Ethereum-shortene steg kraftig – så falt de igjen. Hva skjer nå?

En rapportert økning på 13 000 prosent i shortposisjoner på Ethereum kan høres ut som opptakten til en kraftig oppgang. Men tallet gjelder posisjonering på Bitfinex, ikke hele ETH-markedet. De rapporterte posisjonene steg fra rundt 771 ETH til over 101 000 ETH på to uker. Deretter skal Bitfinex-målingen av shortposisjoner ha falt kraftig. Med ETH rundt 2 650 dollar er en oppgang mot 3 000 mulig, men tallene gjør ikke dette til det opplagte neste utfallet. 679

Hva 13 000-prosenttallet viser – og ikke viser

Økningen fra rundt 771 ETH til over 101 000 ETH er stor, men startet fra et svært lavt nivå. Den viser en rask oppbygging av rapporterte bearish posisjoner på én handelsplattform. Den viser ikke at tradere i resten av markedet hadde like store veddemål på kursfall. 710

Andre rapporter har dessuten vist lavere tall: én oppga rundt 73 056 ETH i shortposisjoner knyttet til Bitfinex. Forskjellen kan skyldes at målingene ble gjort på ulike tidspunkter eller bygger på forskjellige datasett. Tallene bør derfor ikke behandles som én endelig oversikt over hele markedet. 48

Etter oppbyggingen skal Bitfinex-målingen ha falt med rundt 65 prosent. Det er relevant fordi en shortskvis kan oppstå når shortselgere må kjøpe tilbake posisjonene sine etter at kursen stiger. Hvis mange allerede har lukket posisjonene, kan det være færre igjen til å drive slik kjøping. Fallet i målingen forteller imidlertid ikke i seg selv hvorfor posisjonene ble redusert, eller om traderne ble tvunget til å lukke dem. 9

Dette kan tale for en shortskvis

ETH ble rapportert handlet rundt 2 650 dollar samtidig som store eiere samlet opp over 320 000 ETH i løpet av en uke. En annen rapport oppga at 43,5 millioner ETH var staket. Dette kan være støttende signaler for tilbud og etterspørsel, men ingen av dem beviser at kursen vil stige på kort sikt. 630

Den nærmeste testen i analysen er motstandssonen mellom 2 722 og 2 822 dollar. Et vedvarende brudd over dette området vil gjøre en bevegelse mot 3 000 dollar mer sannsynlig. Blir kursen avvist, er ikke shortskvis-scenarioet bekreftet. 6718

Derfor er risikoen for videre fall fortsatt der

Åpen interesse i ETH-futures på tvers av markedet skal ha falt med rundt 500 000 ETH på fire dager. Når åpen interesse faller, kan det bety at posisjoner blir lukket, men tallet alene sier ikke om traderne er positive eller negative til kursen. Det er likevel en grunn til ikke å bruke en enkelt børs’ shorttall som fullstendig mål på posisjoneringen i derivatmarkedet. 33

Nylige likvideringer viser også at tradere med belånte long-posisjoner kan være utsatt når ETH faller. Én rapport registrerte likvideringer av ETH-longposisjoner på 26,05 millioner dollar i løpet av en time, mot 40 000 dollar i shortposisjoner i samme periode. Det viser tvangslukkede longposisjoner i akkurat denne målingen – ikke hvordan alle småsparere er posisjonert nå. 2

Hvis risikoviljen i markedet svekkes, kan ETH bli møtt av salgspress i stedet for kjøpene som trengs for å bryte gjennom motstanden. De rapporterte shortposisjonene beskytter ikke kursen mot et slikt scenario, og Bitfinex-data alene sier ikke hvor sannsynlig en shortskvis er sammenlignet med videre nedgang.

Slik passer Arthur Hayes’ mål på 5 000 dollar inn

Arthur Hayes’ rapporterte mål på 5 000 dollar er en langsiktig prognose. Den er knyttet til muligheten for at Robinhoods bruk av Ethereum kan gjøre det mer aktuelt for andre store finansinstitusjoner å ta i bruk nettverket. Fra en kurs rundt 2 650 dollar krever 5 000 dollar en oppgang på omtrent 89 prosent. Det er et eget scenario for utviklingen over tid, ikke et tegn på at en kortsiktig shortskvis er nært forestående. 318

Signalet det er verdt å følge med på

Det tydeligste tegnet på en mulig shortskvis på kort sikt vil være at ETH holder seg over den rapporterte motstandssonen, samtidig som nye kjøp løfter kursen videre. Inntil det skjer, er 13 000-prosenttallet best forstått som en kraftig, børs-spesifikk endring i posisjonering – ikke som en pålitelig prognose om en oppgang til 3 000 dollar. 679