Xiaomi groeit in premium, AI en EV’s — maar winst krijgt harde klap

Xiaomi’s resultaten over het tweede kwartaal van 2026 laten geen eenvoudig groeiverhaal zien. Het bedrijf zet zichtbaar stappen richting duurdere smartphones, kunstmatige intelligentie en elektrische auto’s, maar die uitbreiding gaat voorlopig gepaard met aanzienlijke druk op de winst. De omzet daalde met 6,1% op jaarbasis tot 108,9 miljard yuan. De aangepaste nettowinst zakte met 42,6% tot 6,2 miljard yuan en de brutomarge van de groep liep terug naar 19,8%. Zowel omzet als winst bleven daarmee achter bij de marktverwachtingen. 14

De kern van het kwartaal: betere producten, lagere marges

Xiaomi bereikte een record voor de gemiddelde verkoopprijs van zijn smartphones. Die stijging kwam door een gunstigere productmix — met relatief meer duurdere modellen — en door prijsverhogingen. Dat hielp een deel van de hogere geheugenkosten op te vangen, maar was niet genoeg om de margedruk weg te nemen: de brutomarge op smartphones daalde van 11,5% naar 8,5%. 15

Daarmee lijkt Xiaomi bewust minder nadruk te leggen op verkochte aantallen tegen elke prijs. Zowel het aantal verscheepte smartphones als de smartphone-omzet daalde op jaarbasis, terwijl het bedrijf de winstgevendheid per toestel probeerde te beschermen in een moeilijke vraag- en concurrentieomgeving. 110

Voor beleggers is dat een belangrijk onderscheid. De recordverkoopprijs laat zien dat de premiumstrategie aanslaat, maar de dalende marge maakt ook duidelijk dat Xiaomi nog niet volledig kan rekenen op sterke prijszettingsmacht zolang componenten duur blijven.

Wat ging goed?

Xiaomi schuift verder op naar het premiumsegment

De recordprijs per smartphone wijst op een verschuiving naar duurdere toestellen. De prijsverhogingen boden bovendien een buffer tegen de inflatie van geheugenchips. Xiaomi behield daarnaast voor het 24e kwartaal op rij een plek in de wereldwijde top drie van smartphoneproducenten. In 53 landen en regio’s stond het bedrijf eveneens in de top drie. 56

Dat wijst op een sterkere product- en marktpositie, ook al lagen de volumes lager. De kanttekening is dat de hogere verkoopprijs dit kwartaal niet leidde tot een hogere marge, omdat de kostenstijging een groot deel van het voordeel opslokte.

MiMo-V2.5 krijgt snel tractie

Het grote AI-model MiMo-V2.5 van Xiaomi groeide snel op OpenRouter, een platform waarop het gebruik van AI-modellen wordt gevolgd. In augustus stond het model wereldwijd bovenaan in wekelijks tokengebruik. Het gebruik nam in twee maanden tijd meer dan zesvoudig toe en het model begon inkomsten op te leveren via API-aanroepen en tokenabonnementen. 5617

Strategisch is dat relevant omdat Xiaomi AI wil verbinden met zijn bredere apparatenecosysteem, in plaats van het model als een losstaand onderzoeksproject te behandelen. De omzetbijdrage is echter nog pril. Veel gebruik betekent op dit moment dus nog niet automatisch een materiële bijdrage aan de groepswinst.

Internationale retail- en IoT-expansie gaat door

Xiaomi breidde zijn internationale ecosysteem verder uit en opende in het kwartaal meer dan 640 nieuwe winkels. 7823 Een groter winkelnetwerk kan niet alleen de distributie van smartphones ondersteunen, maar ook de verkoop van slimme huishoudproducten en andere IoT-apparaten buiten China versterken.

De vergelijking voor de IoT-activiteiten viel wel tegen. De omzet daalde ten opzichte van een uitzonderlijk sterke periode een jaar eerder, toen Chinese consumentensubsidies de vergelijkingsbasis hadden opgestuwd. De terugval moet daarom voorzichtig worden geïnterpreteerd: de internationale uitbreiding ging door, maar kon de moeilijke vergelijking voor de bredere IoT-divisie niet volledig compenseren. 4

EV-leveringen blijven sterk groeien

Xiaomi leverde in het tweede kwartaal 104.199 elektrische auto’s af, 28,2% meer dan een jaar eerder. Dat was het zesde opeenvolgende kwartaal met groei op jaarbasis. Het cumulatieve aantal leveringen van de SU7-serie kwam boven de 500.000 uit. 371314

De divisie voor slimme elektrische auto’s, AI en andere nieuwe initiatieven boekte 24,9 miljard yuan omzet, een stijging van 17,1% op jaarbasis. Daarvan kwam 23,9 miljard yuan uit slimme elektrische auto’s en 1,0 miljard yuan uit andere gerelateerde activiteiten, waaronder AI-omzet uit de MiMo-modellen. 17

Met de introductie van de SkyNomad, een SUV met range-extender, breidde Xiaomi bovendien zijn voertuigaanbod uit. 614

Internetdiensten blijven de winstmachine

De internetdiensten van Xiaomi bereikten een recordaantal van ongeveer 770 miljoen maandelijks actieve gebruikers. De divisie genereerde 9,0 miljard yuan omzet en behaalde een brutomarge van 76,8%. Daarmee blijft dit een belangrijke bron van terugkerende inkomsten met hoge marges. 61213

Die activiteiten vormen een belangrijk tegenwicht voor de hardwarecategorieën, waar de marges doorgaans lager liggen. Een grote geïnstalleerde gebruikersbasis biedt Xiaomi bovendien mogelijkheden om inkomsten te halen uit diensten nadat een klant een smartphone, auto of verbonden apparaat heeft gekocht.

