BRICS etter New Delhi: Mer handel i lokal valuta, men ingen dollarerstatter

BRICS-toppmøtet i New Delhi endte med politisk enighet, ikke med en ny valuta. New Delhi-erklæringen, vedtatt 12. september, satte opp en bred agenda for handel, finans og reform av global styring – blant annet arbeid for raskere og mer tilgjengelige betalinger på tvers av landegrenser. Den lanserte imidlertid verken en felles BRICS-valuta eller en forpliktelse til å erstatte amerikanske dollar. 442

Det er selve nøkkelen til å forstå både toppmøtet og den fornyede amerikanske tollretorikken. BRICS bygger flere alternativer for å gjøre opp handel utenfor dollarbaserte kanaler, men har foreløpig ikke institusjonene som kreves for et felles pengesystem.

Dette gikk BRICS faktisk videre med

Den 140 punkter lange erklæringen ber om samarbeid på økonomi- og finansområdet, samtidig som den kritiserer ensidige toll- og ikke-tolltiltak, sanksjoner og andre økonomiske tvangstiltak. Språket er preget av kompromiss: USA nevnes ikke ved navn, selv der innholdet tydelig berører konflikter om toll og sanksjoner. 418

Når det gjelder betalinger, er retningen praktisk heller enn revolusjonær. BRICS-landene støttet fortsatt arbeid med ordninger som skal gjøre grensekryssende betalinger raskere, billigere, mer tilgjengelige og sikre, kombinert med større bruk av nasjonale valutaer når medlemslandene mener det er hensiktsmessig. Erklæringen understreker også at det ikke finnes én løsning som passer alle, og at landenes prioriteringer er ulike. 11

På kort sikt handler prosjektet derfor om å spre risikoen i betalingssystemene:

• mer bilateral handel med oppgjør i lokale valutaer;
• kobling eller forbedring av betalingsinfrastruktur;
• lavere transaksjonskostnader og mindre sårbarhet for avbrudd; og
• større innflytelse over den globale finansielle styringen.

Dette er noe helt annet enn å utstede en felles valuta, opprette en felles sentralbank eller erstatte dollaren som verdens viktigste reserve- og handelsvaluta.

Hvorfor Trumps tolltrusler likevel var viktige

Trump har varslet 100 prosent toll mot BRICS-land som oppretter eller støtter en valuta laget for å erstatte dollaren. Han har også truet med ytterligere 10 prosent toll mot land som slutter opp om det han omtaler som BRICS' «anti-amerikanske politikk». 4637

Varslene retter seg dermed mot en bredere strategisk bekymring enn de konkrete tiltakene i erklæringen. Selv begrenset handel i lokal valuta og alternative betalingsforbindelser kan redusere avhengigheten av dollarbasert infrastruktur i noen transaksjoner. Fra Washingtons ståsted kan tolltrusler øke kostnaden ved å utvikle slike tekniske ordninger til en mer samordnet politisk og økonomisk utfordring.

Samtidig tyder formuleringene fra toppmøtet på at medlemslandene forsøker å begrense denne risikoen. India har uttrykkelig sagt at landet ikke støtter en felles BRICS-valuta eller et åpent anti-dollar-prosjekt. I stedet fremhever India oppgjør i nasjonale valutaer og digitale betalinger for å redusere kostnadene ved handel over landegrensene. 4042

India–Russland viser både muligheten og taket

Angivelig kan 96 prosent av den bilaterale handelen mellom India og Russland nå gjennomføres i rupier og rubler gjennom betalingsordninger som er under utvikling. 21 Det er et viktig bevis på at oppgjør i lokal valuta kan utvides når to land har tilstrekkelig handel, sammenfallende interesser og fungerende betalingsinfrastruktur.

Men en bilateral løsning skalerer ikke automatisk til hele BRICS. Et bredere system måtte løse langt vanskeligere spørsmål:

• Kan eksportører lett veksle og bruke valutaen de mottar?
• Finnes det nok finansielle instrumenter for å håndtere valutarisiko?
• Kan beholdninger i én valuta investeres eller brukes i andre land?
• Vil private selskaper ha tillit til det juridiske, finansielle og operasjonelle rammeverket?
• Klarer medlemmene å bli enige om felles regler, til tross for ulike kapitalkontroller, banksystemer og politiske mål?

Erklæringens vektlegging av en fleksibel tilnærming gjenspeiler disse begrensningene. 11 Fakturering og oppgjør i lokale valutaer kan redusere dollaravhengigheten i enkelte handelsruter uten å skape et felles, bredt anvendelig monetært nettverk.

De interne splittelsene er den største hindringen

Toppmøtet viste at BRICS kan produsere enighet om formuleringer på en lang rekke områder. Men det viste også hvor mye diplomatisk finjustering som må til. Gruppens uttalelse om Midtøsten uttrykte «dyp bekymring» og ba om «størst mulig tilbakeholdenhet», uten å legge skyld på ett bestemt land. 1

Den forsiktige ordlyden kom i en periode med skarpe spenninger mellom Iran og De forente arabiske emirater. Reuters rapporterte før toppmøtet at Emiratene hadde stanset handel og finansielle transaksjoner med Iran etter iranske missilangrep under konflikten. 17 En gruppe der medlemsland opplever direkte konfliktrelaterte brudd i handel og finans, har åpenbare begrensninger som plattform for integrerte betalingsordninger.

Det bredere problemet er strategisk ulikhet. BRICS-landene kan dele kritikk av sanksjoner, toll eller maktkonsentrasjonen i vestlig ledede institusjoner, men samtidig være uenige om sikkerhet, handel og hva gruppen i siste instans skal være. Enighet om generelle prinsipper skaper verken en felles pengepolitisk myndighet, felles finanspolitikk eller en samlet utenrikspolitisk strategi.

Dette bør følges videre

De mest meningsfulle tegnene på BRICS-avdollarisering vil være gjennomføring, ikke toppmøteretorikk:

1. Betalingsforbindelser som faktisk virker: Om nasjonale betalingssystemer blir sammenkoblede og brukbare for bedrifter utover noen få bilaterale handelsruter.
2. Volumet av handelsoppgjør: Om oppgjør i lokal valuta vokser stabilt og dokumenterbart, også utenfor prioriterte forbindelser som India–Russland.
3. Bruk i privat sektor: Om banker, importører og eksportører tar systemene i bruk fordi de er effektive og pålitelige – ikke bare fordi myndighetene oppfordrer til det.
4. Politisk holdbarhet: Om medlemslandene klarer å opprettholde finansielt samarbeid når geopolitiske konflikter direkte berører handel, sanksjonsrisiko eller sikkerhetsbånd.

Kort sagt

New Delhi førte BRICS et skritt videre mot finansiell diversifisering, ikke mot en erstatning for dollaren. Erklæringen støtter oppgjør i nasjonale valutaer, samarbeid om betalingssystemer og reform av globale institusjoner, men den er langt unna en felles valuta eller en kollektiv utgang fra dollarbasert handel. 41142

Trumps tolltrusler viser at selv gradvise alternativer er politisk følsomme. De kan få enkelte myndigheter og selskaper til å gå mer forsiktig fram, men kan også styrke motivasjonen for å ha reservealternativer for betalinger. Foreløpig bør BRICS-avdollarisering forstås som en gradvis samling av bilaterale og tekniske tiltak – ikke som en samlet og troverdig pengepolitisk utfordring mot dollarens globale rolle.