IMF godtok forklaringen om bitcoin-donasjoner i El Salvador – men giverne er fortsatt ukjente

IMFs konklusjon bygger på dokumentasjon levert av salvadoranske myndigheter. Da fondet 3. september 2026 kunngjorde en avtale på stabsnivå, opplyste det at dokumentene bekreftet at bitcoin som var tilført siden den første gjennomgangen av El Salvadors EFF-program 27. juni 2025, stammet fra private donasjoner – og at ingen offentlige midler var brukt. 627

Det er en viktig, men avgrenset konklusjon. IMF har godtatt dokumentasjonen for å vurdere etterlevelse av låneprogrammet. Det er ikke det samme som at alle bitcoin-overføringer er offentlig dokumentert og kan kontrolleres uavhengig av andre.

Dette har IMF kontrollert – og dette er fortsatt uklart

IMFs funn er at tilveksten etter den første gjennomgangen var private donasjoner, ikke statlige kjøp. Fondet sa også at det ikke forventer ytterligere bitcoin-akkumulering utover de donasjonene som allerede er dokumentert. 641

Samtidig oppgir den offentlige rapporteringen verken navn på giverne eller hvor mye hver enkelt har gitt. Det finnes heller ingen offentlig transaksjonsoversikt som viser donasjonsdatoer, mottakeradresser, vilkår eller dokumentasjonen som knytter hver overføring til en bestemt giver. 5

Skillet er dermed tydelig:

• Kontrollert for IMF: Myndighetene har levert dokumentasjon som underbygger at ingen offentlige ressurser finansierte akkumuleringen etter første gjennomgang. 6
• Ikke offentlig spesifisert: Hvem som donerte bitcoin, beløpet fra hver giver og det fulle transaksjonsløpet inn i statskontrollerte beholdninger. 5
• Videre akkumulering: IMF forventer ingen tilførsler utover de dokumenterte donasjonene, men det foreliggende materialet beskriver ikke et offentlig reviderbart system for hvordan eventuelle framtidige private donasjoner skal opplyses eller behandles. 641

Rapportert beholdning økte med rundt 1 794 BTC

Den rapporterte beholdningen steg fra omtrent 5 968 BTC ved gjennomgangen i juni 2025 til rundt 7 762–7 764 BTC i begynnelsen av september 2026. Det tilsvarer en økning på cirka 1 794 BTC. 4041

Tallene må tolkes med varsomhet. De gjenspeiler landets rapporterte beholdning eller saldoen i den offisielle trackeren, slik den er gjengitt i medieomtale. Kildematerialet dokumenterer ikke en offentlig publisert, uavhengig revisjon eller reserveattestasjon av beholdningen. 41

Den første EFF-gjennomgangen ble fullført 27. juni 2025 og utløste en umiddelbar utbetaling på 86,16 millioner SDR, om lag 118 millioner dollar. SDR er IMFs internasjonale reserveaktivum og regneenhet. 19

Endringene knyttet til IMF-programmet

EFF-programmet – IMFs utvidede låneordning – retter seg mot lavere offentlig eksponering mot krypto og bedre innsyn i statlig aktivitet knyttet til bitcoin.

Chivo Wallet

Programdokumentene la opp til en gradvis avvikling av offentlig deltakelse i Chivo, den statlige e-lommeboken. De krevde også større åpenhet om Chivos økonomi, blant annet publisering av sammendrag av regnskap, retningslinjer for likviditetsstyring og overføringer til og fra staten. 17

Ved starten av september 2026 opplyste rapporteringen om avtalen på stabsnivå at majoritetseierskapet og den operative kontrollen var overført til en privat aktør. 616

Bitcoin-bruk og statlig risiko

Under programmet er offentlige kjøp av bitcoin forbudt. Samtidig skal aksept av bitcoin i privat sektor være frivillig, og skatter skal bare betales i amerikanske dollar. 17

Før den første gjennomgangen delte myndighetene en signert erklæring med IMF-staben. Den identifiserte offentlige adresser for både såkalte «hot wallets» og «cold wallets», samt hvor mye bitcoin offentlig sektor eide eller kontrollerte. 31

Tilsyn med digitale eiendeler

Den overordnede retningen i programmet er å styrke sikringstiltak og åpenhet rundt offentlig bitcoin-relatert virksomhet. Kildene støtter dette målet, men gir ikke en fullstendig og oppdatert oversikt over alle vedtatte regler for digitale eiendeler, tilsynskrav eller frister for gjennomføring. 1731

Status for IMF-finansieringen

IMF-staben og El Salvador har nådd en avtale på stabsnivå om en samlet andre og tredje gjennomgang av det 40 måneder lange EFF-programmet, som samlet er på omtrent 1,4 milliarder dollar. Avtalen kan åpne for rundt 140 millioner dollar, tilsvarende 101,96 millioner SDR. 427

Pengene var imidlertid ikke endelig utbetalt da kunngjøringen kom. Godkjenning fra IMFs eksekutivstyre og oppfyllelse av relevante forhåndstiltak gjenstår. 427

Vekst og gjeldsmål

IMF anslår 4,5 prosent real BNP-vekst i 2026. 4

Programmets finanspolitiske strategi skal få offentlig gjeld ned på en fallende bane. Tidligere EFF-dokumentasjon pekte mot en reduksjon til rundt 70 prosent av BNP innen 2030. Rapporteringen om den samlede andre- og tredjegjennomgangen dokumenterer ikke et nytt mål som erstatter dette. 17

Kort oppsummert

IMF har ikke sagt at hver enkelt donasjon er offentlig sporet. Fondet sier at El Salvadors myndigheter leverte tilstrekkelig dokumentasjon til at IMF kunne konkludere med at bitcoin tilført etter gjennomgangen i juni 2025 kom fra private donasjoner, og ikke fra offentlige midler. 6

Dette skillet er vesentlig. EFF-programmet kombinerer dette etterlevelsesfunnet med en bredere kursendring: mindre statlig bitcoin-risiko, Chivo lenger bort fra offentlig kontroll og mer innsyn. Men opprinnelsen til donasjonene og vilkårene knyttet til dem er fortsatt i stor grad utenfor offentlighetens innsyn. 517