Waarom DNB 86 ton goud naar Londen verplaatste

DNB heeft 86 ton goud naar Londen verplaatst om een deel van de Nederlandse reserve in een zware crisis sneller te kunnen inzetten. De centrale bank verwees daarbij naar toenemende geopolitieke onrust. Van een geheime, blijvend verborgen operatie was geen sprake: DNB maakte de verplaatsing bekend nadat deze was afgerond. De totale Nederlandse goudvoorraad bleef onveranderd op 612,4 ton. 3334

Geen verkoop van de Nederlandse goudvoorraad

Tussen maart en augustus 2026 verplaatste DNB 86 ton uit New York en Ottawa naar Londen. Dat was iets meer dan een kwart van de circa 313 ton die de bank op die twee Noord-Amerikaanse locaties had liggen. 3639

De ingreep veranderde dus de bewaarplaats en markttoegang, niet de omvang van de Nederlandse goudreserve. Eind 2025 had die volledige reserve een waarde van € 72,2 miljard. 3540

Niet alle goudbaren hoefden de Atlantische Oceaan over

De operatie verliep via twee routes:

• Circa 59 ton werd in New York verkocht, waarna DNB een gelijkwaardige hoeveelheid goud in Londen kocht.
• Meer dan 27 ton werd fysiek naar het Verenigd Koninkrijk overgebracht; berichtgeving noemt daarbij een route via het cashcentrum van DNB in Zeist. 373942

Door een deel te verkopen en in Londen terug te kopen, kon DNB waarde naar de Londense goudmarkt verplaatsen zonder iedere goudbaar fysiek te vervoeren. Voor een ander deel was daadwerkelijk transport nodig. 3342

Waarom juist Londen?

Volgens DNB is goud dat in Londen ligt gemakkelijker te verhandelen in een crisissituatie. De kluizenstructuur van de Bank of England bevindt zich in het hart van de internationale groothandelsmarkt voor fysiek goud. Daardoor is er toegang tot kopers en marktinfrastructuur wanneer snelle inzet nodig is. 3343

Dat is de kern van het besluit: een reserve is niet alleen waardevol omdat zij bestaat, maar ook omdat zij onder stress snel verkocht, geruild of anderszins gebruikt kan worden. DNB presenteerde de verhuizing als een versterking van de voorbereiding op ernstige crises. 3334

Dit was overigens geen volledige terughaalactie naar Nederland. Londen is eveneens een buitenlandse bewaarplaats. DNB verminderde vooral de concentratie in Noord-Amerika, terwijl de bank toegang hield tot een grote internationale goudmarkt.

Londen werd de grootste opslaglocatie

De verdeling van de Nederlandse goudvoorraad veranderde aanzienlijk:

Bewaarlocatie	Voor de operatie	Na de operatie
Londen	18,1%	32,1%
New York	31,3%	18,5%
Ottawa	19,7%	18,5%
Zeist, Nederland	—	30,8%

Het aandeel in Londen nam daarmee met 14 procentpunt toe. Londen werd de grootste afzonderlijke opslaglocatie voor Nederlands goud. New York en Ottawa hielden elk 18,5% over, terwijl bijna een derde in Zeist bleef liggen. 343640

Frankrijk deed iets vergelijkbaars, met een andere nadruk

Ook Frankrijk verving goud dat in New York lag, in plaats van alle bestaande baren fysiek te vervoeren. Tussen juli 2025 en januari 2026 verkocht de Banque de France 129 ton goud bij de Federal Reserve in New York en kocht zij een gelijke hoeveelheid goud in Europa. Het betrof ongeveer 5% van de Franse reserve. 1949

In de berichtgeving over die Franse transactie speelt ook standaardisering een rol: oudere goudbaren werden vervangen door baren die beter voldeden aan gewenste moderne marktstandaarden. Daarmee ging het in Frankrijk zowel om een wijziging van bewaring als om betere verhandelbaarheid van de baren zelf. 5054

De officiële accenten verschilden wel. DNB benadrukte crisisvoorbereiding en de betere verhandelbaarheid in Londen. De gouverneur van de Banque de France zei dat de Franse transactie niet politiek gemotiveerd was. 3349

Duitsland en Italië hebben geen nieuw groot programma aangekondigd

In Duitsland en Italië klinkt binnenlands de roep om meer goud uit de Verenigde Staten terug te halen. Toch heeft geen van beide landen een nieuw grootschalig repatriëringsprogramma aangekondigd dat vergelijkbaar is met de Nederlandse herverdeling. Duitsland bewaart nog circa 1.236 ton — ongeveer 37% van zijn goudreserve — bij de Federal Reserve Bank of New York. De Duitse regering heeft gezegd dat terughalen momenteel niet wordt overwogen. 2529

De openbare informatie geeft geen eenduidige reden waarom Duitsland en Italië nu niet verder verplaatsen. Bewaring in New York kan geografische spreiding en toegang tot gevestigde bewaar- en marktinfrastructuur bieden. Bovendien vraagt het verhuizen van zeer grote voorraden om omvangrijke logistieke en operationele voorbereiding. Duitsland voerde eerder al een aanzienlijke overbrenging uit: in 2017 werd 300 ton vanuit New York naar Frankfurt verplaatst. 2029

De juiste conclusie is daarom niet dat Duitsland of Italië definitief tegen verplaatsing hebben gekozen. Wel is duidelijk dat hun reservebeheerders geen nieuw programma hebben bekendgemaakt zoals DNB dat in 2026 uitvoerde.

Wat de bredere goudtrend wel — en niet — zegt

De DNB-beslissing past in een ruimere heroverweging van de weerbaarheid van reserves door centrale banken. In de enquête van de World Gold Council uit 2026 verwachtte 89% van de reservebeheerders dat de officiële mondiale goudvoorraden in de daaropvolgende twaalf maanden zouden toenemen. Daarnaast verwachtte 84% dat goud binnen vijf jaar een groter aandeel van de reserves zou vormen. 47

Goud heeft geen kredietrisico van een uitgevende instelling en kan bijdragen aan spreiding. Maar het is niet risicoloos: het IMF typeert goud vanwege de prijsschommelingen als een reserve-activum met hoog risico en stelt dat centrale banken het moeten beoordelen met kaders die rekening houden met liquiditeit en risico. 2

De ontwikkeling wijst daarom vooral op diversificatie en crisisplanning, niet op een abrupte afschaffing van dollarreserves. Respondenten in de World Gold Council-enquête verwachten vaker een lager dollaraandeel, maar de Amerikaanse dollar vertegenwoordigde eind 2025 nog altijd ongeveer 57% van de mondiale valutareserves. 412

Voor Nederland is de praktische les helder: reservebeheer gaat niet alleen over de hoeveelheid goud, maar ook over de opslagplaats, de specificaties van de goudbaren en de snelheid waarmee het goud in een crisis kan worden gemobiliseerd.