S&P 500 op record, inflatie koelt af en $18,6 miljard aan instroom

Sectorverdeling VS: Amerikaanse groeiaandelenfondsen trokken $8,78 miljard aan – de hoogste weekinstroom sinds november 2024 – terwijl waarde-aandelenfondsen netto $1,79 miljard ontvingen . Beleggers trokken echter een netto $3,78 miljard uit sectorfondsen, met name $4,62 miljard aan uitstroom uit technologie-fondsen na zes weken van aankopen . Ook financiële fondsen zagen een netto-uitstroom van $633 miljoen .

Het Investment Company Institute rapporteerde een totale geschatte instroom van $27,28 miljard in langetermijnfondsen en ETF's in de week tot 5 augustus .

Juli CPI: conform verwachting en gematigd

De consumentenprijsindex (CPI) die op 12 augustus werd gepubliceerd, liet een stijging zien van 0,1% maand-op-maand (conform verwachting) en 3,4% jaar-op-jaar . De kern-CPI (exclusief voeding en energie) steeg met 0,2% maandelijks en 2,5% jaarlijks – het traagste jaartempo sinds de post-pandemische piek, en nadert de 2%-doelstelling van de Fed .

Het rapport werd algemeen als een opluchting gezien. "De CPI-cijfers kwamen overeen met de verwachtingen en verkleinden de kans dat de Fed in september gedwongen zou worden de rente te verhogen," aldus analisten . De gematigde lezing volgde op een verrassende daling in juni en een daling van de benzineprijzen voor de tweede maand op rij .

Juli PPI: vlak en onder verwachting

Een dag later bleek de producentenprijsindex (PPI) voor juli vlak maand-op-maand, onder de consensusverwachting van 0,2% . De kern-PPI (exclusief voeding en energie) steeg met 0,2%, ook onder de 0,3%-verwachting . Jaar-op-jaar vertraagde de PPI naar 4,7% ten opzichte van 5,5% in juni .

De vlakke producentenprijzen temperden de verwachtingen van een renteverhoging op korte termijn verder. "De data leidden ertoe dat de meeste economen ook gematigde cijfers verwachten voor de Personal Consumption Expenditures-prijsindexen in juli," meldde Reuters .

Renteverwachtingen en obligatierendementen

De rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde licht na de inflatiecijfers. De 10-jaarsrente zakte naar ongeveer 4,64%–4,66% . De 2-jaarsrente daalde ook marginaal .

Belangrijker: de kans op een renteverhoging in september kelderde. CME FedWatch-data toonden aan dat de kans op een verhoging in september daalde naar 38%–40% na de CPI-publicatie, van 48%–55% een week eerder . De markt zag echter nog steeds een kans van ongeveer 56% op een verhoging tegen de oktobervergadering . Schwab merkte op: "De kans op ten minste één verhoging tegen het einde van het jaar blijft rond de 63%" .

S&P 500 naar recordhoogte

De S&P 500 sloot op woensdag 12 augustus op een record van 7.748,50 punten, een stijging van 0,26% . De index breidde de winsten donderdag 13 augustus uit naar een nieuw slotrecord van 7.798,99 punten – een stijging van 0,65% – doordat de gematigde PPI-cijfers de verwachting versterkten dat de Fed de rente in september ongewijzigd zou laten . De benchmark noteerde een winst van circa 13% sinds het begin van het jaar . De stijging werd aangevoerd door Sandisk en andere zwaargewichten in de technologiesector, gedreven door AI-gerelateerd optimisme .

Olie en goud: uiteenlopende paden

Brent-olie schommelde eerder in de week in een volatiele bandbreedte rond $90 per vat, door geopolitieke spanningen, waaronder nieuwe Amerikaanse eisen aan Iran . De prijs stabiliseerde rond $88,98 op 12 augustus en stond rond $87,14 op 14 augustus . Olie steeg eerder in de periode ongeveer 12% op weekbasis .

Goud profiteerde van de afkoelende inflatiecijfers en de verminderde kans op een renteverhoging. Spotgoud steeg 0,92% naar $4.407,12 per ounce op 12 augustus, het hoogste punt in twee maanden, terwijl Amerikaanse goudfutures sloten op $4.467,50 . Goud werd gesteund door de gematigde CPI en de dalende kans op een renteverhoging in september, maar trok later in de week iets terug .

Cleveland Fed-president Beth Hammack: een hawksich tegenwicht

Cleveland Fed-president Beth Hammack hield een voorzichtige toon aan gedurende de periode. Ze benadrukte dat de recente inflatiecijfers bemoedigend waren, maar dat de Fed niet voortijdig de overwinning moest uitroepen en dat er consistent bewijs nodig was dat de prijsdruk volledig onder controle was voordat er beleidsverruiming kon worden overwogen. Haar opmerkingen vormden een tegenwicht tegen de dovish herprijzing door de markt.

Belangrijkste punten op een rij

De week toonde aan dat markten steeds meer rekenen op een scenario van een 'zachte landing' – afkoelende inflatie zonder een scherpe economische neergang – maar de volgende stap van de Fed blijft onzeker. Met de kans op een renteverhoging aan het einde van het jaar nog steeds boven de 60%, is het debat over of de centrale bank haar verkrappingscyclus echt heeft afgerond nog lang niet beslecht.