Wat ging mis en welke risico’s blijven?

Geheugenkosten wogen zwaarder dan prijsverhogingen

Het meest directe probleem in het kwartaal was de stijging van de kosten voor geheugen en andere onderdelen. Ondanks de hogere gemiddelde verkoopprijs en aanpassingen in de productmix daalde de brutomarge op smartphones naar 8,5%. De brutomarge van de hele groep liep terug van 22,5% naar 19,8%. 146

Voor Xiaomi ontstaat daarmee een lastig evenwicht. Te forse prijsverhogingen kunnen de vraag verder verzwakken of marktaandeel kosten. Wie de hogere kosten zelf absorbeert, ziet de marges dalen. In het tweede kwartaal konden een betere productmix en hogere prijzen de impact verzachten, maar niet wegnemen.

Smartphonevolumes dalen

De smartphone-omzet nam met 7,5% af tot 42,1 miljard yuan en ook de leveringen daalden. 10 De keuze om winstgevendheid boven volume te stellen kan Xiaomi beschermen tegen onrendabele kortingen. Tegelijkertijd blijft het bedrijf kwetsbaar als de vraag naar duurdere smartphones niet snel herstelt.

Het kwartaal ondersteunt daardoor twee lezingen tegelijk. Xiaomi toont meer discipline in de economie per toestel, maar bevestigt ook dat de vraag moeilijk genoeg is om een duidelijke afweging tussen aantallen en marge noodzakelijk te maken.

Nieuwe groeipijlers maken nog verlies

De divisie voor slimme EV’s, AI en andere nieuwe initiatieven rapporteerde een operationeel verlies van ongeveer 2,6 miljard yuan. Dat gebeurde ondanks een omzet van 24,9 miljard yuan en een brutomarge van 19,2%. 471117

Die investeringen kunnen nodig zijn om schaal in auto’s en AI-capaciteiten op te bouwen, maar ze drukken voorlopig op de geconsolideerde winst. De vraag is of hogere EV-volumes uiteindelijk voor structurele operationele hefboomwerking zorgen zonder dat voortdurende hoge uitgaven aan uitbreiding, onderzoek en nieuwe modellen nodig blijven.

EV-marges zijn nog niet stabiel

De sterke groei in leveringen vertaalde zich nog niet in een voorspelbaar winstprofiel. De brutomarge van het segment kwam uit op 19,2% en stond onder druk van de productmix en prijsstelling, waaronder een groter aandeel goedkopere SU7-leveringen. 71517

De SkyNomad voegt daar een nieuwe variabele aan toe. De SUV vergroot de potentiële markt van Xiaomi, maar de uiteindelijke bijdrage aan de marge hangt af van prijs, uitvoering en productiekosten. De cijfers over het tweede kwartaal laten dus vooral sterke vraag en schaal zien, nog geen stabiele winstgevendheid in auto’s.

Vooruitblik richting het derde kwartaal blijft voorzichtig

Het management wees op een zwak herstel van de consumentenvraag, toenemende concurrentie en aanhoudende druk van componentkosten als factoren die ook in het derde kwartaal van 2026 voor operationele tegenwind kunnen zorgen. Reuters meldde bovendien dat zowel de omzet als de aangepaste winst onder de consensusverwachtingen lagen. 1

Dat beperkt de mate waarin beleggers de positieve strategische signalen uit dit kwartaal kunnen doortrekken. Het gebruik van MiMo-V2.5, de groei van EV-leveringen en de hogere smartphoneverkoopprijs zijn bemoedigend, maar de kortetermijnwinst blijft vooral afhangen van kostenontwikkeling en vraag.

Wat betekenen de resultaten voor Xiaomi?

Xiaomi’s tweede kwartaal was geen zuiver groeikwartaal, maar ook geen eenvoudige winstwaarschuwing. Het bedrijf boekte concrete vooruitgang in premiumsmartphones, AI, internationale distributie, elektrische auto’s en internetdiensten, terwijl de economie van de bestaande hardwareactiviteiten verslechterde.

De sterkste pluspunten waren de recordprijs per smartphone, de 24e opeenvolgende periode in de wereldwijde top drie, 104.199 EV-leveringen, de vroege omzetgroei van MiMo-V2.5 en een recordaantal gebruikers van internetdiensten. De belangrijkste minpunten waren de smartphonebrutomarge van 8,5%, dalende handsetvolumes, het operationele verlies van 2,6 miljard yuan bij de nieuwe activiteiten en de onzekerheid over de winstgevendheid van EV’s.

De praktische conclusie: het langetermijnverhaal van Xiaomi als meer gediversifieerd technologiebedrijf wordt geloofwaardiger, maar diversificatie neemt de conjuncturele risico’s niet weg. In het volgende kwartaal zullen beleggers vooral letten op de ontwikkeling van geheugenkosten, stabilisatie van de smartphonemarkt en de vraag of de sterke EV-groei zich begint te vertalen in consistentere operationele winst. 1