AnswersPublished18 sources
Waarom Howard Marks nog niet overtuigd is van een AI-bubbel
Howard Marks zegt niet dat AI aandelen veilig of goedkoop zijn; hij betwijfelt vooral of er al sprake is van een echte bubbel. De Nasdaq 100 verloor in de gerapporteerde week 5,5%.
Gepubliceerd doorBewerkt met GPT-6 LunaAfbeeldingen gegenereerd met GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- Howard Marks zegt niet dat AI aandelen veilig of goedkoop zijn; hij betwijfelt vooral of er al sprake is van een echte bubbel.
- De Nasdaq 100 verloor in de gerapporteerde week 5,5%. Zo’n daling laat zien dat beleggers risico’s heroverwegen, maar bewijst op zichzelf niet dat de markt een bubbel is.
- Marks wijst wel op aandachtspunten zoals rondgaande financiering en met schuld betaalde uitbreiding van AI infrastructuur.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does Oaktree Capital Management co-chair Howard Marks remain unconvinced that AI stocks are in a bubble despite warnings from Ray Dalio. Article summary: Marks’s position is “a bubble has not been established,” rather than “AI stocks are safe”: reporting describes him as unconvinced even as other prominent investors warn of speculative excess. [1] His central distinction . Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts wi
Een forse beursdaling en luid klinkende waarschuwingen zijn nog geen definitief oordeel over de AI-markt. Howard Marks, medevoorzitter van investeringsmaatschappij Oaktree Capital Management, is er niet van overtuigd dat AI-aandelen al in een bubbel zitten. Dat betekent niet dat hij alle aandelen redelijk geprijsd vindt of elke investering in AI-infrastructuur verstandig acht. Zijn centrale vraag is of beleggers zo meegaan in het optimisme dat ze de risico’s uit het oog verliezen. 1
10
Een koersdaling is geen diagnose
De Nasdaq-100 daalde in de gerapporteerde week met 5,5%; de Nasdaq Composite verloor 4,5%. Dat wijst erop dat beleggers hun risico-inschatting bijstellen, maar vertelt op zichzelf niet waarom aandelen eerder stegen of of de markt al in een bubbel zat. 7
Marks’ redenering draait om de stemming onder beleggers. Als er openlijk wordt gediscussieerd over een mogelijke bubbel, kan dat erop wijzen dat beleggers risico’s nog wel degelijk zien. Die voorzichtigheid kan de uitbundigheid afremmen. Maar ze bewijst niet dat waarderingen gerechtvaardigd zijn — en sluit niet uit dat later alsnog een bubbel ontstaat. 10
Dat is een andere invalshoek dan die van sommige andere bekende investeerders. Ray Dalio heeft de AI-markt omschreven als een ‘klassieke bubbel’ en wijst daarbij op oplopende schulden en rentetarieven. 9 Michael Novogratz noemt AI de ‘grootste bubbel van ons leven’, maar verwacht tegelijk dat de speculatieve koorts verder oploopt.
2 Marks is voorzichtiger met het bubbelstempel: volgens de berichtgeving ziet hij de kenmerkende blindheid voor risico nog niet overtuigend terug.
10
De risico’s blijven bestaan
In zijn memo Is It a Bubble? van december 2025 bespreekt Marks zorgen over financieringsconstructies tussen AI-bedrijven. Een voorbeeld is een technologiebedrijf dat een klant financiert, waarna die klant geld uitgeeft bij technologiebedrijven. Zulke rondgaande geldstromen verdienen extra aandacht: ze zijn niet automatisch hetzelfde als vraag die onafhankelijk wordt gefinancierd. 36
Ook uitbreiding met geleend geld brengt risico’s mee. Beleggers moeten nagaan of AI-infrastructuur genoeg opbrengsten kan genereren om de schulden te dragen — zeker als de vraag of het rendement tegenvalt. 11 Bij infrastructuurbedrijf CoreWeave is de schuldenlast al een bron van onrust onder beleggers, maar die zorg bewijst niet op zichzelf dat de hele AI-investeringsgolf een bubbel is.
8
Kijk naar rendement, niet alleen naar het etiket
De nuttigste vraag is daarom niet alleen of AI ‘een bubbel’ is. Het gaat ook om de vraag of afzonderlijke bedrijven hun groeiende vraag kunnen omzetten in duurzame omzet en winst, en of hun investeringen en financiering daarbij passen. Marks’ memo geeft reden om kritisch te kijken naar de manier waarop AI-projecten worden betaald — niet alleen naar hoeveel geld er naar de sector stroomt. 11
36
De wekelijkse daling van 5,5% van de Nasdaq-100 is dus een signaal dat beleggers gevoelig zijn voor risico’s, geen sluitend antwoord op de bubbelvraag. Marks’ terughoudendheid hangt samen met het feit dat beleggers de risico’s nog bespreken. Zijn zorgen over rondgaande financiering en schulden laten tegelijk zien waarom voorzichtigheid nodig blijft. Geen van beide betekent dat AI-aandelen per definitie veilig geprijsd zijn. 7
10
36
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "Waarom Howard Marks nog niet overtuigd is van een AI-bubbel"?
Howard Marks zegt niet dat AI aandelen veilig of goedkoop zijn; hij betwijfelt vooral of er al sprake is van een echte bubbel.
What are the key points to validate first?
Howard Marks zegt niet dat AI aandelen veilig of goedkoop zijn; hij betwijfelt vooral of er al sprake is van een echte bubbel. De Nasdaq 100 verloor in de gerapporteerde week 5,5%. Zo’n daling laat zien dat beleggers risico’s heroverwegen, maar bewijst op zichzelf niet dat de markt een bubbel is.
What should I do next in practice?
Marks wijst wel op aandachtspunten zoals rondgaande financiering en met schuld betaalde uitbreiding van AI infrastructuur.
Sources
bloomberg.comBillionaires Warn of a Bubble Yet Howard Marks Is Unconvinced
odaily.newsHoward Marks: If Everyone Is Talking About a Bubble, the Bubble May Not Have Burst Yet
tokenpost.comHoward Marks Sees Mixed Signals as Wall Street Weighs AI Bubble Risk | TokenPost
finance.yahoo.comRay Dalio warns AI bubble is nearing a bursting point - Yahoo Finance