Waarom SoftBank 3,1% daalde na Oracle-waarschuwing over Project Jupiter

SoftBank Group-aandelen daalden op 25 september 2026 met 3,1% tot 6.154 yen. Aanleiding was Oracle’s melding over mogelijke vertragingen bij Project Jupiter, die een fundamentele beperking van AI-infrastructuur blootlegde: een datacenter kan pas rekenkracht leveren als er betrouwbare stroom beschikbaar is. De melding betekende niet dat Oracle het project had afgeblazen, maar riep wel vragen op over de afstemming tussen bouw, stroomvoorziening en financiering.102

Wat Oracle’s melding wel en niet betekent

Oracle stuurde een zogeheten force majeure-melding aan een onderdeel van Blue Owl dat Project Jupiter ontwikkelt. Het bedrijf wees daarbij op mogelijke vertragingen bij het regelen van stroom voor het project. Volgens Reuters was de melding bedoeld om Oracle te beschermen tegen mogelijke betalingsverplichtingen die met vertraging samenhangen. Zo’n melding is op zichzelf geen bewijs dat een project is stopgezet.26

Hoe groot de vertraging kan zijn, is niet zeker. Een ingewijde vertelde Reuters dat het project mogelijk een jaar vertraging oploopt. Dat is een gemeld risico, geen bevestigde nieuwe opleverdatum.1 De berichtgeving die hier is aangeleverd beschrijft een grote campus in New Mexico, maar bevestigt niet de capaciteit van 2,5 gigawatt die er soms aan wordt toegeschreven. Dat cijfer kan hier dus niet als vaststaand worden gepresenteerd.24

Geruststellende verklaringen lossen het stroomvraagstuk niet op

Oracle zegt dat Project Jupiter nog steeds volgens de geplande planning verloopt. Blue Owl stelt dat de melding niets verandert aan zijn financiële verplichtingen voor het meerjarige project.26 Die verklaringen zijn relevant, maar bewijzen niet dat de benodigde stroomvoorziening rond is of dat vertraging uitgesloten is.

Dat verschil helpt verklaren waarom de melding beleggers bezighield: er kwam een mogelijk uitvoeringsprobleem in beeld, terwijl beide bedrijven hun betrokkenheid bij het project bleven benadrukken. De koersdaling weerspiegelt zorgen op de markt, maar bewijst niet dat de campus de geplande datum zal missen.102

Waarom SoftBanks schuldfinanciering de timing belangrijk maakt

Kort voor de koersdaling haalde SoftBank 11,1 miljard dollar op met hoogrentende obligaties in dollars en euro’s. Het geld is bedoeld voor AI-investeringen, waaronder de inzet op OpenAI.19 Reuters meldde dat de omvang van SoftBanks AI-gerelateerde leningen de kosten van nieuwe financiering heeft opgedreven, net als de kosten om zich tegen wanbetaling op de schuld te verzekeren.19

Daardoor zijn vertragingen financieel relevant, ook als een project niet wordt geannuleerd. Als infrastructuur later operationeel wordt, kan het ook langer duren voordat investeringen inkomsten opleveren, terwijl de financieringsverplichtingen blijven bestaan. Dat is een risico om in de gaten te houden, geen bewijs dat SoftBank zijn verplichtingen niet kan nakomen of dat Stargate zal mislukken.119

Uitgestelde beursgang van SB Energy vergroot de aandacht van beleggers

Datacenterontwikkelaar SB Energy, waarin SoftBank een belang heeft, stelde de verwachte beursgang uit. Reuters schreef dat zorgen over de waardering en de concentratie van klanten daarbij een rol speelden.42 Dit staat los van Project Jupiter, maar draagt wel bij aan de aandacht voor de financiering en uitvoerbaarheid van AI-infrastructuurplannen.42

De aangeleverde bronnen bevestigen niet dat OpenAI eveneens een geplande beursgang heeft uitgesteld. Die twee zaken moeten niet door elkaar worden gehaald: de gemelde vertraging betreft de beursgang van SB Energy.42

De bredere uitdaging: infrastructuur moet op tijd samenkomen

De vraag rond de stroomvoorziening van Project Jupiter maakt een bredere uitdaging zichtbaar voor grote AI-datacenters. Financiering en klantvraag zijn niet genoeg: de locaties moeten ook op tijd worden gebouwd en van stroom worden voorzien. Als die onderdelen niet op elkaar aansluiten, kunnen beleggers hun verwachtingen over de timing en kosten van rendement bijstellen — zeker bij bedrijven die ambitieuze AI-plannen met hoogrentende schuld financieren.1219

Voor SoftBank is de melding een waarschuwing over uitvoerings- en financieringsrisico, geen definitief oordeel over Stargate. Oracle en Blue Owl hebben geruststellende verklaringen afgegeven, maar doorslaggevend is uiteindelijk of de campus op tijd stroom krijgt en volgens planning vordert.26