Google Cloud vokser 82 prosent: Er TPU-satsingen en reell trussel mot AWS og Azure?

Google Cloud har endret premissene i konkurransen om KI-infrastruktur. Selskapet er ikke lenger bare den minste av de tre store skyleverandørene med høy vekst fra et lavt utgangspunkt: Kombinasjonen av rask omsetningsvekst, betydelig bedre lønnsomhet og kommersialisering av Tensor Processing Units (TPU-er) gjør Google til et troverdig alternativ for nye arbeidslaster innen trening og drift av KI-modeller.

Men utfordreren har ikke tatt over ledelsen. AWS og Microsoft Azure har langt større eksisterende virksomheter, inngrodde kundeforhold og teknologiske fotavtrykk hos bedrifter. Tallene peker mot en sterkere konkurrent, ikke et fullført maktskifte i skymarkedet. 46

Tallene som løftet Google Clouds posisjon

I andre kvartal 2026 hadde Google Cloud inntekter på 24,8 milliarder dollar, en økning på 82 prosent fra samme kvartal året før. Driftsresultatet ble mer enn tredoblet til 8,8 milliarder dollar, og driftsmarginen steg til 35,6 prosent, fra 20,7 prosent året før. Google oppga dessuten en kontraktsportefølje på 514 milliarder dollar – altså inngåtte avtaler som ennå ikke er bokført som inntekter. 435

Dette er viktig fordi høy omsetningsvekst alene kan skyldes at en leverandør bruker mye penger for å skaffe knapp kapasitet. Vekst sammen med høyere driftsmargin tyder derimot på at Google Cloud også klarte å omsette etterspørselen i vesentlig segmentfortjeneste. Kontraktsporteføljen gir synlighet i avtalt etterspørsel, men er ikke det samme som inntekter på kort sikt: Leveransene må fortsatt gjennomføres over tid. 433

Veksten har også tiltok. Google Cloud vokste 63 prosent i første kvartal 2026 før veksten nådde 82 prosent i andre kvartal. 34

Google vokser raskest, men AWS og Azure er fortsatt større

AWS omsatte for 42,23 milliarder dollar i kvartalet, opp nesten 37 prosent fra året før, og leverte et driftsresultat på 16,6 milliarder dollar. AWS ligger dermed klart foran Google Cloud i både kvartalsomsetning og resultat, selv om Google vokste mer enn dobbelt så raskt. 61

Azure og andre skytjenester vokste 43 prosent i konstant valuta i Microsofts fjerde kvartal i regnskapsåret, samtidig som Microsoft opplyste at Azure hadde passert 100 milliarder dollar i årlige inntekter. 1

Sammenligningen kan oppsummeres slik:

• Google Cloud: Høyest rapportert vekst av de tre og tydelig forbedret lønnsomhet. 14
• AWS: Størst kvartalsomsetning og høyest oppgitt kvartalsvis driftsresultat i sammenligningen. 61
• Azure: En betydelig større etablert skyvirksomhet, med sterk vekst og dyp distribusjon i bedriftsmarkedet. 12

Google ser dermed ut til å hente en større andel av den nye etterspørselen etter KI-infrastruktur. Det har ikke tatt igjen AWS eller Azure i samlet skala.

Derfor betyr eksternt TPU-salg noe

TPU-er er Googles egne KI-akseleratorer, tidligere brukt hovedsakelig i Googles egne tjenester og i skyplattformen. I andre kvartal begynte Alphabet å inntektsføre salg av TPU-systemer levert til kundenes datasentre. Det åpner en kommersiell kanal utover å leie ut datakraft gjennom Google Cloud. 3743

Google beskriver nå tre måter å tjene penger på TPU-er:

1. Kunder kan leie TPU-kapasitet gjennom Google Cloud.
2. Google kan selge TPU-systemer som installeres i kundens egne datasentre; Anthropic er oppgitt som én slik kunde.
3. Google kan selge TPU-er gjennom et nettsky-samarbeid med Blackstone. 2027

Rapporter peker også på Anthropic og Meta som eksterne TPU-kunder. 20

Dette styrker Googles strategiske posisjon på to måter. For det første kan TPU-er tiltrekke kunder som vil ha KI-infrastruktur uten å være helt avhengige av Nvidia-baserte systemer. For det andre øker direktesalg av systemer Googles mulige inntektsgrunnlag utover arbeidslaster som faktisk kjører i Google Cloud Platform (GCP).

Samtidig innebærer den nye regnskapsføringen at salg av TPU-systemer bidro til den rapporterte skyveksten. Hele økningen på 82 prosent bør derfor ikke tolkes som gjentakende, bruksbaserte inntekter fra skytjenester. 3337

Hvor stort er Googles forsprang på akseleratorer?

