslag er likevel ikke det samme som regulatorisk godkjenning eller en ferdigstilt konvertering. 59

Zcash kombinerte dermed to krefter: den generelle risikoappetitten i kryptomarkedet og en konkret ETF-fortelling. Det gjør oppgangen annerledes enn den primært spekulative rotasjonen som var synlig i mange av de mindre dyre- og kattebaserte tokenene.

Hvorfor dette fortsatt ikke er bekreftet altcoin-sesong

Noen få meme-mynter med enorme prosentoppganger er ikke nok til å erklære altcoin-sesong. Begrepet brukes vanligvis om en vedvarende periode der et bredt flertall av de største altcoinene gjør det bedre enn Bitcoin. Det skjer ofte samtidig som Bitcoins dominans faller og mer kapital flyttes bort fra BTC. 1722

Den tilgjengelige avlesningen fra Altcoin Season Index viste at bare 33 av de 100 største kryptovalutaene hadde gjort det bedre enn Bitcoin de foregående 90 dagene. Det er langt under terskelen på 75 prosent som ofte brukes for å erklære altcoin-sesong. 2022

Konklusjonen er derfor mer begrenset enn overskriftene om meme-mynter kan gi inntrykk av: Markedet viste en tidlig eller selektiv rotasjon mot aktiva med høyere beta, men ikke et bekreftet, bredt regimeskifte. Bitcoin beholdt en viktig lederrolle, og materialet gir ikke et etterprøvbart tall for Bitcoins dominans eller en aktuell Crypto Fear & Greed Index-avlesning.

Hva rallyet sier om risikoen i markedet

Uken viste hvor raskt risikoviljen kan bevege seg fra likvide storaktiva til mindre og mer spekulative tokens. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks og Official Trump fikk noen av de største rapporterte prosentoppgangene, mens etablerte meme-mynter som Dogecoin og Shiba Inu også steg. Zcash hadde i tillegg sin egen ETF-drevne fortelling.

For dem som følger med på om oppgangen blir varig, er det viktigere å se på helheten enn på én meme-coin-graf: Hvor mange ledende altcoins fortsetter å slå Bitcoin? Faller Bitcoins dominans jevnt? Er likviditeten sunn? Holder oppgangen seg etter at short-posisjoner er lukket og den sosiale oppmerksomheten avtar?

På grunnlag av det tilgjengelige materialet hadde rallyet spredt seg langt nok til å nå meme-myntene – men ikke bredt nok til å bekrefte altcoin-sesong.