Ethereum tar tilbake RLUSD-ledelsen – totalforsyningen nærmer seg 2 milliarder dollar

Ethereum leder dermed med cirka 47,98 millioner dollar i den aktuelle oversikten. Det er en beskjeden margin sammenlignet med en samlet forsyning på nesten 2 milliarder dollar. Én større utstedelse, innløsning eller brenning kan derfor endre rekkefølgen igjen.

Slik gikk Ethereum forbi

Vendingen ser først og fremst ut til å være drevet av netto utstedelse – nye tokens minus tokens som brennes – og ikke av en tydelig dokumentert flytting av brukere fra XRPL til Ethereum.

Den 20. august ble det ifølge rapportene utstedt 73,8 millioner dollar i RLUSD på Ethereum, mens 23,5 millioner dollar ble brent. Det ga en netto økning på rundt 50,3 millioner dollar. Tidlig 21. august kom ytterligere 53,2 millioner dollar i utstedelser mot 15 millioner dollar i brenninger, tilsvarende omtrent 38,2 millioner dollar i netto vekst.

Aktiviteten på XRPL var lavere i den samme sammenligningsperioden. Én rapport oppga 36,1 millioner dollar i utstedelser 20. august, mot 15,4 millioner dollar i brenninger. I den påfølgende oversikten ble det rapportert 12,5 millioner dollar i nye tokens og 6,5 millioner dollar i brenninger på XRPL.

En separat rapport viste også at Ripple Labs utstedte 20 millioner RLUSD på Ethereum. Det er ikke kjent hvilken konkret kund etterspørsel eller transaksjon som lå bak denne utstedelsen. Den bør derfor ses som en del av økningen på Ethereum, ikke som endelig dokumentasjon på organisk etterspørsel fra DeFi-markedet.

Hvorfor utstedelser og brenninger betyr noe

RLUSD-forsyningen på hvert nettverk påvirkes av utstederens egne treasury-operasjoner. Når tokens utstedes, øker mengden i omløp på en blokkjede. Når tokens brennes, fjernes de – blant annet i forbindelse med innløsninger og annen forsyningsstyring.

Fordelingen mellom Ethereum og XRPL kan dermed endre seg raskt uten at dette nødvendigvis betyr en tilsvarende brooverføring eller et selvstendig, målt skifte i brukernes preferanser.

Det er særlig relevant fordi XRPL også har hatt høy gjennomstrømming. I løpet av en rapportert periode på 30 dager ble det utstedt rundt 449,3 millioner dollar i RLUSD på XRPL, mens 448,9 millioner dollar ble brent. Nettoforsyningen økte dermed nesten ikke, til tross for omfattende aktivitet.

Fra XRPL-ledelse til ny Ethereum-ledelse

Den siste vendingen kommer etter at utviklingen tidligere gikk i motsatt retning. I begynnelsen av juli hadde XRPL ifølge rapportene 863,2 millioner dollar i RLUSD, mot 676,1 millioner dollar på Ethereum. Det tilsvarte en fordeling på 56,1 mot 43,9 prosent av en samlet forsyning på rundt 1,539 milliarder dollar.

Ethereum hadde også dominert tidligere. En oversikt fra desember 2025 plasserte omtrent 82 prosent av RLUSD-forsyningen på Ethereum, med cirka 1,03 milliarder dollar der og 235 millioner dollar på XRPL. Enda tidligere ble det rapportert at Ethereum sto for rundt 88 prosent av forsyningen.

Samlet viser tallene en aktivt skiftende fordeling, ikke en ensidig adopsjonskurve. Ripple har tidligere brukt koordinerte utstedelser og brenninger for å flytte forsyning mellom nettverkene. I 2025 ble det blant annet rapportert om en brenning av 20 millioner RLUSD på Ethereum samtidig som 20 millioner ble utstedt på XRPL.

Ethereum har likviditeten – XRPL bygger kredittmarked

Ethereums etablerte likviditet og DeFi-infrastruktur kan gjøre nettverket attraktivt for handel med stablecoins, sikkerhetsstillelse og applikasjoner som kan kombineres med andre protokoller. De tilgjengelige rapportene viser likevel ikke hvor mye av den siste utstedelsen som skyldtes reell DeFi-etterspørsel, og hvor mye som var et resultat av Ripples egen treasury-allokering.

XRPL posisjoneres samtidig for institusjonell bruk utover betalinger. Ripple, Clearpool og Cicada Partners utvikler et institusjonelt kredittmarked der RLUSD skal brukes til arbeidskapitallån for fintech- og betalingsselskaper. Clearpool skal levere utlånsinfrastrukturen, mens Cicada etter planen skal finne låntakere og håndtere kredittvurdering og risiko.

Initiativet kan på sikt skape mer regelmessig etterspørsel etter RLUSD på XRPL gjennom privat kreditt. Markedet er imidlertid fortsatt planlagt eller under utvikling, og bør ikke fremstilles som den dokumenterte årsaken til at Ethereum nå har tatt ledelsen. Enkelte rapporter påpeker også at lansering på hovednettet avhenger av at de relevante XRPL-endringene blir godkjent.

Kraftig vekst siden lanseringen

Kampen mellom nettverkene skjer samtidig som RLUSD har vokst raskt totalt:

• RLUSD ble lansert i desember 2024.
• Markedsverdien passerte 1 milliard dollar i november 2025, mindre enn ett år etter lanseringen.
• I desember 2025 nådde den rundt 1,26 milliarder dollar.
• I mai 2026 ble forsyningen rapportert til over 1,6 milliarder dollar.
• Overføringsvolumet nådde 18,4 milliarder dollar i første kvartal 2026, det høyeste kvartalstallet som var rapportert på det tidspunktet.
• Per 21. august ble den totale sirkulasjonen rapportert til rundt 1,939 milliarder dollar, mens en annen markedsdatakilde oppga en markedsverdi på 2,035 milliarder dollar. Forskjellen kan skyldes ulikt tidspunkt og ulik metodikk hos målerne.

Hovedbildet er at RLUSD har fortsatt å vokse totalt, selv om fordelingen mellom Ethereum og XRPL har endret seg flere ganger. Den direkte oppgjørsaktiviteten på XRPL økte også kraftig og nådde rundt 5,08 milliarder dollar i mai 2026, ifølge en on-chain-analyse.

Kan Ethereum beholde ledelsen?

Ethereum har en reell ledelse i den siste balanseoversikten, men den er foreløpig ikke robust. Avstanden er bare rundt 48 millioner dollar, og historikken viser at Ripples beslutninger om utstedelser og brenninger kan flytte titalls millioner dollar på kort tid.

For at dagens øyeblikksbilde skal bli en varig trend, trenger Ethereum både fortsatt netto utstedelse og stabil etterspørsel fra DeFi-økosystemet. XRPL kan på sin side ta tilbake terreng gjennom videre oppgjørsaktivitet, eller dersom det planlagte institusjonelle RLUSD-kredittmarkedet kommer på hovednettet og tiltrekker seg låntakere og likviditet.

Den mest presise konklusjonen er derfor begrenset, men tydelig: Ethereum tok tilbake RLUSD-ledelsen fordi den siste netto utstedelsen var sterkere der, mens konkurransen mellom de to nettverkene fortsatt er svært flytende.