Multicoin Capital zet $100M+ in op HYPE: hoe het terugkoopmechanisme van Hyperliquid een top 10 crypto doorbraak veroorzaakte

Opvallend is dat op 21-22 juli 2026 on-chain analisten ongeveer 1,96 miljoen HYPE ($120 miljoen) zagen worden 'unstaked' van drie wallets die aan Multicoin worden gelinkt, ongeveer een maand na het publiceren van het optimistische rapport. Deze stap verhoogde de liquiditeit, maar bevestigde geen directe verkoop .

Het op fee's gebaseerde terugkoop- en verbrandingsmodel

Hyperliquid is een Layer 1-blockchain die draait om een gedecentraliseerde perpetuele futures-beurs. De economie werkt als volgt:

• 97-99% van alle handelsfee's wordt gebruikt om HYPE op de open markt te kopen en permanent te verbranden . De fee's vloeien naar een door het protocol gecontroleerd 'Assistance Fund', dat dagelijks automatisch marktaankopen van HYPE uitvoert .
• In 2025 genereerde het protocol ongeveer $873 miljoen aan inkomsten over een handelsvolume van ~$2,9 biljoen .
• Sinds januari 2025 heeft het terugkoopfonds cumulatief meer dan $2 miljard aan HYPE gekocht . In juli 2026 was de cumulatieve waarde van terugkopen de $1,1 miljard gepasseerd op de ene tracker en ongeveer $1,3 miljard volgens Bitwise, afhankelijk van de meetmethode . Er zijn meer dan 45 miljoen HYPE-tokens verbrand via dit programma .
• Dit geautomatiseerde, in het protocol ingebouwde terugkoopmechanisme wordt door Forbes genoemd als de belangrijkste drijver van de koersstijging van HYPE, onafhankelijk van ETF-instroom of speculatieve verhalen .

Koersdoel van $319 in 2028

Het taxatierapport van Multicoin stelde een basisscenario koersdoel van $319 voor HYPE in 2028, gebaseerd op:

• Een verwachte $8 miljard aan jaarlijkse protocolinkomsten in 2028 .
• Een 20x winstmultiple toegepast op die inkomsten, wat Multicoin redelijk acht voor een kasstroomgenererend protocol met een dominante marktpositie .

Op het moment van het rapport (25 juni 2026) werd HYPE verhandeld rond de $63, wat betekent dat het koersdoel een ~5x stijging vanaf dat niveau impliceert . Het rapport schetste ook een bear-scenario ($109) en een bull-scenario ($689) .

Groei van Real-World Assets (RWA's)

Getokeniseerde real-world assets zijn het snelst groeiende segment van Hyperliquid geworden:

• RWA-perpetuals groeiden van 1,8% van het platformvolume in Q4 2025 naar 32,2% in Q2 2026, met een handelsvolume van $213 miljard in het tweede kwartaal .
• In de week van 13-19 juli 2026 overtrof het RWA-volume voor het eerst het crypto-native volume, met 52% van de wekelijkse handel .
• 169.000 nieuwe wallets begonnen tussen januari en juni 2026 met handelen op Hyperliquid via RWA-markten, wat 31,7% van alle nieuwe gebruikerswerving in die periode vertegenwoordigt . Ruim 80% van deze gebruikers bleef zich voornamelijk met RWA-markten bezighouden .
• De groei werd mogelijk gemaakt door het HIP-3 'permissionless market'-raamwerk, waarmee bouwers perpetual futures-markten kunnen inzetten door HYPE-tokens te staken .

Marktkapitalisatie Mijlpaal & Top 10 Notering

De marktkapitalisatie van HYPE steeg in 2026 met ongeveer $11 miljard, waardoor het kortstondig Dogecoin voorbijging:

• Eind mei 2026 bereikte HYPE een nieuwe all-time high boven de $64, waarmee het Dogecoin voorbijging en de #9-positie op CoinMarketCap veroverde op basis van marktkapitalisatie .
• Op 1 juni 2026 had het een marktkapitalisatie van $16 miljard bereikt – slechts de tweede keer dat een puur DeFi-protocol de top 10 betrad sinds Uniswap dat in 2021 deed .
• Begin augustus 2026 stond HYPE nog steeds in de top 10 met een circulerende marktkapitalisatie van ~$11,66 miljard, met een koers rond de $52-57 .

Amerikaanse Regelgevingscontext

Hyperliquid heeft consequent Amerikaanse gebruikers geblokkeerd voor toegang tot het platform, een gangbare houding van gedecentraliseerde protocollen die navigeren door regelgevingsonzekerheid. De bredere discussie rondom gereguleerde toegang in de VS omvat mogelijke wegen via CFTC- en SEC-compliance structuren, waaronder de mogelijkheid van een gereguleerd futures- of derivatenaanbod. De beschikbare bronnen geven echter geen specifieke, bevestigde details over Hyperliquid's actieve verkenning van CFTC/SEC-registratiekaders. De huidige positie van het protocol blijft die van een niet-aan-de-VS-gerichte gedecentraliseerde beurs, hoewel de groei van RWA-handel en institutionele interesse (inclusief Multicoin's betrokkenheid) de speculatie over een mogelijke Amerikaanse regelgevingsaanpassing heeft versterkt.

Belangrijke kanttekening: Multicoin Capital is een bekende HYPE-houder en heeft er baat bij als de tokenprijs stijgt . Het koersdoel van $319 is een projectie in het basisscenario, geen garantie, en hangt af van het feit of Hyperliquid in 2028 een jaarlijkse omzet van $8 miljard bereikt – een ruime 9x stijging ten opzichte van de $873 miljoen in 2025.