Google Cloud-sjef Thomas Kurian har sagt at Googles virksomhet for akseleratorbrikker er mer enn dobbelt så stor som tilsvarende virksomhet hos enhver rivaliserende hyperskaler. Det er en strategisk interessant påstand, særlig fordi andre store skyleverandører også utvikler egen KI-silisium. Men det er selskapets egen uttalelse, ikke et uavhengig og standardisert mål på markedsandel. Den bør derfor ikke leses som et endelig bevis på en bransjeledelse. 34

Det mer etterprøvbare er at Google har beveget seg fra intern TPU-bruk til ekstern kommersialisering. Om dette blir et varig konkurransefortrinn, avhenger ikke bare av brikketilgang, men også av pris per ytelse, programvareverktøy, kundestøtte og hvor enkelt det er for utviklere å flytte KI-arbeidslaster til TPU-er.

Store prognoser, men fortsatt prognoser

Morgan Stanley anslo TPU-relaterte Google Cloud-inntekter til 84 milliarder dollar i 2027 og 108 milliarder dollar i 2028. Analysen økte antatt verdi av eksternt TPU-salg til rundt 27 milliarder dollar per gigawatt, og hevet forutsetningen for bruttomargin til 30 prosent fra 20 prosent. 1829

Anslagene viser hvorfor investorer ser TPU-er som en mulig ny vekstmotor. De er imidlertid ikke Alphabets inntektsprognose og heller ikke det samme som kontraktsfestede, bokførte inntekter. De bygger på forutsetninger om utbygging, priser og marginer som kan endres når konkurrentene bygger mer kapasitet og kundene får flere alternativer. 1817

Markedsandeler: raske gevinster fra et mindre utgangspunkt

Anslagene for markedsandel varierer med definisjonen av skytjenester og måletidspunktet. Ett anslag satte Google Cloud til rundt 15 prosent, mens andre anslag lå nærmere 11–12 prosent, mot omtrent 31 prosent for AWS og 23–25 prosent for Azure. 117

Den nøyaktige prosentsatsen er mindre viktig enn retningen: Google er fortsatt vesentlig mindre enn AWS og Azure, og den høye prosentveksten reflekterer delvis et lavere utgangspunkt. Et varig skifte krever at Google fortsetter å vinne arbeidslaster etter hvert som inntektsbasen blir større – ikke bare leverer noen ekstraordinære kvartaler mens KI-kapasitet er mangelvare.

Er dette et varig skifte i bedriftenes KI-valg?

Argumentene for et varig skifte

Google har flere konkrete signaler i sin favør:

• Skyinntekter, driftsresultat og margin økte kraftig samtidig. 4
• Kontraktsporteføljen på 514 milliarder dollar peker mot betydelig avtalt etterspørsel, selv om tidspunkt og konvertering er usikre. 433
• TPU-er når nå kunder både gjennom skyutleie og direktesalg av systemer, noe som utvider forretningsmodellen. 20
• Store eksterne KI-kunder viser at TPU-er kan være relevante også utenfor Googles egen infrastruktur. 20

Til sammen gjør dette Google til et langt mer alvorlig alternativ for virksomheter som skal velge plattform for nye KI-utrullinger.

Argumentene for forsiktighet

AWS og Azure nyter fortsatt godt av større bedriftsfotavtrykk, eksisterende kontrakter, data- og identitetsmiljøer og operasjonell kjennskap. For brede bedriftsarbeidslaster er dette reelle terskler for å bytte plattform. 2

Det finnes også en syklisk risiko. KI-kapasitet har vært knapp, og direktesalg av TPU-systemer er nylig inkludert i skyinntektene. Når tilbudet øker, må Google vise at kundene fortsatt vil bruke eller kjøpe TPU-kapasitet til priser og marginer som er attraktive. 3337

Dette bør følges videre

Den neste fasen avgjøres mindre av én oppsiktsvekkende vekstrate og mer av gjennomføring. Viktige indikatorer blir om Google Cloud kan holde kapasitetsutnyttelsen og marginene høye, om kontraktsporteføljen blir omsatt til inntekter, om TPU-kunder gjør gjentatte utbygginger, og om TPU-baserte arbeidslaster blir enkle for bedriftsutviklere å ta i bruk.

Google Cloud har utvilsomt styrket posisjonen mot AWS og Azure i kappløpet om KI-infrastruktur. TPU-virksomheten gir Google en mer særegen vei til å konkurrere om nye arbeidslaster. Men AWS er fortsatt skalalederen, Azure er fortsatt dypt integrert i mange bedrifters teknologistakker, og Google må fortsatt bevise at dagens KI-boom kan bli til en varig gevinst i markedsandeler. 614