Derfor peker Fidelity på oktober 2026 som mulig bunn for bitcoin

Den nåværende nedturen hadde vart i omtrent 203 dager da rapporten ble omtalt. Tidligere perioder med kraftig undervurdering og akkumulering varte rundt 300 dager. Det kan tyde på at markedet er omtrent to tredeler gjennom denne fasen, men at prosessen ennå ikke er ferdig .

On-chain-målingene som Fidelity følger

Yardstick: langvarig undervurdering

Fidelitys egen Yardstick-indikator ligger nær historiske bunnivåer. Den var i undervurderingssonen i 83 prosent av de siste 92 dagene – en uvanlig lang periode som ifølge analysen sjelden opptrer utenom større syklusbunner .

Målingen forsøker å si noe om hvor billig bitcoin er vurdert sammenlignet med aktiviteten og verdien i nettverket. Et svært lavt nivå betyr ikke automatisk at prisen må snu, men det kan indikere at markedet er presset langt ned.

NUPL nær null

Vektet Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) har falt til -0,01. Enkelt forklart betyr det at bitcoinmarkedet samlet sett ligger omtrent rundt balanse, med svært lite urealisert overskudd. I tidligere sykluser har et slikt nivå sammenfalt med, eller ligget tett opptil, den endelige bunnen .

Sentiment nær kapitulasjon

Flere sentimentmålinger nærmer seg det Fidelity omtaler som kapitulasjonsområdet . Kapitulasjon beskriver en fase der mange investorer gir opp og selger i frykt, ofte etter en langvarig nedtur. Historisk kan dette være et sent stadium i et bjørnemarked – men også her finnes det ingen garanti for at salget er over.

Avstanden mellom langsiktige og kortsiktige eiere

Forholdet mellom realisert kapital hos langsiktige og kortsiktige eiere er målt til 3,9 poeng, nær terskelen på 4,0. Dette nivået har tidligere vært forbundet med svært høy økonomisk belastning mellom de to investorgruppene .

Lavere hashrate og press på utvinnere

Bitcoins hashrate – den samlede datakraften som sikrer nettverket – har falt 22 prosent fra toppnivået . Et slikt fall kan være tegn på press blant bitcoinutvinnere og på at mindre lønnsom gruvedrift blir tatt ut av markedet. Det kan passe med en sen fase i en nedtur, der svakere aktører må gi seg.

Makroøkonomien kan fortsatt holde bitcoin nede

On-chain-dataene peker mot en mulig bunningsprosess, men bitcoin påvirkes også sterkt av utviklingen i finansmarkedene.

• Utstrømninger fra spot-ETF-er: Amerikanske spotbaserte bitcoin-ETF-er har hatt vedvarende netto utstrømninger. Glassnode viser at strømningene har avtatt noe, men fortsatt er negative . Det betyr at institusjonell etterspørsel ennå ikke har stabilisert seg.
• Inflasjon og rente: Vedvarende inflasjon kan holde den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve, i en mer restriktiv eller «hauksk» posisjon. Zach Pandl, analysesjef i Grayscale, mener bitcoin nå i større grad styres av renter og økonomisk vekst enn av den tradisjonelle fireårssyklusen . Flere renteøkninger kan derfor forlenge nedturen.
• Tettere kobling til risikable aktiva: Bitcoin oppfører seg i økende grad som et såkalt risikopåslag i markedet. Høy inflasjon eller svakere vekstutsikter kan dermed utsette en varig oppgang .

Slik vurderer Grayscale, Glassnode og River Financial situasjonen

Grayscale: Bunnen kan allerede være nådd

Grayscale har skissert et mer optimistisk scenario: Bitcoin kan allerede ha nådd bunnen dersom Federal Reserve lar være å heve renten videre og økonomien holder seg robust .

Samtidig åpner selskapet for at bitcoin kan forbli under press til september eller oktober 2026 dersom den tradisjonelle fireårssyklusen gjentar seg . Grayscale har også påpekt at tidligere sykluser har hatt fall på rundt 80 prosent, mens denne nedturen foreløpig er på omtrent 50 prosent. Det gir rom for ytterligere fall dersom makroforholdene forverres .

Glassnode: En grunnmur bygges, men bekreftelsen mangler

Glassnodes data fra uke 26 til 28 i 2026 viser at langsiktige eiere har begynt å akkumulere igjen. De ser dermed ut til å absorbere bitcoin fra mer pressede selgere – et klassisk signal fra sene faser i et bjørnemarked .

Flere bitcoin ligger nå med tap enn med gevinst. Samtidig nådde realiserte tap blant langsiktige eiere 280 millioner dollar per dag, det høyeste nivået siden desember 2022 .

Glassnode beskriver markedet som om det «bygger en grunnmur», men understreker at bekreftende signaler på en full gjenopphenting ennå ikke er på plass . Et annet målepunkt er kostnadsgrunnlaget til investorer som kjøpte bitcoin rundt 107 000 dollar og har eid dem i ett til to år. Når disse investorenes realiserte tap begynner å avta, har det tidligere gitt tidlige signaler om at et bjørnemarked nærmer seg slutten .

River Financial: Makrodrevet, ikke strukturelt

River Financial beskrev i sin analyse fra februar 2026 salget som et bjørnemarked drevet av makroforhold og frykt, ikke av en svekkelse i bitcoins underliggende fundamentale forhold .

Selskapet viste til et fall på rundt 52 prosent fra rekordnivået og at det hadde gått 127 dager siden toppen i oktober 2025 . River Financial kalte ikke eksplisitt oktober 2026 for en bunn, men vurderingen av at fundamentet fortsatt er intakt støtter synet om at nedturen kan være syklisk snarere enn strukturell.

Hva må investorer følge med på?

Oktober 2026 er derfor best forstått som et mulig tidsvindu, ikke som en dato Fidelity har spådd med sikkerhet. Tesen oppstår i møtet mellom historisk syklustiming, lave verdsettelsesmålinger, kapitulasjonssignaler og mulig utmattelse i makromotvinden.

De viktigste utviklingstrekkene fremover er:

1. Om Federal Reserve signaliserer en pause eller reversering i rentehevingssyklusen.
2. Om strømningene til amerikanske spot-ETF-er går fra negative til positive.
3. Om realiserte tap blant langsiktige eiere fortsetter å falle fra toppen.
4. Om bitcoin klarer å etablere seg over sentrale kostnadsgrunnlag og andre nivåer som Glassnode følger.

Fidelity og Glassnode unngår begge å erklære at bunnen definitivt er på plass . Dataene peker mot en markedsfase som kan være langt inne i akkumuleringen, men et siste salgsrykk og en tydelig bekreftelse på at nedtrenden er over, kan fortsatt ligge foran markedet.