Waarom Ned Davis Research positiever is over bitcoin

In februari hield Ned Davis Research (NDR) nog rekening met een fors lagere bitcoinprijs. Als de daling zou uitgroeien tot een volledige ‘cryptowinter’ — een langdurige bearmarkt — kon de koers volgens strategen Pat Tschosik en Philippe Mouls terugvallen tot ongeveer $31.000. Dat was een risicoscenario, geen voorspelling dat bitcoin dat niveau zeker zou bereiken. De strategen wezen ook op een mogelijke tegenkracht: de grotere aanwezigheid van institutionele beleggers zou toekomstige crashes kunnen dempen. 1310

Op 24 september meldde Reuters dat NDR inmiddels positief was geworden over bitcoin. De koersontwikkeling helpt die omslag te verklaren, net als de hernieuwde vraag naar beleggingsproducten die bitcoin volgen. Wat uit de beschikbare berichtgeving niet blijkt, is dat NDR daarmee een definitieve bodem heeft vastgesteld. 94745

Een flinke daling, maar minder diep dan voorheen

Bitcoin bereikte in oktober 2025 een record boven $126.000. Op 21 september 2026 noteerde de munt volgens CNBC weer boven $85.000. Daaraan voorafgaand beschreef vermogensbeheerder Invesco een herstel van iets boven $60.000 naar meer dan $80.000 in augustus. 1719

Volgens Fidelity lag de bodem van juni ongeveer 53% onder het eerdere record. In voorgaande bitcoinbearmarkten bedroeg de daling vanaf de top volgens Fidelity telkens minstens 77%. De terugval van 2026 oogt dus tot nu toe relatief beperkt. Fidelity merkt wel op dat beleggers kunnen verschillen van mening over de vraag of deze periode volgens dezelfde maatstaf als bearmarkt geldt. Bovendien kan juni pas achteraf definitief als bodem worden aangewezen. 47

‘Minder diep’ betekent voor een belegger nog altijd een groot verlies. Na een daling van 53% is een stijging van ongeveer 113% nodig om weer op het uitgangspunt te komen. Na een verlies van 77% is dat ongeveer 335%. Een beperktere koersval maakt herstel dus aanzienlijk makkelijker, zonder het verlies klein te maken.

Wat zeggen de fondsinstroom en de koersgrafiek?

De vraag naar beursverhandelde bitcoinproducten is een tweede aanwijzing voor herstel. Analisten schreven de uitbraak boven $80.000 in september mede toe aan aankopen door institutionele beleggers en aan instroom in dergelijke producten. Eén analist noemde een instroom van bijna $1 miljard in Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s, beursfondsen die de bitcoinprijs rechtstreeks volgen. Zo’n sterke instroom laat zien dat er op dat moment vraag was; ze bewijst niet dat dat geld ook tijdens een volgende daling belegd blijft. 45

Ook de koersgrafiek geeft een voorzichtig positief signaal. Volgens berichtgeving sloot bitcoin in september voor het eerst sinds november 2025 een week boven het 50-weeks voortschrijdend gemiddelde: een maatstaf voor de trend over een langere periode. Dat past bij verbeterend koersmomentum, maar biedt geen bescherming tegen een nieuwe terugval. 35

Sommige gedetailleerde cijfers die in het debat over een sterker bitcoinfundament opduiken, zijn met het beschikbare bronmateriaal niet te controleren. Dat geldt onder meer voor gestelde beleggingen van vijftien geïnterviewde institutionele partijen, voor bedragen over ETF-uitstroom tijdens de daling en voor een specifieke afname van de verwachte koersschommelingen. Ze kunnen daarom niet als vaststaande verklaring voor NDR’s koerswijziging dienen.

Een ‘hogere bodem’ is geen vangnet

De gedachte achter een hogere bodem is dat een bredere groep kopers koersdalingen eerder opvangt, waardoor toekomstige dieptepunten hoger zouden kunnen liggen. De minder diepe terugval van 2026 en de nieuwe vraag naar bitcoinproducten passen bij die mogelijkheid. Ze laten niet zien wie bij een volgende verkoopgolf blijft kopen. 4745

Ook over de volgende stijging valt geen eenvoudige conclusie te trekken. Een mildere bearmarkt hoeft niet automatisch een gematigder bullmarkt op te leveren. Matt Hougan, beleggingsdirecteur van Bitwise, stelde zelfs dat de cryptowinter voorbij is en voorzag een uitzonderlijk sterke, langdurige opgaande markt. Dat is zijn verwachting, geen vaststaand resultaat. Voorlopig onderbouwen het koersherstel en de fondsinstroom waarom NDR optimistischer is geworden; of bitcoin voortaan een hogere bodem heeft, moet nog blijken. 179