Waarom Morgan Stanley Nvidia opnieuw bovenaan zet

Morgan Stanley maakte Nvidia op 2 oktober 2026 opnieuw zijn favoriete aandeel in de halfgeleidersector. De bank handhaafde haar Overweight-advies — een positief beleggingsadvies — en het koersdoel van 300 dollar. Analist Joseph Moore wees op de waardering en op de verwachting dat de vraag naar AI-infrastructuur aanhoudt, ook nu de knelpunten verschuiven van chips naar stroom, grond, bouwcapaciteit en financiering voor datacenters.91011

Waarom Morgan Stanley Nvidia weer bovenaan zet

Moore baseerde zijn oordeel mede op gesprekken met Nvidia-topman Jensen Huang en financieel directeur Colette Kress. Die gesprekken versterkten volgens de bank het beeld dat Nvidia meer klanten heeft dan alleen de grootste cloudbedrijven en toonaangevende AI-laboratoria. Ook zou het bedrijf nog vroeg zitten in een nieuwe productcyclus.1114

De waardering speelt eveneens mee. Volgens berichtgeving over Moores analyse noteerde Nvidia op ongeveer 15 keer de winstverwachting van Morgan Stanley voor boekjaar 2028. Dat is een verhouding op basis van de winst die de bank verwacht; het garandeert niet dat die winst wordt behaald of dat het aandeel het koersdoel van 300 dollar bereikt.9

Als stroom en datacenters schaars zijn, telt rekenkracht per gigawatt

Morgan Stanley ziet de groei van AI niet langer alleen als een kwestie van voldoende chips. Ook toegang tot elektriciteit en grond, beschikbare datacenterruimte en financiering kunnen bepalen hoe snel klanten nieuwe systemen in gebruik nemen. Als uitbreiding van stroomvoorziening of gebouwen tijd kost, wordt het belangrijker hoeveel rekenwerk bedrijven uit elke beschikbare gigawatt kunnen halen.1014

In de berichtgeving wordt Nvidia’s strategie omschreven als het verhogen van het aantal AI-tokens dat zijn systemen per gigawatt kunnen produceren. Dat kan van belang zijn voor klanten die tegen grenzen aanlopen bij de uitrol van AI. De geraadpleegde bronnen beschrijven dit als een bredere strategie, maar geven geen gekwantificeerde omzetprognose voor de Feynman-architectuur en laten niet zien dat zo’n prognose is meegerekend in het koersdoel van 300 dollar.14

AI-vraag komt niet alleen van de grootste cloudbedrijven

Morgan Stanley wees op vraag van een bredere groep klanten, naast de grote cloudproviders en toonaangevende AI-laboratoria.211 De bank ziet ook de opkomst van AI-agenten — systemen die taken in meerdere stappen kunnen uitvoeren — als een mogelijke aanjager van vraag naar zowel CPU’s als GPU’s.211

Dat onderscheid is relevant nu beleggers ook belangstelling tonen voor bedrijven die zich op CPU’s richten. De vraag naar CPU’s kan groeien naast die naar GPU’s, terwijl AI-systemen en serverconfiguraties veranderen. Dat bewijst op zichzelf niet hoeveel omzet Nvidia zal behalen.11

Terugkoopprogramma en Barclays-prognose: aanvullend, geen garantie

Nvidia’s extra 150 miljard dollar aan terugkoopbevoegdheid voor eigen aandelen is een afzonderlijke ontwikkeling rond aandeelhoudersrendement. Een machtiging geeft het bedrijf de mogelijkheid aandelen in te kopen; het betekent niet dat het volledige bedrag al is uitgegeven.14

Barclays gaf een aparte indicatie van de mogelijke vraag. Op basis van Nvidia-informatie over de uitgaven van de vijf grootste cloudproviders schatte de bank dat Nvidia in zowel 2026 als 2027 minstens 30 miljard dollar meer omzet zou kunnen behalen dan Barclays zelf had geraamd.18 Dit is een analistenprognose, geen gerapporteerde omzet en ook niet de berekening achter Morgan Stanleys koersdoel van 300 dollar.

Een koersdoel blijft een verwachting

De kern van Morgan Stanleys redenering is dat Nvidia aantrekkelijk gewaardeerd leek in verhouding tot de winstverwachtingen, terwijl een bredere klantenbasis en de behoefte om meer rekenkracht uit beperkte datacentercapaciteit te halen de vraag kunnen ondersteunen. De gesprekken met Nvidia-bestuurders vormden input voor die visie, maar nemen de risico’s van het bouwen en financieren van infrastructuur niet weg.9101114

Het koersdoel van 300 dollar is een analistenverwachting, geen beloofde beurskoers. Het hangt onder meer af van aanhoudende klantuitgaven en de succesvolle ingebruikname van nieuwe capaciteit. Ook de strategie rond rekenkracht per gigawatt en de omzetinschatting van Barclays zijn verwachtingen, geen gerealiseerde resultaten.918