Hoe Hyperliquid's $10 miljard open interest de 24/7 wereldmarkten hervormt

Hyperliquid, de gedecentraliseerde beurs voor perpetual futures gebouwd op een eigen Layer-1 blockchain, heeft de grens van $10 miljard aan open interest overschreden, volgens een analyse van Talos die op 17 juni 2026 werd gepubliceerd . Dit cijfer verankert zijn positie als 's werelds op twee na grootste perpetual futures beurs qua open interest, na Binance en de CME Group uit Chicago . Ongeveer $4 miljard van die open interest is afkomstig van niet-crypto activa – zoals aandelenindices, grondstoffen en synthetische pre-IPO contracten – wat een fundamentele verschuiving in de werking van derivatenmarkten signaleert .

De mijlpaal bekroont een periode van explosieve groei voor het protocol, dat in het fiscale jaar 2025 ongeveer $2,9 biljoen aan perpetual futures volume verwerkte en $843 miljoen aan protocol-inkomsten genereerde – met een team van slechts elf mensen . Grayscale noemde Hyperliquid in een onderzoeksnota van mei 2026 “het grootste uitbraaksucces in crypto” .

HIP-3: De Marktfabriek Die Alles Ontgrendelde

De motor achter Hyperliquid's expansie naar traditionele activa is HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3), een toestemmingsvrij raamwerk voor perpetual markten dat op 13 oktober 2025 live ging op het mainnet . Onder HIP-3 kan iedereen die 500.000 HYPE tokens staket een eigen perpetual futures markt lanceren op Hyperliquid's handelsengine. De gebruiker bepaalt hierbij welk activum gevolgd wordt, welke "oracle" (databron voor actuele prijzen) gebruikt wordt, de hefboomlimieten en de vergoedingenstructuur .

Trade.xyz, de dominante HIP-3-marktmaker, is verantwoordelijk voor meer dan 90% van de HIP-3 open interest en heeft markten gelanceerd voor ruwe olie (WTI en Brent), goud, zilver, de Nasdaq 100, individuele aandelen zoals NVDA en TSLA, en pre-IPO contracten . Begin maart 2026 vertegenwoordigde het HIP-3-marktvolume al 30% van Hyperliquid's totale dagelijkse volume van $7,34 miljard . Op 23 maart bereikte HIP-3 een record van $5,4 miljard aan volume op één dag, aangevoerd door zilver ($1,3 miljard), WTI ruwe olie ($1,2 miljard) en Brent ruwe olie ($940 miljoen) .

De open interest in reële activa (RWA’s) op HIP-3 bereikte op 2 juni 2026 een recordhoogte van $3 miljard, en heeft sinds de lancering elke maand een nieuw maandrecord neergezet .

Wanneer de CME dicht is, is Hyperliquid open: de 24/7 oliemarkt

De meest dramatische bevestiging van HIP-3’s potentieel kwam van de ruwe oliemarkt. Op 9 april 2026 verhandelden perpetual contracten voor WTI- en Brent-olie samen $4 miljard in 24 uur op Hyperliquid – waarmee ze voor het eerst het dagelijkse Bitcoin-volume op dezelfde beurs overtroffen .

De aanleiding was geopolitiek. Toen luchtaanvallen van de VS en Israël op een vrijdagavond eind februari 2026 doelen in Iran troffen, waren de traditionele grondstoffentermijnmarkten gesloten. Hyperliquid was open . Het dagelijkse volume van het WTI ruwe olie perpetual contract (CL-USDC) op het platform explodeerde van circa $21 miljoen naar meer dan $1,2 miljard, doordat handelaren massaal op zoek gingen naar blootstelling aan de olieprijs . Tegen maart 2026 had het contract een piekvolume van $1,7 miljard op één dag bereikt met ongeveer $300 miljoen aan open interest, waarmee het het op twee na meest verhandelde product op het platform werd .

JPMorgan benadrukte de stijging in een rapport van maart 2026 en wees op aanzienlijke tractie onder niet-crypto handelaren die continue blootstelling aan olie zochten buiten de handelsuren van de CME . TD Securities rapporteerde een nog opvallendere ontwikkeling: de weekendprijzen voor ruwe olie op Hyperliquid voorspelden de daadwerkelijke CME-opening op maandag met 80% nauwkeurigheid. Dit suggereert dat het on-chain platform tijdens het 49-uur durende weekend al leidend was in prijsvorming .

S&P 500 on-chain – met een officiële licentie

Op 18 maart 2026 zette S&P Dow Jones Indices een ongekende stap: het licentieerde zijn vlaggenschip, de S&P 500-index, aan Trade.xyz voor perpetual contracten op Hyperliquid. Het was de eerste keer in de geschiedenis van S&P dat zijn merknaam aan een on-chain protocol werd gelicentieerd . The Wall Street Journal noemde de stap een directe uitdaging voor gevestigde beurzen, waarbij beursconcerns ICE en CME voor het eerst werden geconfronteerd met 24/7 concurrentie .

De officieel gelicentieerde S&P 500 perpetual maakt gebruik van institutionele S&P DJI-indexdata, wordt afgewikkeld in de stablecoin USDC en is 24 uur per dag, 365 dagen per jaar verhandelbaar voor in aanmerking komende, niet-Amerikaanse beleggers . Binnen dagen na de lancering passeerde het dagelijkse volume de $100 miljoen en werd het al snel een van de tien grootste markten van de beurs . Bijna de helft van alle S&P 500 perpetual-volume op Hyperliquid vindt plaats buiten de Amerikaanse markturen – tijdens het 49-uur durende venster van de sluiting op vrijdag tot de heropening van de CME-futures op zondagavond .

