Arm boekt recordomzet door AI-hausse, maar beleggers houden kaarten tegen het licht

• Totale omzet: $1,289 miljard, een stijging van 22% jaar-op-jaar. Dit is een record voor een eerste kwartaal en lag boven de consensus van $1,27 miljard .
• Royalty-omzet: $715 miljoen, +22% j-o-j, eveneens een Q1-record .
• Licentie- en overige omzet: $574 miljoen, +23% j-o-j, ook een Q1-record .
• Non-GAAP winst per aandeel: $0,45, een stijging van 29% j-o-j en $0,05 boven de consensus van $0,40 .
• GAAP nettowinst: $270 miljoen, meer dan een verdubbeling ten opzichte van $130 miljoen in dezelfde periode vorig jaar .
• Non-GAAP operationele marge: 40%, tegen 37% een jaar eerder .
• Vooruitzicht Q2 FY27: Omzet tussen $1,37 en $1,43 miljard, waarbij het middelpunt boven de analistenverwachting van $1,35 miljard ligt .

Drie motors achter de recordomzet

Drie grote trends kwamen samen in het kwartaal:

AI-vraag uit datacenters. De royalty-inkomsten uit datacenters verdubbelden jaar-op-jaar doordat hyperscalers als AWS, Google, Microsoft en NVIDIA hun Arm-gebaseerde systemen uitbreidden . Cloud-AI was veruit de grootste groeidrijver . De royalty-omzet uit datacenters is nu voor het tweede kwartaal op rij verdubbeld .

Explosieve groei van de Arm AGI CPU-pijplijn. De vraag naar Arms kunstmatige-algemene-intelligentie-CPU resulteerde in een cumulatieve ontwerppijplijn van meer dan $2 miljard voor FY27 en FY28. Dat is een verdubbeling ten opzichte van de $1 miljard die in het voorgaande kwartaal werd gemeld . De AGI CPU werd in maart 2026 gelanceerd.

Overgang naar Armv9-architectuur. De hogere royaltytarieven van Armv9-chips zorgden direct voor een stijging van de royalty-omzet per apparaat, omdat meer klanten overstappen op de nieuwere, lucratievere architectuur . Chips op basis van Armv9 zijn nu goed voor zo'n 25% van de royalty-omzet van Arm .

Waarom het aandeel daalde ondanks de mooie cijfers

Ondanks de sterke resultaten daalde het aandeel ARM in eerste instantie met ongeveer 8% . De boosdoener was niet het bedrijf, maar de prijs. ARM noteerde tegen een waardering van meer dan 100 keer de winst, waardoor het aandeel extra gevoelig is voor elke aanwijzing van een vertraging .

Het aandeel herstelde zich later weer en handelde in de dagen na de cijfers rond de $280-$300. Begin augustus brak het weer boven de $280 uit . In totaal daalde het aandeel ARM in juli 2026 met circa 34% voordat het stabiliseerde .

Analisten verdeeld: fundamentals goed, waardering hoog

De analisten waren verdeeld – overwegend positief over de fundamenten, maar voorzichtig over de waardering:

• Jefferies: Handhaafde 'Buy' en koersdoel van $320 .
• JPMorgan: Verhoogde het koersdoel van $240 naar $255 .
• Morgan Stanley: Verhoogde het koersdoel van $202 naar $212 .
• Bank of America (Vivek Arya): Handhaafde 'Hold', maar verlaagde het koersdoel fors van $460 naar $260, vanwege zorgen over de smartphoneverkopen .
• HSBC: Verlaagde het koersdoel naar $230 en verlaagde de rating, omdat het CPU-verhaal 'overdreven' zou zijn .
• Wells Fargo: Verlaagde het koersdoel van $410 naar $350, maar handhaafde 'Overweight' .
• RBC Capital: Noemde de waardering van Arm 'controversieel' vanwege de hoge multiple .

Consensus: Van de 40 analisten is de gemiddelde rating 'Buy' met een 12-maands koersdoel van circa $287 .

De rol van AI en de Armv9-overgang

Arms strategische positie in AI werd dit kwartaal weer duidelijk. CEO Rene Haas stelde dat 'de overgang van AI-infrastructuur naar Arm versnelde' . De Armv9-architectuur is een belangrijke hefboom: de hogere royaltytarieven betekenen dat Arm met elke chip meer verdient naarmate de adoptie toeneemt. Arm benadrukte dat de toenemende adoptie van Armv9 'de royalty-omzet per apparaat optilt' .

Arm verhoogde zijn langetermijnomzetdoelstelling naar $25 miljard, ondersteund door de AI-expansie en verdere penetratie van Armv9 . Wel temperde de zwakke smartphonemarkt en de hoge geheugenprijzen het enthousiasme enigszins; Arm verlaagde de verwachting voor de royalty-groei over het hele jaar naar de 'hoge tienerjaren' .