Een enorm syndicaat van 21 banken begeleidt de transactie. Goldman Sachs treedt op als lead left bookrunner . Andere grote spelers zijn Morgan Stanley en JPMorgan, wat de enorme schaal en complexiteit van het plaatsen van $75 miljard aan aandelen weerspiegelt
.
SpaceX hanteert een dual-class aandeelstructuur die de macht stevig bij Elon Musk concentreert. Het publiek krijgt aandelen Klasse A, terwijl Musk supervoting Klasse B-aandelen bezit. Hierdoor behoudt hij ruim 85% van het totale stemrecht, ondanks dat hij een aanzienlijk economisch belang verkoopt .
Hoewel dual-class structuren gebruikelijk zijn bij tech-IPO’s met een sterke oprichter, is de mate van controle hier uitzonderlijk hoog. Dit heeft bij institutionele beleggers de alarmbellen doen rinkelen over governance en het gebrek aan onafhankelijk toezicht, al zijn gedetailleerde publieke verklaringen van specifieke fondsen nog niet breed gerapporteerd.
In een radicale breuk met de mores op Wall Street, waar particuliere beleggers doorgaans slechts 5 tot 10 procent van de IPO-stukken krijgen, heeft SpaceX tot 30% van de free float gereserveerd voor individuele kopers . Elon Musk drong hier persoonlijk op aan om langetermijnaandeelhouderschap onder particulieren te stimuleren en een snelle verkoopgolf door institutionele partijen te temperen
.
Morgan Stanley’s E*Trade is het vlaggenschipplatform voor de Amerikaanse retaildistributie . E*Trade heeft een aanvullend toewijzingsproces opgetuigd, waarbij prioriteit zou worden gegeven aan beleggers die al tien jaar of langer Tesla-aandelen aanhouden
. Ook Fidelity bevestigde dat het gewone klanten toestaat voorwaardelijke orders op de IPO-prijs te plaatsen, met verlaagde minimumvereisten voor de rekening
.
Voor Europese particuliere beleggers is de Berlijnse neobroker Trade Republic een gamechanger. De broker is bevestigd als "Vertriebspartner für Privatanleger" (distributiepartner voor particuliere beleggers). Dit is de allereerste IPO-inschrijvingsservice van Trade Republic .
Klanten in deelnemende landen – waaronder Nederland, Duitsland, Frankrijk en Spanje – kunnen zich direct in de app inschrijven tegen de officiële aanbiedingsprijs. Toewijzing gebeurt pro rata als de inschrijvingen het aanbod overtreffen . Het Europese prospectus, goedgekeurd door de Duitse toezichthouder BaFin, dekt een aanbod van maximaal 55.555.555 aandelen met een maximumprijs van $162 voor particuliere beleggers in de genoemde landen
.
Een belangrijk risico voor de handel na de IPO is de beperkte publieke free float. Omdat Musks supervoting-aandelen een enorm percentage van het totale eigen vermogen vasthouden, zal slechts een dun plakje vrij verhandelbaar zijn. Gecombineerd met een gigantische fanbase en de verplichte aankopen door indexfondsen die large-cap benchmarks volgen, kan deze onevenwichtigheid tussen vraag en aanbod tot extreme volatiliteit leiden. Analisten voorspellen een forse koerssprong op de eerste dag, waarbij sommigen waarschuwen dat het aandeel kan verdubbelen of verdrievoudigen voordat het stabiliseert .
Jim Cramer heeft zich ontpopt tot de meest prominente scepticus over de waardering. Hij noemt de $1,75 biljoen “volstrekt krankzinnig” en schetst een helder risicoscenario :
Cramers kernadvies aan beleggers die geluk hebben met een toewijzing: behandel de positie als een potentiële trade, niet als een langetermijnbelegging, en wees beducht op de lock-up expiry-datum, wanneer insiders hun stukken massaal kunnen dumpen .
Comments
0 comments