SpaceX Pre-IPO Perpetuals en de nieuwe grens van prijsvorming

Op 18 mei 2026 lanceerde Trade.xyz een synthetisch SpaceX pre-IPO perpetual contract op Hyperliquid onder de ticker SPCX-USDC, dat opende met een referentieprijs van $150, wat een waardering van ongeveer $1,78 biljoen impliceerde . Binnen enkele uren steeg het contract naar $216 .

In de aanloop naar de langverwachte SpaceX-beursgang op 12 juni was de open interest op de verschillende handelsplatformen opgelopen tot meer dan $215 miljoen, met een cumulatief volume van meer dan $2,2 miljard . De pre-market open interest van Binance's SPCX lag met meer dan $252 miljoen nipt hoger dan Hyperliquid's open interest van ongeveer $225 miljoen op 12 juni . De bredere pre-IPO markt op Hyperliquid – inclusief SPCX en andere contracten – trok volgens Talos meer dan $250 miljoen aan gecombineerde open interest. Het is hierbij wel belangrijk te vermelden dat dit het geaggregeerde cijfer over meerdere platforms is, niet enkel Hyperliquid .

Arkham Research omschreef de gang van zaken als bewijs dat Hyperliquid “zichzelf aan het vestigen is als een primair platform voor pre-market prijsvorming” . De SPCX perpetual noteerde op de dag van de beursgang een premie van ~7% ten opzichte van de Nasdaq-sluiting, met een prijs van rond de $172 versus een IPO-prijs van $135 .

Wall Streets weekendbeurs

De statistieken voor handel buiten kantooruren zijn opvallend. Volgens Talos vindt meer dan 60% van het olie perpetual-volume en bijna 50% van het S&P 500 perpetual-volume op Hyperliquid plaats buiten de reguliere Amerikaanse markturen . The Wall Street Journal meldde op 2 juni 2026 dat Hyperliquid uitgegroeid is tot “de favoriete bestemming voor een groeiend aantal traditionele financiële professionals die buiten gereguleerde markturen handelen” .

Hyperliquid blijft ontoegankelijk voor inwoners van de VS, hoewel Journal opmerkte dat sommige gebruikers in beperkte regio's het platform via VPN's benaderen . De brede activadekking en 24/7 operatie stuwen het platform richting overwegend niet-crypto gebruik, waarbij grondstoffen en aandelenindices het leeuwendeel van het HIP-3-marktvolume uitmaken .

Het verdienmodel: een vergoedingenmachine achter Tether en Circle

De protocol-economie van Hyperliquid behoort nu tot de sterkste in crypto. Het platform genereerde $843 miljoen aan protocol-inkomsten in het fiscale jaar 2025 en ongeveer $61 miljoen aan vergoedingen in maart 2026 alleen al, wat neerkomt op een geannualiseerd tempo van ruim $640 miljoen . De wekelijkse protocolvergoedingen bereikten medio 2026 ongeveer $14 à $15,6 miljoen, een niveau dat in de hele crypto-sector alleen door stablecoin-uitgevers Tether en Circle wordt overtroffen – een positie die door meerdere brancherapporten van maart tot juni 2026 is bevestigd .

Het is hierbij belangrijk op te merken dat de specifieke vergelijkingsrangschikking (op twee na grootste vergoedingen genererende protocol na Tether en Circle) afhangt van hoe “protocol-inkomsten” precies worden gedefinieerd. Sommige analyses plaatsen Hyperliquid op de vierde plek in het gehele crypto-ecosysteem, afhankelijk van of stablecoin-uitgevers zoals Tether en Circle in dezelfde categorie worden meegenomen . Hoe dan ook, Hyperliquid's $843 miljoen aan inkomsten in boekjaar 2025 met een team van elf mensen doet de eenheidseconomie van vrijwel elk ander DeFi-protocol verbleken .

HYPE Token bereikt hoogste stand ooit

De HYPE token bereikte op 16 juni 2026 een nieuw record van $76,70, dezelfde dag dat analisten de mijlpaal van $10 miljard aan open interest opmerkten . De stijging was het hoogtepunt van een periode van aanhoudend opwaarts momentum die samenviel met de aankondiging van de S&P 500-licentie in maart, recordvolumes in oliehandel en de lancering van het SpaceX pre-IPO contract in mei. De token had eerder een piek in open interest van $15,8 miljard bereikt in augustus 2025, en de marktstructuur weerspiegelt nu ongeveer 34% van de open interest van Binance en 54% van de CME crypto futures open interest .

Wat staat ons te wachten?

Het pad dat door HIP-3 is uitgestippeld – continue, on-chain derivaten op elk denkbaar activum, toestemmingsvrij gelanceerd – heeft de aandacht getrokken van gevestigde marktinfrastructuurspelers. Het tijdschrift Fortune berichtte in april 2026 dat het traditionele afwikkelingsvenster sluit naarmate 24/7 handel genormaliseerd wordt . Hyperliquid, nog altijd ontoegankelijk voor Amerikaanse gebruikers, bevindt zich nu in het middelpunt van een regelgevingsgesprek over hoe een gelijk speelveld eruitziet als markten nooit meer sluiten.